Главное
• Российский рубль демонстрирует уверенный рост, достигая многомесячных максимумов – стоимость валют вернулась к показателям начала предыдущего лета. Доллар опустился ниже отметки в 85, евро вновь оказался ниже 91, а юань снизился до уровня 11,35 – с технической точки зрения возможна дальнейшая девальвация, однако фундаментальные факторы указывают на временный характер сложившейся ситуации.
• На рынке ОФЗ зафиксирован новый максимум за последние 10 месяцев – такие значения наблюдались при ключевой ставке ЦБ в размере 16%. Инвесторы, работающие на долговом рынке, активно ожидают скорого изменения денежно-кредитной политики.
На товарных рынках наблюдается следующая ситуация: стоимость нефти марки Brent превысила отметку в $71, золото поднялось выше уровня $3010 за унцию, однако цена на природный газ NG вновь снизилась на $4 — этот рынок характеризуется высокой волатильностью.
В деталях
Рубль Ударная сессия прошла по темпам падения биржевого юаня. 17 марта показатель достиг рекордного уровня с 18 июня 2024 года, тогда индекс снизился на 4,1%, а вчера пара CNY/RUB рухнула на 3,8%. Сравнение паттерна годичной давности может указывать на близость к развороту. До отскока не исключаются новые минимумы курса иностранной валюты. В крайнем случае, по максимуму вниз, пока видится поддержка в области 10,8. Это достаточно глубоко, но волатильность рынка очень высокая, и временный провал тоже не исключается.
На внебиржевом рынке тоже минимумы — по данным ЦБ на 18 марта, курс доллара составляет 84,3 рубля (-1,5%). Евро продемонстрировал значительное снижение, опустившись до отметки в 90,8, хотя это пока не является минимальным значением для пары EUR/RUB – наименьший уровень был зафиксирован в конце февраля на уровне 90,18. С технической точки зрения, доллар и евро могут продолжить снижение. Следующей поддержкой для валютной пары USD/RUB выступает область ниже 83 рублей, а евро, вероятно, окажется ниже психологически важной отметки в 100.
Важно:20 марта запланирована экспирация срочных контрактов, поэтому в ближайшие дни можно ожидать дальнейшего увеличения волатильности. На момент торгов фьючерс на 1000 долларов США (SiH5) опустился ниже отметки в 82 300, а производная на евро (EuH5) оказалась ниже 89 600. Эти показатели также могут служить ориентирами для анализа рынка спот.
Существует несколько факторов, объясняющих значительное снижение стоимости валют – курсы снизились более чем на 25% по сравнению с показателями января: высокий объем экспорта, ограниченный импорт, уменьшение геополитической надбавки в обменном курсе рубля и увеличение объемов продаж валюты в рамках бюджетного правила.
Положительный тренд курса рубля во многом реализован, весной прогнозируется снижение экспорта и рост импорта. Торговые пары перепродалились, отскок будет сильным, но позднее, с определённого уровня, о котором даны ориентиры. Также в скором времени фактор предстоящего смягчения денежно-кредитной политики ЦБ начнёт действовать против национальной валюты.
ОФЗ — зафиксированы в мае 2024 года. В последнее время наблюдается существенный рост цен на облигации, что привело к снижению доходности: таким образом, участники рынка долговых инструментов реагируют на замедление инфляции, по сообщениям, и зарубежные инвесторы Стремятся принимать участие в этом процессе. Индекс государственных облигаций RGBI достиг значения 112,3 пункта, такого показателя не наблюдалось при ставке ЦБ 16%. Раннее… оценки оправдываются.
В предстоящую пятницу пройдет заседание Центрального Банка — большинство экспертов прогнозируют сохранение ключевой ставки на уровне 21%. Согласно базовому прогнозу, в июне ожидается замораживание процентных ставок, а к концу года стоимость фондирования может быть снижена до 16%. Учитывая укрепление рубля и замедление роста цен, дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики представляется маловероятным без возникновения чрезвычайных обстоятельств.