Главное
• Рубль оказал понижающее воздействие, а курсы иностранных валют продемонстрировали снижение. Доллар достиг минимальных значений со времени весны 2023 года, достигнув отметки в 76. В чем причины произошедшего и каковы дальнейшие перспективы?
• На товарном рынке: нефть марки Brent превысила отметку в $64, при этом технический прогноз указывает на уровень в $66 к концу января. Цена золота превысила $4950, установив новый рекорд. Газовые фьючерсы NG, показавшие рост на 80% за неделю, в пятницу снизились ниже $5.
В деталях
Рубль сильно укрепился и обновил многомесячные и даже многолетние максимумы относительно основных инвалют. Курс доллара от ЦБ упал к 76 (-1,9%), предыдущий минимум был в начале декабря 2025 г. — у 76,1. Прокол прошлогоднего дна засчитан. Теперь курс уже на уровнях мая 2023 г. — тогда на локальном дне было под 75,9. Курс евро пролился на 2,1%, ниже 88,8, а биржевой юань — минус 1,1%, и пара CNY/RUB по 10,83.
Инвалюты под ударом совокупности факторов: резкий рост лимитов продажи валюты по бюджетному правилу — на 70% месяц к месяцу, скачок инфляции в январе из-за НДС и снижение вероятности быстрого секвестра ключевой ставки ЦБ, приближение январского налогового периода, сжатие геополитической риск-премии на фоне активизации переговорного процесса, перманентная слабость глобального доллара — индекс DXY у 98,3 п.
Перспективы. Влияние локальных факторов, оказывающих давление на валютный курс, вскоре будет нивелировано ослаблением поддержки рубля. Прогнозируется дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики Центробанка, возможно, с промежуточными паузами. Восстановление импортных операций и снижение объемов экспорта приведут к уменьшению предложения валюты на рынке и росту спроса на нее. Пик налоговых выплат приходится на ближайшую среду. Геополитический фактор характеризуется нестабильностью и оказывает большее влияние на настроения инвесторов.
Ориентиры. Восстановление курсов валют происходит постепенно, однако этот процесс не прекращен. В рамках базовой валютной Стратегии с корректировкой на технику рынка курс доллара может вернуться выше 80 уже в феврале, а в марте — ближе к 82. Дальше — больше, и среднесрочно над 85. По евро — круглые 90 могут вернуть достаточно оперативно, весной уже 95, а целевыми будут 100. В юане есть ближайшие потерянные 11, далее ход в область 11,3–11,5 и потом на 12. Покупка валют ниже круглых, и особенно на трехлетних поддержках, выглядит интересной идеей под перспективу.
Инструменты. Используются валютные инструменты — фиксированные позиции в договорах, предусматривающих расчеты в твердых валютах, а также в активах, деноминированных в валютах стран с развивающейся экономикой, при отсутствии регуляторных ограничений, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.