Главное
• Российский рубль демонстрирует локальное укрепление: стоимость доллара США опустилась ниже отметки в 83, евро приблизилась к уровню 97, а юань зафиксирован вблизи значения 11,5. После осеннего скачка валютные курсы стабилизировались, и к концу сезона возможен более значительный рост по сравнению с текущими показателями.
• На товарном рынке: нефть марки Brent снизилась с отметки в $70 до $67, золото вновь достигло пиковых значений — цена унции приблизилась к $3870, а природный газ NG, отскочив от уровня поддержки в $3,15, достиг сопротивления в $3,3.
В деталях
Рубль продолжил расти, инвалюты продолжают находиться в фазе коррекции, откатившись от недавних полугодовых максимумов. Внебиржевой доллар снизился на 0,9%, его курс опустился ниже отметки 82,9, курс евро потерял более половины процента и достиг значения ниже 97,15, а курс биржевого юаня ослаб на чуть меньше половины процента, зафиксировавшись на уровне 11,54. После летнего периода консолидации и стремительного роста инвалют на 10% наблюдается сглаженная коррекция в пределах сформированного восходящего тренда.
До технических поддержек Колебания в валютных парах не превышают одного процента — это краткосрочная техническая тенденция, которая не представляет угрозы для долгосрочной динамики курса. На фоне отката активные участники рынка получают возможность повторного входа в позиции по валютным инструментам.
Краткосрочная поддержка рубляПричинами сложившейся ситуации стали инфляционные процессы и опасения по поводу резкого роста инфляционных ожиданий в связи с ужесточением бюджетной политики. Введение налога на добавленную стоимость может спровоцировать увеличение годовых цен примерно на один процентный пункт, что заставит Центральный банк приостановить снижение ключевой ставки. Тем не менее, стоимость привлечения капитала до конца текущего года потенциально может оставаться ниже отметки в 16%. В дальнейшем ожидается монетарная пауза. Ужесточение мер по контролю за движением капитала изначально должно стабилизировать курс национальной валюты.
Долгосрочно на стороне инвалют — постоянные угрозы санкций и нестабильная внешняя обстановка. Геополитический фактор риска, встроенный в стоимость рубля, вероятно, продолжит увеличиваться. Повышение оценки рисков повлечет за собой перераспределение денежных средств в инструменты, обеспечивающие защиту капитала. Зафиксировано также сокращение профицита торгового баланса: спрос на валюту для импортных операций возрастает, в то время как общее предложение валюты со стороны экспортеров снижается.
Ориентиры и инструменты. В ближайшее время краткосрочные колебания валют, вероятно, прекратятся. На среднесрочном горизонте ожидается существенное укрепление курсов. К концу осени и в течение года доллар может достичь верхнего предела прогнозируемого диапазона 85–90, а линия поддержки по текущему тренду расположена лишь на полпроцента ниже сегодняшних значений. Недавно курс евро опустился ниже отметки в 100, однако после восстановления он может вновь приблизиться к максимумам и закрепиться на уровне, превышающем 97, в зоне трехзначных величин. Курс юаня имеет потенциал для сохранения позиции вблизи 11,5, а в течение нескольких месяцев может превысить 12.
Для тестирования прогнозов целесообразно использовать валютные позиции, открытые на спотовом рынке и в фьючерсных контрактах на надежные валюты и валютные инструменты стран с развивающейся экономикой, где отсутствуют регуляторные ограничения — например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.