Обзор рынка: динамика акций и курс валют на 20 января

Главное

• Индекс Московской биржи завершил торги без значительных изменений, однако на некоторых акциях наблюдался повышенный интерес. Для широкого круга инвесторов остается лишь наблюдать за ситуацией, в то время как активным трейдерам стоит принимать меры.

• В центре внимания — бумага: лидерами сессии стали акции ЭсЭфАй, показавшие рост на 30% по обороту в 10 млрд рублей, Норникель достиг 20-месячных максимумов, а ралли в Мосэнерго приостановилось.

• Курс рубля демонстрирует устойчивость, однако валюты оказывают на него давление: доллар стоит 77,7, евро — 90, юань подешевели до отметки 11,15. Тем не менее, данная ситуация носит временный характер.

• На внешнем контуре: глобальные индексы акций снизились на процент, что связано с волатильностью, вызванной новыми тарифами Трампа, напряженной геополитической обстановкой и переменчивой погодой. Нефть Brent торгуется по цене 64 доллара за баррель, золото – по 4670 долларов, а газ NG вырос на 20% за сутки%.

В деталях

Индекс МосБиржи при своих — в начале торговой сессии понедельника восходящий тренд продолжился, достигнув максимальных значений за последние две недели. Закрытие бенчмарка зафиксировано на отметке 2740 пунктов. Общий итог – нейтральная динамика при объеме торгов, который оказался ниже среднего показателя, с оборотом в 64 миллиарда рублей.

На широком рынке все еще боковик выше важных уровней поддержки (динамическая и статичная опорные линии сойдутся в начале февраля на 2700 п.). С одной стороны, сохраняющаяся неопределенность относительно геополитики и монетарного цикла и слабость инвалют сдерживают покупательский настрой, а с другой стороны, надежды на деэскалацию, развитие цикла денежно-кредитной политики (ДКП), восстановление курсов и общая фундаментальная дешевизна рынка купируют распродажи.

Учитывая текущие вводные данные и позитивные прогнозы, можно предположить, что индекс выйдет из зоны консолидации в среднесрочной перспективе, вероятно, в направлении роста, а долгосрочный таргет — 3300 пунктов, либо более чем на 25% выше с учётом дивидендов. Инвесторам потребуется проявить выдержку, поскольку существует определённое отраслевой портфель самых перспективных акций. Для активных трейдеров — волатильные бумаги.

Сегодня ожидается встреча спецпредставителей президентов РФ и США в Давосе. Фактор геополитики в курсе рынка акций остается самым чувствительным. На фоне возможных сигналов с внешнего контура в течение дня вероятен рост биржевой волатильности. Перестановка уровней на рынке состоится лишь при реальном прогрессе в урегулировании конфликта — никто не знает, когда, но риск пропустить движение, находясь вне акций, высокий.

Инфляция в 2025 г. снизилась на 4 процентных пункта по сравнению с показателем за 2024 год, однако в январе 2026 года последовал разгон цен из-за прошлогоднего повышения НДС. Это будет сдерживать ЦБ от активного снижения ключевой ставки, но цикл ДКП наверняка продолжится. С монетарными паузами на конец 2026 г. ожидаем ставку на уровне 12%.

Валютный драйвер рынка акций пока не проявляется — курсы инвалют на годовых минимумах на фоне дорогого фондирования в экономике из-за повышенной инфляции и высоких лимитов продажи валюты по бюджетному правилу из-за дефицита. Тем не менее оценки сводятся к восстановлению курсов доллара, евро и юаня — за 85, на 100 и 12 соответственно, а это важный фактор будущей поддержки бумаг экспортеров, составляющих добрую половину в структуре Индекса МосБиржи.

Бумаги в фокусе

• ЭсЭфАй (+29%). Впечатляющий рост стоимости акций холдинга сопровождался рекордными объемами торгов — максимальное значение курса на сессии достигло 1144 рубля, было совершено более 10 млрд рублей оборота, что обеспечило компании первое место по ликвидности на рынке. Причиной вчерашнего ажиотажа стало — повестка заседания совета директоров 19 января: позиция общества по вопросам голосования на собраниях акционеров дочерних компаний и согласие на совершение и одобрение сделки. Участники рынка рассмотрели в этом аналог кейса Европлана — ранее принадлежавшей «дочке» ЭсЭфАй, которая была продана Альфа-Банку. Полученные от продажи лизинговой компании средства позволили холдингу в декабре выплатить дивиденды, которые стали рекордными для рынка — более 50%. Не исключено, что сейчас спекулянты используют аналогичную тактику. А возможно, у кого-то сложилось неверное убеждение о безоговорочном выкупе бумаг выше рынка — но процедура доступна лишь акционерам по состоянию на 22 ноября и с непрерывным владением. В общем во взлете курса видится больше спекулятивного наплыва, чем фундаментальных оснований — оценка стоимости оставшегося бизнеса не предполагает апсайда от текущих биржевых цен. Технически и по инерции в моменте, конечно, курс может быть еще выше — сопротивление на 1260 руб., но риски резкой фиксации и возврата на круглые 1000 руб. и ниже достаточно высокие.

• Норникель (+1,5%). Максимальные значения были пересмотрены на апрель 2024 года. Курс достиг пика, превысив отметку в 159,5 рубля. Росту стоимости акций способствовали подорожание базовых металлов на сырьевых рынках и увеличение вероятности возобновления выплаты дивидендов. Существует психологический барьер, расположенный вблизи 160 рублей, и, вероятно, некоторые активные трейдеры выберут фиксацию прибыли на этом значимом уровне. Фундаментальная оценка совпадает с технической преградой — те же 160 руб., апсайд реализован, взгляд «Нейтральный».

• Мосэнерго (+0,9%). В течение торговой сессии, под воздействием инерции, курс достигал отметки выше 2,5 рубля, что соответствовало уровням, наблюдавшимся 10 месяцев назад. Отмечались перегретость после стремительного недельного ралли на 15% и важность технического сопротивления. От преграды пошла закономерная фиксация. Рост акций и скачок оборотов вызваны анонсом дивидендов: стоимость облигации составляет 0,226 рубля, что соответствует доходности в 9%. Решение об одобрении будет принято на общем собрании акционеров, запланированном на 19 февраля. По техническому анализу, уровень поддержки увеличен на 2,38 рубля, сопротивление — на 2,5 рубля, а дальнейший уровень — 2,6 рубля, и эти показатели могут быть достигнуты еще до февраля. Долгосрочный таргет — 3,1 руб., или перспективные +25%. Акции входят в топ-10 отраслевого портфеля на 2026 г.

Ожидаемые события во вторник

Ключевые моменты

• Отчет Сбера составлен по РСБУ.
• Банк России представит разъяснения к документу «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики».
• Форум в Давосе продолжит свою работу. Предполагается встреча Дмитриева с Уиткоффом и Кушнером

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.