Октябрьский дивидендный фонд гарантированного дохода был закрыт в банковских документах всего за два торговых периода — каковы причины столь оперативного решения и какие ожидаются перспективы курса в среднесрочной перспективе?
Ускоренный отскок
до 3 октября инвесторы могли приобрести акции банка для получения дивидендов за первое полугодие 2025 года, размер которых составит 16,6 рубля, а дивидендная доходность на момент закрытия торгов в пятницу приблизилась к 4,9%.
6 октября, в понедельник, снижение стоимости бумаг было обусловлено дисконтной сделкой. Сформировался технический разрыв. В течение сессии курс опускался до отметки в 322 рубля, в то время как предыдущее закрытие в пятницу зафиксировалось выше 338 рублей – что соответствует дивидэндной доходности в 4,9%. В понедельник бумаги подешевели на 3,4%, что оказалось меньше размера выплат. Во вторник они стали безусловными лидерами роста среди всех составляющих Индекса МосБиржи, показав рост на 3,3%, и курс превысил отметку в 338 рублей. Следовательно, менее чем за две торговые сессии дивидендный спред был ликвидирован. Ранее для этого требовалось несколько месяцев.
Повышенная динамика обусловлена двумя факторами: позитивным настроением на рынке, которое возникло после выходных и стало следствием отскока от годового минимума, а также тем, что акции банка ранее были чрезмерно проданы.
В середине августа акции демонстрировали уверенный рост, достигая рекордных значений, а курс достигал 415 рублей. Однако, спустя два месяца, они оказались на минимальном уровне, наблюдаемом с декабря 2024 года, что составляет снижение на 22%. Причиной распродаж стало ухудшение финансовых результатов кредитной организации. Летом был утрачен глобальный восходящий тренд. Именно тогда темпы снижения курса ускорились. В настоящее время наблюдается лишь кратковременная стабилизация после падения.
Безусловно, существует и содействие — банк сообщил о начале очередного байбэка. Ожидается, что данная мера позволит удержать курс валюты после недавних активных продаж. Планируемый объем программы составляет до 5 млрд рублей и действует до мая следующего года. Тем не менее, учитывая опыт предыдущих этапов выкупа, фактический размер поддержки, вероятно, окажется меньше запланированного.
Что дальше
Фундаментальная оценка стоимости — 430 руб., или +28% от текущих. Взгляд «Нейтральный». По размеру апсайда большинство представителей финансового сектора обладают более высоким потенциалом.
Технически после потери многолетнего восходящего тренда биржевой сентимент явно ухудшился. Акции полностью обнулили годовой рост и из лидеров 2025 г. в моменте оказались в отстающих. Быстрое закрытие октябрьского дивгэпа обнадеживает лишь отчасти. Уровень гэпа — над 338 руб. — рассматривается в качестве локального сопротивления, и уже вероятен откат. Если вдруг закрепятся выше, то следующим мощным препятствием станет область 350 руб. Для этого нужен дальнейший подъем всего рынка, а для бумаг пока это будет пределом.