Многие инвесторы в настоящее время владеют акциями, которые купили еще в период ралли конца 2021 г. Посчитаем, какие фишки отбили убыток предыдущих двух лет, и где инвесторы уже начали или могут начать массово фиксировать прибыль.
Ключевые кандидаты
На объем торгов индекса МосБиржи в большей степени влияют акции, входящие в топ-25 компаний, которые обеспечивают 90% оборота и полный состав индекса Народного портфеля, поэтому эти данные весьма показательны. В таблице ниже представлена суммарная доходность активов, рассчитанная от их максимальных значений, зафиксированных в октябре 2021 года.
Цель состоит в том, чтобы продемонстрировать, когда наступит момент, когда затраты на приобретение акций окупятся для инвесторов, которые приобрели их в самый неблагоприятный период — на максимуме цен позапрошлым осенью.
В тех случаях, когда точка безубыточности, включая дивиденды, уже достигнута, давление со стороны продавцов ослабло или ослабнет в ближайшее время. Если до нее еще далеко, то потенциал для восстановления сохраняется.
Они вышли в плюс
Несмотря на недавнее снижение стоимости, четыре актива сохраняют положительную динамику по сравнению с пиковыми значениями, зафиксированными осенью 2021 года.
Два наиболее выдающихся примера — Татнефть и «префы» Сургутнефтегаза — продемонстрировала рост, превысивший 30%. Кроме того, компания достигла точки безубыточности в ЛУКОЙЛе и Мосбирже. У них пока есть ограниченное пространство для снижения цены, чтобы вернуться к отметке в ноль, но, судя по всему, фактор прежних инвесторов также не оказывает на них существенного влияния.
Акции, относящиеся к этой группе, также выделены желтым цветом: они пересекли отметку нулевого роста в октябре 2023 года, после чего опустились ниже максимумов, зафиксированных осенью предыдущего года. Продажи оказывают на них большее влияние, чем на акции из группы, обозначенной зеленым цветом, однако эффект фиксации прибыли практически исчерпан.
Следующие на фиксацию
По расчетам индекса полной доходности, включающего дивиденды, для компенсации падения за последние два года, рынку необходимо продемонстрировать рост на 18% от текущих значений или на 11% от последних достигнутых максимумов.
Принимая во внимание, что среднегодовой дивидендный доход по рынку составляет приблизительно 9%, и с учетом различной доли акций в индексе, снижение стоимости, зафиксированное в прошлом году, может быть компенсировано достаточно оперативно и без существенного участия большинства компаний.
В числе крупных компаний сейчас наиболее близко к достижению безубыточности находятся Сбер (около 25% по «префам»), Норникель (27%) и Северсталь (их следует рассматривать в первую очередь. В этом месте может начаться новый рост, за которым последует значительная коррекция.
Им еще долго расти
Для остальных бумаг, чтобы превысить отметки, зафиксированные два года назад, потребуется средний прирост более чем на 100%. Продажи на фоне реализации прибыли в ближайшее время маловероятны, поскольку до достижения прибыльности предстоит значительный путь.
Наиболее жесткие примеры это Polymetal, ВК, Яндекс, TCS Group. Из числа наиболее значимых игроков, не подверженных риску, можно выделить двух явных аутсайдеров: Газпром и ВТБ. Чтобы просто компенсировать текущую ситуацию, им необходимо вырасти в 2–2,5 раза в денежном эквиваленте.
Следует также выделить металлургов. Как упоминалось ранее, они, вероятно, первыми, наряду со Сбером, смогут отреагировать Норникель и Северсталь. Следом за ними идут Полюс, НЛМК и ММК. Дивидендные и валютные ралли там не исключены.
БКС Мир инвестиций