ФРС снизила процентную ставку: подробности заседания и ожидания на весну

Федеральная резервная система США закончила своё заседание, на котором были скорректированы настройки денежно-кредитной политики.

Федеральная резервная система снизила ключевую процентную ставку (Fed Funds Rate) на 0,25 процентного пункта, что соответствовало ожиданиям, высказанным большинством экономистов. Текущее заседание имело решающее значение.

Основные параметры

Базовая процентная ставка теперь находится в диапазоне 3,5–3,75%. Это уже третье подобное действие, предпринятое в текущем году. За данное решение проголосовали девять из двенадцати членов Федеральной резервной системы. Стивен Миран выступал за немедленное снижение ставки на 0,5 процентных пункта, а Остан Гулсби и Джеффри Шмид – за сохранение ее на текущем уровне.

Программа QT была завершена еще 1 декабря. Члены комитета по операциям на открытом рынке полагают, что объем активов на балансе снизился до необходимого уровня, и планируют начать приобретение краткосрочных государственных облигаций США. По мере необходимости эти действия могут быть предприняты для поддержания адекватного уровня резервов.

Регулятор также обнародовал новый цифровой прогноз макроэкономических показателей и процентной ставки, который пересматривается раз в квартал.

Федеральная резервная система ориентируется на два ключевых экономических показателя. Регулятор ставит своей целью достижение максимальной занятости и поддержание инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе. Комитет по открытым рынкам (FOMC) готов внести изменения в денежно-кредитную политику, если возникнут факторы, препятствующие достижению этих целей.

Стейтмент

Имеющиеся данные свидетельствуют об умеренном росте экономики. По оценкам сервиса GDPNow, принадлежащего Федеральному резервному банку Атланты, в третьем квартале ВВП США может увеличиться на 3,5% по сравнению с предыдущим кварталом.

Темпы роста занятости замедлились в период с января по сентябрь, в то время как уровень безработицы незначительно вырос, но по-прежнему остается невысоким. Официальные данные на текущий момент недоступны из-за беспрецедентного по длительности приостановления работы государственных учреждений, которое уже закончилось. С начала года инфляция продемонстрировала увеличение, однако сохраняется на высоком уровне.

Nonfarm Payrolls в сентябре увеличились на 119 тыс. — это максимум за 5 месяцев. Признаки слабости появились с мая. Потребительские цены в сентябре выросли на 3% год к году. Минимум за 12 месяцев наблюдался в апреле — 2,3%. Данные за октябрь не публиковались из-за шатдауна.

Федеральная резервная система не изменила свои долгосрочные задачи: обеспечение полной занятости и инфляция на уровне 2%. Присутствует повышенная неопределенность, связанная с экономическим прогнозом. Комитет по операциям на открытом рынке внимателен к рискам, связанным с достижением обеих целей. По мнению FOMC, риски для занятости в последние месяцы усилились.

При формировании решений в области денежно-кредитной политики, комитет будет тщательно анализировать, как поступающие данные влияют на экономический прогноз. Федеральная резервная система готова внести изменения в монетарную политику, если возникнут угрозы для достижения поставленных целей.

При оценке ситуации регулятор будет принимать во внимание разнообразные данные, такие как состояние рынка труда, инфляционное воздействие и прогнозы, положение дел на финансовых рынках, а также события, происходящие за пределами территории США.

Прогноз FOMC и выступление Пауэлла

Федеральная резервная система пересмотрела в сторону повышения прогноз роста валового внутреннего продукта США на 2026 год – с 1,8% до 2,3%, на 2027 год – с 1,9% до 2%, а также на 2028 год – с 1,8% до 1,9%. Прогноз инфляции на 2026 год был скорректирован в меньшую сторону, с 2,6%, которые ожидались в сентябре, до 2,4%, согласно показателям индекса потребительских расходов.

Согласно прогнозам, в 2025 году ожидается рост ВВП на 1,7%, что выше ранее предсказанных 1,6%. Уровень инфляции составит 2,9%, в то время как в сентябре ожидался показатель в 3%.

По оценкам руководителей Федеральной резервной системы, средний уровень базовой процентной ставки к концу 2026 года составит 3,4%, что подразумевает ее уменьшение на 0,25 процентного пункта. Этот прогноз не претерпел изменений по сравнению с сентябрьским. В долгосрочной перспективе ожидается уровень в 3%.

По словам Джерома Пауэлла, экономика Соединенных Штатов демонстрирует умеренный рост. Председатель Федеральной резервной системы прогнозирует, что инфляция достигнет своего максимума в первом квартале 2026 года, после чего начнет снижаться. Он также отметил, что снижение ключевой ставки было обусловлено замедлением развития рынка труда.

Глава Федеральной резервной системы заявил, что до следующего заседания, которое состоится в январе, будет обнародовано значительное количество информации. Эти данные будут приняты во внимание при определении дальнейшей монетарной политики, однако полагаться на них полностью не стоит.

По словам Пауэлла, денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы не имеет фиксированного плана, и дальнейшее повышение ставки Fed Funds Rate маловероятно. Он также подчеркнул, что текущий уровень ставки приблизился к нейтральному значению для экономики.

Подводя итоги

Позитивная реакция участников рынка последовала за решением Федеральной резервной системы. Инвесторов обрадовала информация, озвученная Пауэллом, касающаяся ожидаемого пика инфляции, и они рассчитывают на дальнейшее уменьшение процентных ставок.

Согласно данным рынка деривативов, ожидается, что первое снижение ставки Fed Funds Rate произойдет не ранее апреля. Этот прогноз выглядит более позитивным по сравнению с официальной позицией Федеральной резервной системы, которая предполагает два стандартных снижения ставки к концу 2026 года.

Индекс S&P 500 увеличился на 0,7%, а NASDAQ 100 — на 0,4%. Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 0,8%, достигнув 4,2%. Курс EUR/USD поднялся до отметки $1,17, что свидетельствует об ослаблении доллара.

На 10 декабря котировки S&P 500 составили 6887 пунктов. Текущий тренд остается восходящим. Индикатор приблизился к линии сопротивления, сформированной историческим максимумом, зафиксированным в октябре. Пробитие отметки в 6920 пунктов и удержание выше нее могут открыть путь к цели в 7000 пунктов.

Ожидается, что протоколы заседания будут опубликованы приблизительно через три недели, и в дальнейшем следует на них обратить внимание.

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.