Главное
• На российском рынке зафиксировали сдержанный и нестабильный рост, обусловленный позитивным влиянием сырьевых и валютных факторов. Однако, значительная геополитическая нестабильность сдерживает более активное поведение акций.
• Курс рубля продолжил снижение и достиг годового минимума по отношению к юаню.
• Цены на облигации федерального займа (ОФЗ) прекратили снижение: индекс государственных облигаций RGBI зафиксировал нулевое изменение на конец торговой сессии.
На 19:00 МСК
• Лидеры: РусГидро (+2,7%), ТГК-14 (+2,5%), Совкомфлот (+2,4%), НОВАТЭК (+2,3%).
• Аутсайдеры: Селигдар (-3,4%), ИВА (-2,8%), Позитив (-2,7%), РУСАЛ (-2,6%).
В деталях
Российский рынок акций поначалу снижался и немного обновил недельный минимум, установленный в понедельник. Затем произошел резкий отскок, но в середине торгов фондовые индикаторы вновь просели.
Индекс МосБиржи все же сумел удержаться от новой волны снижения и даже переписал дневные вершины, выйдя в умеренный плюс. Правда, развить восходящее движение не удалось, однако на вечерке наблюдается очередная попытка.
Наш рынок продолжает получать поддержку позитивное сочетание дорожающих на мировом рынке из-за эскалации иранского конфликта углеводородов и активно дешевеющего рубля.
Несмотря на очень благоприятные сигналы от сырьевого и валютного факторов, у нас не наблюдается особого энтузиазма. Вероятно, все большее беспокойство вызывает уход на второй план темы украинского урегулирования на фоне обострения ближневосточного противостояния.
Данные по инфляции могли выступить дополнительным препятствием для более уверенного роста нашего рынка. Сегодня ЦБ сообщил, данным опроса, в марте наблюдался возврат к росту инфляционных ожиданий среди населения, достигших 13,4%. Также данным По данным Росстата, годовая инфляция демонстрировала дальнейший рост. При этом недельная инфляция вновь начала уменьшаться, хотя этот параметр отличается высокой изменчивостью.
Относительная слабость нашего рынка сохраняется. Если сырьевой или валютный факторы ухудшатся — тем более новостной фон — Индекс МосБиржи, скорее всего, возобновит снижение и проверит на прочность психологически важный уровень 2800 п.
Объем торгов основной сессии (91,4 млрд руб.) подскочил почти в два раза. Сигнал лишь обнадеживающий, так как подъем рынка был неустойчивым, хотя и сопровождался заметным всплеском активности участников. Для уверенности в том, что формируется новая волна роста, это движение должно ускориться в ближайшие сессии, а торговые обороты хотя бы заметно не опускаться от сегодняшнего уровня.
Акции многих электроэнергетических компаний остаются среди лидеров роста. Возможно, в очередной раз усилились дивидендные ожидания. В 2026 г. из компаний, находящихся под нашим аналитическим покрытием, дивиденды, скорее всего, выплатит только Интер РАО. Прогнозируем до 0,32 руб. на акцию. Не подводила с выплатами акционеров ранее и ТГК-14.
Мы не исключаем возобновление выплаты дивидендов по акциям РусГидро и Россетей считаем, необходимо проявлять осторожность и избегать излишнего оптимизма в отношении этих перспектив, особенно в 2026 году.
Акции Роснефти и РуссНефти сохраняют сегодня одни из лучших результатов в нефтегазовом секторе. Большинство его представителей тоже повышаются, но довольно скромно, учитывая сильное подорожание нефти и ощутимое ослабление рубля.
Помимо этих двух компаний, в нефтяном секторе в роли тактических выгодоприобретателей ближневосточного конфликта выступают выделяем Для указанных компаний значительное преимущество заключается в ограниченной представленности на отечественном рынке нефтепродуктов.
Бумаги производителей драгоценных металлов несут ощутимые потери. Котировки золота ускорили снижение и обновили месячный минимум, немного не дойдя до уровня $4800. Во второй половине торгов цена драгоценного металла перешла к умеренной коррекции.
Акции сталелитейных компаний снижаются третий день подряд. Сектор остается под давлением отраслевых факторов. По нашей оценке, к 2025 году наблюдалось снижение общего объема потребления стали на 12% по сравнению с предыдущим годом, что негативно повлияло на операционные и финансовые результаты предприятий.
Существуют признаки того, что снижение спроса может оказаться более значительным, чем предполагалось ранее, и достичь максимальных значений в течение 2026 года. Наши оценки стоимости акций Северстали и НЛМК не были изменены, тогда как целевая цена акций ММК была повышена с 29 до 30 рублей.
Рубль продолжил быстро дешеветь к юаню, который установил годовой максимум недалеко от уровня 12,2 руб. Нехватка китайской валюты обостряется на нашем рынке: процентные ставки по краткосрочным кредитам в юанях превысили 20% годовых впервые с ноября 2024 г.
Налоговый период способен существенно уменьшить разрыв на рынке, что может привести к замедлению падения курса рубля и началу попыток восстановления. Заметное укрепление иностранной валюты по отношению к рублю может побудить экспортеров заранее избавляться от валютной выручки для уплаты налогов, максимальный объем которых приходится на 25 и 30 марта.
Нефтяные цены поначалу снижались, однако на старте основной российской сессии перешли к росту, который ускорился в середине наших торгов. Котировки обновили максимум с прошлого понедельника: Brent приближалась к $110. Другие сырьевые товары дешевеют шестую сессию подряд, чему на этот раз способствует укрепление доллара к мировым валютам.
Рост стоимости нефти связан с обострением ситуации на Ближнем Востоке. Иран открыто заявляет о готовящихся ударах по нефтедобывающим объектам Саудовской Аравии, ОАЭ и Катара. Кроме того, движение судов через Ормузский пролив по-прежнему ограничено.
Мировые фондовые индикаторы повышались до начала основной российской сессии, но после непродолжительной консолидации устремились вниз. Негативом выступила очередная волна роста нефтяных цен, угрожающая всплеском инфляции и замедлением экономики. На закрытии у нас дневных торгов индексы в США теряли 0,4–0,9%, европейский STOXX Europe 600 снижался на 0,9%, MSCI EM сократил дневной плюс до 1,2%.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.