Изображение: img.freepik.com

Главное

• После достижения минимального значения за неделю рубль продемонстрировал стремительный отскок по отношению к юаню и зафиксировал значительный прирост.

• Цены на облигации федерального займа (ОФЗ) значительно упали, индекс государственных облигаций RGBI опустился до минимальных значений, зафиксированных с середины текущего месяца.

В деталях

Рубль открылся с гэпом вниз к юаню, который установил недельный максимум около отметки 11,15 руб. Однако российская валюта быстро восстановилась и вышла в хороший плюс.

Эффект от вчерашней новости о возобновлении Минфином РФ в мае операций в рамках бюджетного правила, видимо, пока исчерпал себя. Без появления соответствующего спроса на иностранную валюту двигать ее котировки вверх на одних ожиданиях трудно. Это обусловлено по-прежнему недостаточным количеством на российском валютном рынке инвесторов и спекулянтов, особенно зарубежных, которые до 2022 г. оперативно закладывали в котировки рубля изменение новостного фона, а также динамику ключевых для его курса глобальных биржевых инструментов.

Решение ЦБ ожидаемо снизить ключевую ставку на 0,5 процентного пункта могло оказать психологическую поддержку продавцам инвалюты. Дело в том, что, как само решение, так и его комментарии, в том числе главы Банка России, свидетельствуют о сохранении большой осторожности в смягчении денежно-кредитных условий. Они остаются относительно жесткими, что является долгосрочным фундаментальным фактором устойчивости любой национальной валюты.

Фактор налогового периода в то же время сходит на нет, так как его пик приходится на 27 и 28 апреля. Поэтому для данных целей сегодня и в понедельник совершаются последние продажи валюты в режиме TOM (с расчетами на следующий торговый день) для исполнения фискальных обязательств. В результате юань сумел приостановить ослабление немного ниже уровня 11 руб. и уже в понедельник может попытаться преодолеть ближайшее сопротивление 11,15 руб.

Российский долговой рынок поначалу пытался расти, но затем стал сдавать позиции. В середине торгов снижение ускорилось: индекс гособлигаций RGBI обновил недельный минимум и несет ощутимые потери.

На ценообразование облигаций федерального займа повлияли результаты прошедшего заседания Банка России. Несмотря на то, что снижение ключевой ставки на 0,5 процентного пункта стало предсказуемым, некоторые ожидали более смелого действия, принимая во внимание значительное улучшение инфлюционных показателей, отраженных в последних докладах Росстата, и недавние высказывания президента РФ о необходимости стимулирования замедляющегося экономического роста.

Центральный банк также выразил осторожность, если не сказать, строгость, в своих заявлениях. Несмотря на позитивные инфляционные данные за последние недели, регулятор указал, что устойчивое снижение цен пока не наблюдается. Помимо этого, было отмечено сохранение значительной неопределенности, связанной с внешними факторами и бюджетной политикой.

Позитивным представляется только то, что темпы роста внутреннего спроса сошлись с потенциалом увеличения объема доступных товаров и услуг. Что касается будущей денежно-кредитной политики, то Центробанк повторил позицию, изложенную в мартовском сообщении для прессы, согласно которой решение о целесообразности дальнейшего снижения ключевой ставки будет приниматься на ближайших заседаниях, исходя из устойчивости замедления инфляции, развития инфляционных ожиданий и оценки рисков, связанных с внешними и внутренними факторами.

Эльвира Набиуллина, глава Банка России, на последующей пресс-конференции заявила о значительном увеличении инфляционных угроз. По ее словам, эти риски связаны с происходящим на Ближнем Востоке и потенциальными корректировками бюджетной политики. В связи с этим Центральному банку необходимо проявлять большую осторожность и обдуманность при выработке решений. Она отметила, что прогноз по средней ключевой ставке на текущий год был незначительно увеличен – до 14–14,5%, а на следующий год – до 8–10.