В рамках цикла статей «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров» мы рассмотрим ситуацию на рынке. Проанализируем волатильность, зафиксированную в феврале, спрогнозируем изменения индекса МосБиржи в начале весны и определим потенциальное поведение наиболее волатильных акций.
Взбаламутили рынок
Оценки на февраль предполагали продолжение роста рынка акций и выход индекса МосБиржи на годовые максимумы. На пике месяца было 3275 п., но санкции США и ЕС взбаламутили рынок, и в моменте провал бенчмарка от максимума достигал 5%. Ограничения ввели, но они не коснулись биржевой инфраструктуры, НКЦ не тронули, и страсти быстро стихли — месяц закрыт с приростом индекса на 1,3%. Быстрый выкуп глубокой просадки обнадеживает. В марте склоняемся к развитию восходящего движения с перспективой индекса на верхнюю границу долгоиграющего боковика 3000–3300 п.
Корпоративный сектор переживал сложный период: блокирующие санкции, неудовлетворительные отчеты, отзыв банковской лицензии и спорный выход из российских активов спровоцировали падение цен ряда бумаг из индекса МосБиржи — кейсы Мечела, QIWI, Polymetal. В то же время ожидания дивидендов, успешная редомициляция и высокие показатели продаж способствовали оптимизму на бирже — кейсы Яндекса и ПИК.
Наблюдается значительное увеличение волатильности всего рынка. После периода беспрецедентно низкой турбулентности, уровень риска индекса вырос в 2,5 раза – с 1,7% в январе до 3,8% в феврале. Данные колебания представляют интерес для действующих трейдеров, получающих прибыль от быстрых и частых изменений. Безусловно, при работе с инструментами, характеризующимися высокой волатильностью, необходимо соблюдать меры предосторожности для защиты капитала и стоп-заявками.
Бумаги для активных трейдеров
Для оценки волатильности активов часто применяют показатель среднеквадратичного отклонения доходностей, также известный как «сигма» (σ). Этот коэффициент нормализуется относительно количества периодов, за которые проводились наблюдения. В таблице ниже приведены текущие значения параметров риска для пяти наиболее популярных акций за прошедший месяц:
Волатильность, наблюдаемая в данной выборке, почти в пять раз выше уровня рискованности, характерного для индекса МосБиржи. Такая разница обусловлена значительным снижением стоимости активов. Проанализируем технический анализ бумаг, входящих в текущую пятерку лидеров, принимая во внимание их историческую волатильность, и постараемся спрогнозировать изменение курса на следующий месяц.
• QIWI. Курс продолжает стремительно снижаться из-за отзыва лицензии у КИВИ Банка, пересмотра уровня листинга и исключения депозитарных расписок из индексов, по которым они учитывались. Это был последний рейтинг, в котором формально могли быть зафиксированы данные ценные бумаги. С начала года потери превысили 65%, а 1 марта акции снова достигли исторического минимума в 185 рублей. После произошедшего невозможно дать объективную оценку стоимости, поскольку сохраняются значительные риски дальнейшего снижения цены и существует сценарий возникновения кризисной ситуации отмечали в феврале.
• Polymetal. В феврале к аутсайдерам также можно отнести компанию, столкнувшуюся с продажей активов в России и переходом на казахстанский рынок. Выплата дивидендов в российском сегменте не планируется, уровень листинга понижен, разница между ценами на акции на Московской бирже и Казахстанской фондовой бирже достигла минимальных значений, зафиксированных в ноябре 2022 года. Минимальная отметка котировок составляла 336 рублей, а снижение стоимости акций с начала года превысило 30%. С фундаментальной точки зрения ситуация оценивается как неблагоприятная, оценка бизнеса резко понижена до 390 руб. Технически началась консолидация на фоне перепроданности, низшая точка нисходящего торгового канала в марте будет уже у 280 руб., а чтобы пойти сильно вверх аргументов пока не просматривается. В крайнем случае, возможен спекулятивный отскок в сторону внутренней стоимости 390 руб. Только для активных трейдеров с жестким риск-менеджментом.
• Яндекс. Нестабильность сохраняется из-за скорого завершения реструктуризации активов — собрание акционеров для одобрения сделки назначено на 7 марта. Состоявшееся ралли отражает позитивные ожидания, на пике месяца было 3543 руб. и около +40% с начала года. К важной дате есть вероятность выхода курса на максимумы, пределы риска роста определены заранее , в дальнейшем возможна локальная «фиксация по факту». Этот шаблон необходимо принимать во внимание при реализации активных стратегий.
• Мечел-ап. Один из постоянных участников нашего рейтинга демонстрирует высокую волатильность. В феврале наблюдались и резкие скачки, достигнувшие 13-летних максимумов в 413 рублей, и обвал более чем на 20%, вызванный санкциями из США и не слишком позитивной информацией из отчета компании. Мы проанализировали статистические пределы падения на месяц, область 320 руб. предполагала оказание поддержки — именно такая ситуация наблюдалась в конце февраля, когда произошел отскок до 320–337 руб. Однако впоследствии были введены пошлины на уголь — и в отдельные моменты стоимость акций снижалась до 317 рублей. Методы статистического анализа рисков не гарантируют точного прогноза, однако помогают определить возможные колебания цены, что является полезным инструментом для трейдеров, управляющих своими рисками. В связи с появлением новых факторов историческая волатильность увеличивается, и это вполне закономерно. Тем не менее, текущая перепроданность активов достаточно велика, и уровень в 320 рублей всё же оказывает влияние, сдерживая падение, а вероятность значительного роста в марте до отметки в 340 рублей остаётся. В противном случае, в случае потери поддержки, вероятен кратковременный провал до 300 рублей.
• ПИК. Против корпорации введены санкции США, но кратковременный всплеск эмоций, связанный с ценой менее 800 рублей, быстро утих — ведь деятельность организации осуществляется на территории России, а президент Российской Федерации Владимир Путин предложил продлить программу семейной ипотеки до 2030 г. Акции продолжили ралли, и новый максимум за два года — почти 900 руб. С начала года и на конец февраля было свыше +30%. Идет плоская коррекция в области предыдущего сопротивления 870 руб., сейчас это поддержка. В марте не исключен еще один скачок цены на долгосрочное динамическое сопротивление по максимумам — район 910 руб. Главное, не перебрать с рисками.
БКС Мир инвестиций