В связи с передышкой в конфликте на Ближнем Востоке, цена на нефть Brent опустилась ниже отметки в 100 долларов. Наибольшему снижению подверглись акции «Роснефти», что объясняется их тесной зависимостью от стоимости барреля нефти. В то же время, акции компании «Полюс» демонстрируют положительную динамику, поскольку их стоимость чувствительна к росту цены на унцию золота. Рассмотрим прогнозы и способы работы с этими активами.
Риск-премия сжалась
В последнее время наблюдается активизация переговоров между сторонами ближневосточного конфликта, которые демонстрируют о готовящейся сделке. Трейдеры обратили внимание на возможность открытия Ормузского пролива и начали спекулятивные продажи нефти, что привело к снижению цены Brent до отметки ниже 100 долларов за баррель. Возможная стабилизация обстановки вызвала существенное уменьшение доли геополитического риска в ценообразовании. Недавно нефть достигала четырехлетних максимумов, превысив 126 долларов за баррель. Безусловно, окончательный исход остается неясным, и ситуация может снова накалиться. Тем не менее, краткосрочные игроки используют волатильность нефтяных котировок для операций с акциями нефтедобывающих компаний.
Одновременно с этим стоимость золота значительно выросла — падение цен на сырье оказало благоприятное воздействие на драгоценный металл благодаря снижению энергетической инфляции и увеличению вероятности сохранения мягкой денежно-кредитной политики со стороны центральных банков. На фоне этого ослаб и защитный доллар, индекс DXY опустился ниже 98 пунктов, что также отразилось на цене золота, демонстрируя обратную зависимость. Недавно золото торговалось около $4500, а в настоящее время его стоимость превысила $4700. Естественно, акции золотодобывающих компаний, которые тесно связаны с динамикой цен на золото, также показали значительный рост.
В результате изменения соотношения цен на нефть и золото снизилась стоимость акций Роснефти, в то время как акции компании Полюс показали рост. Рассмотрим подробнее эти ситуации.
Роснефть. Цены на акции снижаются до отметки в 408 рублей, что соответствует минимальным значениям, зафиксированным с 2 марта, даты начала ближневосточного конфликта. Бумаги демонстрируют высокую историческая корреляция с курсом нефти. Правда, даже после коррекции энергоноситель по-прежнему на 30% выше уровней начала марта. А вот бумаги почти обнулили весь весенний рост. Здесь есть эффект повышенной чувствительности: акции реагируют на динамику курса нефти с преувеличением. Так, на пике хайпа 19 марта было почти 519 руб., с тех пор бумаги упали свыше 21%.
Технически курс может опуститься еще ниже, поскольку существует промежуток между сессиями в районе 406 рублей, а также психологически значимый уровень в 400 рублей. Однако, потенциал для дальнейшего снижения от текущих значений ограничен, так как акции переоценены. После окончания периодов панических продаж ожидается отскок, направленный на тестирование сопротивления в 420 рублей. Долгосрочная оценка стоимости — 610 руб., что на 49% выше текущих значений. Компания выплачивает дивиденды, однако рассчитывать на возвращение курса нефти к докризисным показателям февраля пока рано, поскольку восстановление трафика и поврежденной инфраструктуры Ближнего Востока потребует значительных усилий и времени.
Полюс. В начале мая стоимость акций держалась возле отметки в 2000 рублей. Минимальное значение было зафиксировано на уровне 2020 рублей, что с технической точки зрения было интересно на подхват под отскок. Достаточно быстро курс вернулся над 2200 руб. Бумаги следуют в ритме золота, инвестиции в эти активы могут принести прибыль, но с большей скоростью. Дивидендная доходность там составляет (дата окончания выплаты дивидендов 15 мая, доходность около 2,6%). Однако в последнее время инвесторов насторожили опасения, связанные с налогообложением высокой прибыли золотодобывающих компаний.
Курс достиг отметки 2200 рублей и, под воздействием инерции, поднялся выше этого уровня. На этом этапе возможна фиксация прибыли со стороны активных трейдеров, которые ранее приобретали акции вблизи значения 2000 рублей. Если цена удержится выше 2200 рублей, ближайшая цель для роста переместится к динамической линии предложения, которая к концу мая опустится до уровня 2300 рублей. С точки зрения фундаментального анализа, активы сейчас недооценены, а долгосрочно видятся 3000 руб., или +36%.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.
Связанные статьи:
- На данный момент торговая сессия развивается без существенных изменений, и рынку не хватает факторов для разворота тренда и перехода в положительную зону