Изображение: img.freepik.com

Главное

• Индекс МосБиржи демонстрирует стагнацию: значение не изменилось, а объемы торгов значительно ниже обычных. На фондовом рынке наблюдается вялый боковой тренд с близко расположенными уровнями технической поддержки. Поддержку акциям оказывают дивиденды, выплачиваемые крупными компаниями в летний период.

• Бумаги в фокусе: лучше рынка — Татнефть, ЛУКОЙЛ, Роснефть на фоне сырьевого ралли и дивидендных перспектив, хуже — АЛРОСА на фоне кризиса в отрасли и отказа от дивидендов.

• Рубль продолжил расти, а стоимость иностранной валюты снизилась: доллар вновь опустился ниже отметки в 75, евро – ниже 88, курс юаня составляет менее 11. Когда стоит ожидать изменения тенденции?

• На внешнем контуре: на фондовых рынках США и Японии зафиксированы новые рекорды, стоимость нефти марки Brent приблизилась к отметке в 110 долларов, золото демонстрирует уровень ниже 4700 долларов, а цена на природный газ составляет 2,7 доллара.

В деталях

Индекс МосБиржи стагнирует. В начале рабочей недели наблюдалась попытка восстановления после распродаж, произошедших в пятницу и спровоцированных осторожностью ЦБ. В ходе тестирования индекс поднимался выше отметки 2744 пункта, однако приближение к уровню сопротивления в 2750 пунктов и недостаток позитивных новостей вновь привели к его снижению — закрытие состоялось около нулевой отметки на уровне 2730 пунктов. Объемы торгов остаются невысокими — чуть больше 47 миллиардов рублей, волатильность ограничена — менее чем на процент. На рынке наблюдается безразличие со стороны инвесторов и отсутствие активности у трейдеров.

Факторы неопределенности — скоро монетарная политика Центрального банка, вероятно, приостановится. В условиях высокой закредитованности предприятий наблюдается серия технических дефолтов. Сообщения о возобновлении переговоров по урегулированию украинского конфликта не поступают. Курсы валют находятся на минимальном уровне за многие годы, а корпорации из-за проблем с логистикой не в состоянии в полной мере извлекать выгоду из выгодных цен на нефть и газ.

О рубле. Курсы валют продолжают испытывать значительное влияние из-за выраженного несоответствия между объемом предложения и спросом на валюту. Затруднения с финансированием сдерживают импортные закупки, в то время как экспортные поступления увеличились, а интервенции Минфина в соответствии с бюджетным правилом начнутся в мае. Стоимость доллара по отношению к Центробанку снизилась на 1%, достигнув 74,8, курс евро также снизился на 0,5%, опустившись до 87,9, а биржевой юань – до 10,93 (-0,3%). Рынок, вероятно, ожидает фактических объемов валютных интервенций со стороны Минфина после 6 мая, поскольку спекулятивного спроса недостаточно для сглаживания высокого предложения. В дальнейшем ожидается снижение доллара до 80 и до 85 к концу года, юаня – до 11,5 и 12 соответственно.

Какие поддержки. По мнению экспертов, индекс продолжит колебаться в диапазоне 2700–2800 п. с нижней границей на уровне поддержки 2700 п. Спад может составить не более 1%. Незначительное сопротивление находится на отметке 2750 п. Верхняя граница диапазона – 2800 п. В настоящее время нет факторов, способных привести к выходу за эти пределы, поэтому консолидация сохраняется.

В качестве инвестиционной поддержки могут быть использованы ожидаемые дивиденды по акциям крупных компаний. В будущем эти выплаты могут быть повторно направлены в акции, что приведет к увеличению ликвидности как для отдельных бумаг, так и для всего рынка. Первым из компаний начнет выплаты «ЛУКОЙЛ» – последний день для приобретения акций с правом на получение дивидендов в размере 278 рублей, или 5% дивидендной доходности, приходится на 30 апреля, есть расчет скорости закрытия дивгэпа. В мае будет техразрыв, в моменте это надавит на широкий индекс за счет большого веса бумаг в его структуре — доля 16,3%, влияние на индекс в 0,8%, или 20 пунктов.

После праздников были зафиксированы следующие выплаты дивидендов: 11 мая — Банк Санкт-Петербург (с дивидоходностью 7,7%) и Хэдхантер (7,8%), 14 мая — ЭсЭфАй (17%) и Группа Позитив (2,7%), 15 мая — Полюс (2,5%), 18 мая — Фикс Прайс (16%), 22 мая — Т-Технологии (1,4%), 25 мая — Озон (1,6%), а весенний сезон завершается 29 мая выплатой от Группы Астра (1,7%). В дальнейшем начнется активный летний период выплат дивидендов. Более детальная информация представлена в удобном дивидендном календаре.

Бумаги в фокусе

• Татнефть (+1,5%). На фоне повышения цен на нефть, зависимость стоимости акций нефтедобывающих компаний от цены за баррель нефти становится более заметной максимальная среди всех нефтегазовых фишек. Накануне ожидался маневр за 600 — исполнено. Ближайшее сопротивление под 608 руб., а выше может быть у 620 руб. Важное техническое сопротивление-ориентир совпадает с фундаментальной оценкой — те же 620 руб. Сегодня состоится совет директоров с вопросом о дивидендах.

• ЛУКОЙЛ (+1,4%). Более высокая динамика по сравнению с эталонным индексом обусловлена влиянием цен на нефть и приближением даты выплаты дивидендов — уже послезавтра. Торги завершились на отметке 5553 рубля. На графике зафиксирован разрыв между ценами сессий, начиная с 7 апреля, на уровне 5591 рубля (менее 1% от текущей стоимости). До момента закрытия дивидендного разрыва его вполне могут устранить — цены на нефть этому способствуют. Оценка, основанная на фундаментальных показателях, составляет 7100 рублей.

• Роснефть (+0,6%). Тоже крепче индекса — корреляция с курсом барреля повышенная. Фиксация понедельника под 440 руб., и это уровень динамического сопротивления по локальным пикам с максимумов года. Если смогут прорваться выше, то возникнет возможность маневра к 460 руб. — интересный технический сигнал может появиться уже сегодня на фоне дорожающей нефти. Долгосрочный таргет — 610 руб.

• АЛРОСА (-2,4%). В числе наименее привлекательных активов — стоимость снизилась до отметки в 29,2 рубля, что стало рекордно низким значением за последние 12 лет. Текущие цены оказались ниже, чем на момент первичного публичного размещения в 2013 году, когда они составляли 35 рублей, а ныне они на 20% ниже. Обстановка в данной сфере характеризуется серьезными трудностями — основные причины обозначили в отдельной статье. Выплата дивидендов не планируется. Технический анализ показывает крайне негативную ситуацию, а отметка многолетней поддержки, вероятно, обеспечит лишь кратковременный рост, вызванный эффектом перепроданности.

Ожидаемые события во вторник

Ключевые моменты

• Аналитические обзоры: Яндекс, Озон, ВТБ
• Финансовые показатели «Мать и дитя», Henderson, ТГК-1
• Предложение по выплате дивидендов от Татнефти

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.