Изображение: img.freepik.com

Главное

• Несмотря на волатильность в течение сессии, индекс МосБиржи сохранил позицию выше ключевого уровня сопротивления в 2750 пунктов — это можно расценивать как нейтральный, но обнадеживающий технический фактор. Однако, возможно, рост будет отложен до окончания недели, так как трейдеры, находящиеся в сдержанной позиции, ожидают решения ЦБ по ставке.

• Бумаги в фокусе: ВТБ — фиксация после ралли, Сегежа и Эталон — опять дно, ЕвроТранс — от планки вниз до планки вверх.

• Рубль продолжает укрепляться, достигнув новых многолетних максимумов по отношению к доллару США: курс приблизился к отметке 74,5. Это связано с увеличением предложения валюты и снижением спроса, что создает значительный дисбаланс.

• На внешнем контуре: индексы США незначительно снизились в ходе основной сессии, а фьючерсы продемонстрировали утренний рост на 0,5%, закрепившись у исторических максимумов. На азиатских и европейских рынках наблюдалась неоднозначная динамика. Цена на нефть Brent на пике превысила отметку в $100, золото оказалось ниже $4700, а природный газ остается менее чем за $2,7. Волатильность на сырьевых рынках обусловлена нестабильной геополитической обстановкой на Ближнем Востоке.

В деталях

Индекс МосБиржи держится. В течение торговой сессии колебания составили около одного процента, при этом объемы торгов были сдержанными – менее 70 млрд рублей. Поддержка, восстановленная в понедельник на отметке 2750 пунктов, выдержала и вчера, несмотря на попытки продавцов пробить этот уровень. Ожидаемо. Ситуация на рынке характеризуется умеренным оптимизмом, при этом наблюдается восходящее движение в направлении верхней границы горизонтального канала 2700–2800 пунктов, расположенного выше уровня в 2750 пунктов.

Для поддержания активности быков пока не хватает соответствующих стимулов — отсутствие значительных изменений в геополитической обстановке, снижение стоимости иностранных валют, неясность в денежно-кредитной политике. Однако эти факторы могут вскоре вновь актуализироваться. В мировых СМИ начали появляться сообщения о планах американских переговорщиков отправиться в Москву, курсы инвалют очень сильно перепроданы и в любой момент могут отскочить. ЦБ уже в пятницу объявит ставку, и, судя по динамике инфляции, регулятор может опять ее снизить.

Наш прогноз по ставке совпадает с консенсусом — еще на -50 б.п., до 14,5%, но есть нюансы. По этой причине задержка в росте показателя бенчмарка выше отметки 2750 пунктов может вскоре закончиться, и один из факторов, запускающих целенаправленное движение, может проявиться уже 24 апреля в 13:30 МСК. Перед принятием решений участники рынка занимают осторожную позицию, однако некоторое повышение активности возможно уже к вечеру – будет опубликован пакет данных об инфляции.

Монетарное послабление в общем за переоценку акций и ОФЗ вверх — таргет Индекса МосБиржи при ставке на конец года по 13% составляет 3300 п., а облигации могут значительно обогнать по доходности банковские вклады. Цикл на снижение ставки в теории против нацвалюты, правда, курсам инвалют сейчас явно не хватает спроса. Пауза Минфина по бюджетному правилу пока давит на курсы, и вопрос возврата доллара на 80 связан с моментом возврата регулятора на рынок. Если бюджетный механизм заработает в мае, в случае положительной динамики, курс USD/RUB может быстро достичь отметки в 80. Если же она не будет наблюдаться, то 80 окажется летом, хотя маневр в мае приблизит курс к 70. В настоящий момент доллар торгуется у отметки 74,5, однако курсы уже скорректированы, и юан вряд ли долго останется ниже 11.

Бумаги в фокусе

• ВТБ (-2,3%). После продолжительного роста котировки остановились на отметке в 99 рублей. Причиной стали близость важного психологического уровня в 100 рублей и значительная перекупленность, что спровоцировало фиксацию прибыли. В ходе резкого снижения была зафиксирована поддержка на уровне 93,5 рубля, который соответствует прошлогоднему дивидендному гэпу. Вышло предельно технично, закрытие произошло в отскоке под отметкой 96 рублей. Сигналов к развороту пока нет, вероятно, это лишь коррекция, и попытки продвинуться в зону трехзначных значений еще предстоят. Однако, все может измениться, если не произойдет каких-либо неожиданных событий — наблюдательный совет должен предоставить свои рекомендации по дивидендам к концу апреля, хотя ранее руководство компании настаивало на выплате в размере 50% от прибыли. Достижение цели в 110 рублей будет зависеть от окончательного решения общего собрания акционеров.

• Сегежа (-0,6%). В определенный момент цена снизилась на 7%, достигнув отметки в 0,92 рубля — это новый исторический минимум. Торги завершились с ростом стоимости до 0,985 рубля. После пробоя дна на круглых 1 руб. ускорение вниз читалось, и теперь планка выступает сильным сопротивлением. Вероятно, ее скоро отработают. Фундаментальные 0,73 руб. Говорить о дешевизне бумаг все еще рано из-за больших долгов корпорации при высокой ставке ЦБ и низких курсах инвалют. Пока сейчас лишь локальный отскок на фоне перепроданности инструмента и от области динамической поддержки.

• Эталон (-4,1%). Акции также достигли исторического минимума — в топ-5 аутсайдеров. На новом дне было недалеко от 32 руб. Отчетность умеренно негативная — высокая стоимость фондирования, повышенные расходы при сниженных доходах сектора недвижимости. Фундаментальные — 39 руб., но это нескоро и при более низкой ставке ЦБ. А пока вероятна консолидация курса на текущих.

• ЕвроТранс (+8,2%). Утром курс опустился до отметки 61,35 рубля, установив новый минимум. К вечеру последовал скачок до 73,7 рубля, верхней границы диапазона. Расхождение между минимальной и максимальной ценой составило 20%. Объём торгов сопоставим с общей капитализацией компании и достигает примерно 10 млрд рублей. Наблюдалась повышенная волатильность на фоне неблагоприятной ситуации, связанной с деятельностью корпорации. Задержки с выплатами не способствуют улучшению инвестиционной привлекательности, а лишь усиливают неопределенность и увеличивают приток спекулятивных сделок. Платформа «Финуслуги» получила средства для выплаты по «народным» внебиржевым облигациям — страсти несколько улеглись, и сегодня курс может еще вверх. Из-за экстремальной волатильности сопротивления высокие — область 82–88 руб. Правда, устойчивость подъема под большим вопросом — многие могут предпочесть снизить риски.

Ожидаемые события в среду

Ключевые моменты

• Заседание совета директоров «Газпром нефти»
• Данные по инфляции, предоставленные Росстатом
• Индекс цен производителей и объем промышленного производства в Российской Федерации

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.