Главное
Рубль, начав с падения по отношению к юаню, затем быстро его отыграл и сейчас торгуется с небольшим преимуществом.
Курсы ОФЗ растут уже четвёртую неделю: индекс государственных облигаций RGBI установил новый максимум за год.
В деталях
Рубль Курс снизился до Юаня и символически обновил пятничный минимум, но быстро восстановился. В середине торгов восходящее движение ускорилось, российская валюта приближалась к недельной вершине и торгуется в умеренном плюсе.
Фактор очередного налогового периода• Эффект последних мер поддержки экспортеров исчерпал себя, поскольку сегодня завершился пик фискальных выплат. Последние валютные продажи по системе «том» были проведены в прошлую пятницу.
Поддержку рублюВероятно, ожидание смягчения денежно-кредитных условий усиливается. Это приводит к росту операций по стратегии кэрри-трейд: инвалюта приобретается под низкую процентную ставку и затем продаётся за рубли для покупки облигаций, прежде всего ОФЗ. Доходность этих облигаций снижается (котировки растут) в ожидании уровня ключевой ставки на среднесрочном или долгосрочном горизонте. Сегодня индекс гособлигаций RGBI вновь достиг максимума с апреля 2024 года.
Усилению спроса на ОФЗ способствует и заявление Алексей Заботкин, зампред ЦБ, сообщил, что на июльском заседании Банка России может быть рассмотрено более существенное снижение ключевой ставки, чем на последнем, состоявшемся в июне. Уменьшение может превысить 1 процентный пункт. Регулятор будет принимать решение на основе уверенности в том, что инфляция движется по траектории, ведущей к возвращению показателя к 4% в 2026 году.
На длительной дистанции ослабление монетно-кредитной политики – главная причина падения курса национальной валюты. Для противодействия этому нужно, чтобы другие ключевые факторы хоть частично сглаживали влияние снижения процентных ставок на экономику.
Пара CNY/RUB держится в пределах месячного диапазона 10,78–11,08 рублей, пока равновесие противоположных факторов не позволяет выйти за его границы и сформировать устойчивую тенденцию.