Главное
• Российский рубль зафиксировал обновление максимальных значений за последние полгода, в то время как другие валюты демонстрируют снижение до уровней конца лета прошлого года. Доллар США опустился ниже отметки 87 рублей, курс евро оказался чуть меньше 91 рубля, а юань приблизился к значению 11,6. В связи с сохраняющейся тенденцией возможна дальнейшая динамика снижения валютных курсов, однако признаки перепроданности и базовые факторы указывают на скорое формирование минимума.
На рынке облигаций наблюдается умеренный рост цен и снижение доходностей ОФЗ. Индекс гособлигаций RGBI превысил 107 пунктов. Данные по инфляции будут опубликованы сегодня вечером, но бонды отреагируют на них лишь завтра. Каковы долгосрочные инвестиционные перспективы?
Нефть Brent не смогла оставаться в диапазоне $74–$77 за баррель, цена снизилась до $73. Золото отступает от исторических максимумов, стоимость унции находится около $2920. Газ NG, наоборот, повысил цену на 5% за сутки и достиг уровня $4,15.
В деталях
Рубль Укрепление происходит с силой. Новые максимумы наблюдаются с конца августа, а валюты иностранных государств стремительно падают до полугодичных минимумов. Официальный курс доллара и евро… от ЦБ на 26 февраля С внебиржевого рынка курс составил 86,63 (-1,8%) и 90,94 (-1,7%). На биржевом рынке китайский юань потерял 2,4%, пара CNY/RUB упала до 11,68.
С начала января текущего года обесценивание национальных валют составило до 20%. В результате этого российский рубль временно занял позицию наиболее сильной национальной денежной единицы на планете. Подобной динамике от российской валюты мало кто ожидал: в связи с этим инвестиционные компании оперативно скорректировали свои прогнозы — от предсказаний неминуемой девальвации до ожиданий умеренного ослабления рубля, а также зафиксировано быстрое снижение курсов иностранных валют вследствие закрытия убыточных спекулятивных сделок участниками рынка, делавшими ставку на падение курса рубля. Фактически, произошла реализация совокупного эффекта: экономические факторы поддерживали укрепление рубля, а технические характеристики торговых инструментов лишь усилили колебания и снижение валютных пар.
В условиях общей тенденции к девальвации финансовой системы, увеличения предложения иностранной валюты со стороны компаний, находящихся под санкциями, продажи Центрального банка в соответствии с правилом бюджетных правил и от экспортеров во время уплаты налогов, уменьшения надбавки за геополитические риски, а также недостаточного спроса на валюту для осуществления импортных операций, сложилась ситуация, приведшая к резкому падению курсов.
К концу месяца возможно фундаментальное послабление: налоговый период завершится до конца недели, а санкции Байдена против нефтянки вступят в силу завтра. Давление продавцов может ослабнуть, и инвалюты могут найти локальное дно.
Курсы инвалют могут продолжать падение из-за слабой технической картины. Для доллара важные уровни поддержки находятся около 85 единиц, для евро — около 90. Юань почти достиг опорного уровня 11,6. Перепроданность инструментов может привести к отскоку в скором времени. Весеннее восстановление инвалют ограничено психологическим рубежом 90 за доллар и динамическим сопротивлением юаня около 12,5 единиц.
ОФЗДоходности государственных облигаций уменьшились. Индекс государственных облигаций RGBI увеличился на треть процента и завершил торги выше отметки 107,1 пункта. Траектория восстановления долгового рынка может укрепиться при условии умеренного ослабления рубля, дальнейшего снижения инфляции и благоприятного развития геополитической обстановки.
В данных условиях Центральный банк может начать более быстрый процесс изменения денежно-кредитной политики и уже в июне уменьшить ключевую ставку, доведя ее к концу года до 16%. Существуют также оптимистичный сценарий – снижение ставки на полпроцента летом, а к завершению 2025 года стоимость привлечения средств опустится до уровня в 13%. Облигации федерального займа (ОФЗ), с учетом переоценки их номинальной стоимости, могут предложить более высокую доходность по сравнению с банковскими депозитами. Выбор инструментов есть.