Главное
• Рубль подешевел по отношению к доллару США, снизившись на 0,5% — курс USD/RUB превысил отметку 77,6. Существуют факторы, способные положительно повлиять на курсы валют в среднесрочной перспективе.
• Доллар США, по сравнению с корзиной мировых валют, достиг максимального значения за последние три месяца, индекс DXY поднялся до 99,7 пункта. Такая динамика стала резкой реакцией на обострение геополитической ситуации на Ближнем Востоке и спровоцировала спрос на активы-убежища.
• На товарном рынке очень волатильно: нефть Brent обновила максимумы лета 2025 г. — баррель был по $85, золото резко проливалось до $5000, газ NG застрял у $3, а на TTF случился коллапс и быстрые +100%. Рваная динамика commodities не способна поддержать курс экспортной нацвалюты.
В деталях
Рубль — +/-0,5%. Вчерашний день не принес ясности в отношении курса национальной валюты: по отношению к евро и китайскому юаню она выросла на 0,5%, достигнув значений 90,3 и 11,17 соответственно, тогда как по отношению к доллару рубль подешевел на 0,5%, опустившись до отметки 77,6.
Фактор, обуславливающий расхождение валютных курсов по отношению к рублю кроется исключительно в динамике доллара против корзины мировых валют — на глобальной валютной арене доллар США сильно подорожал на фоне ближневосточной эскалации. Индекс DXY подскакивал под 99,7 п., а пара EUR/USD в моменте проливалась к 1,153 и обновляла минимумы декабря 2025 г. Отсюда и более сильная динамика пары USD/RUB относительно EUR/RUB от ЦБ и биржевого курса CNY/RUB.
Внутренние курсы демонстрировали краткосрочные колебания в разных направлениях вскоре может завершиться синхронизацией и направленным движением валютных пар. Для этого есть перспективные факторы: на фоне замедления инфляции ЦБ может продолжить снижать ключевую ставку и в марте способен довести ее до 15%, или еще на -50 б.п. В конце года видим ставку на 12%. Это обеспечит снижение продажи валюты экспортерами и рост спроса на валюту под импорт; Минфин недавно анонсировал скорый пересчет параметров бюджетного правила — предложение валюты на рынке может сильно сократиться. А скачок нефти и газа вряд ли окажет длительное позитивное влияние на рубль, что и видим по факту, поскольку в цене барреля много спекулятивной риск-премии, есть временной лаг между отгрузкой товара и оплатой, а спреды российской смеси с эталонами большие.
Ориентиры. Курс доллара США к рублю удерживается выше линии нисходящего тренда, которая формировалась в течение года. С технической точки зрения это является положительным фактором для тех, кто покупает валюту, и может привести к ускоренному росту до отметки в 80. По времени такой сценарий вполне возможен в марте. В среднесрочной перспективе на пути роста стоит уровень в 82, а долгосрочные цели – 85. Что касается евро, то стоит обратить внимание на подход к отметке в 90, поскольку это может открыть возможности для восстановления курса к 95, а затем и к 100. Для китайского юаня сопротивление в районе 11,3 сдерживает рост, но можно ожидать прорыва к уровню 11,5, а в перспективе – до 12.
Инструменты. Можно использовать валютные инструменты — позиции, ориентированные на контракты с фиксированной валютой и валютные активы стран с развивающейся экономикой, не связанные с регуляторными ограничениями, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.