Изображение: img.freepik.com

Главное

• Рубль продолжил укрепление, что привело к снижению курсов иностранных валют. Доллар США опустился до уровней, характерных для начала весны 2023 года, приблизившись к отметке 74,5, а курс юаня оказался ниже 11. Каковы пределы укрепления национальной валюты и какие факторы могут спровоцировать изменение текущей тенденции на валютном рынке?

• На товарном рынке: нефть марки Brent демонстрировала значительные колебания: днем предыдущего дня она стоило менее 95 долларов, к вечеру цена превысила 100 долларов, а сегодня утром опустилась ниже 98 долларов. Подобная волатильность обусловлена сложной геополитической обстановкой на Ближнем Востоке. Аналогичная ситуация наблюдается и на рынке золота: цена за унцию колебалась от 4800 до 4700 долларов, однако затем произошел отскок выше 4750 долларов. В то же время, стоимость природного газа (NG) вновь оказалась в узком диапазоне, немного превышая 2,7 доллара.

В деталях

Рубль обновил трехлетние максимумы. На валютном рынке продолжается существенное влияние разницы между спросом и предложением. Увеличение предложения валюты связано с поступлениями от экспорта сырья, цены на которое выросли весной, тогда как сокращение покупок валюты обусловлено замораживанием Министерством финансов бюджетных операций и снижением потребности в ней для финансирования импорта из-за высоких процентных ставок.

Под влиянием этих факторов курс доллара достиг минимумов, зафиксированных в начале марта 2023 года, приблизившись к отметке 74,5. Курс евро опустился ниже 87,8. На бирже юань отступил к уровню 10,9 – такому же, как у пары CNY/RUB в конце января 2026 года.

Есть ли шанс? На фоне продолжительного снижения от мартовских максимумов, курсы валют значительно снизились и достигли уровня технической перепроданности. Доллар снизился с отметки 85 до уровня ниже 75, что составляет падение на 12%; евро опустился с 97 до 88, или почти на 10%, а биржевой юань откатился с весеннего максимума в 12,65 до 10,9, что эквивалентно снижению на 14%. Коррекция назрела, однако факторов, способных спровоцировать изменение направления, пока недостаточно. В будущем такими факторами могут стать изменение монетарной политики Центробанком и корректировка параметров бюджетного правила.

В эту пятницу прогнозируется решение по ключевой ставке на 50 б.п., до 14,5%, позже могут быть паузы, а к концу года ожидаем 13%. Недавно Минфин уже обмолвился, по имеющимся данным, бюджетное финансирование может быть возобновлено уже в июне, а возможно, и в мае. В этом случае разрыв между спросом и предложением может существенно сократиться в пользу спроса, что приведет к быстрому росту курсов валют. Вариант «80» еще до конца мая не кажется маловероятным. Тогда курс юаня вернется к 11,5. Если Минфин не решится завершить паузу в рамках весны, то круглые 80 могут быть в начале лета, но через временный заход USD/RUB ближе к 70.

Ожидается, что к завершению года курсы продемонстрируют существенный рост по сравнению с нынешними значениями. Опыт, полученный в сентябре прошлого года и марте текущего, когда наблюдались значительные отскоки, свидетельствует о том, что колебания могут резко нарастать, а намеченные цели достигаться быстрее запланированного. К концу 2026 года целесообразно ориентироваться на следующие показатели: курс доллара приблизительно 85, курс юаня – 12. Кратковременные нарушения равновесия на валютном рынке и вынужденные продажи можно рассматривать как возможность для создания позиций с расчетом на будущее. Определение минимальной цены затруднительно. Гораздо важнее то, что последует за ней.

Инструменты. Можно использовать валютные инструменты — выработанные стратегии инвестирования в контракты, деноминированные в твердых валютах, а также в валютные активы стран с развивающейся экономикой, характеризующиеся отсутствием регуляторных ограничений, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.

Торгуйте без постоянного мониторинга рынка

БКС Мир инвестиций расширил возможности внебиржевой торговли валютой: помимо привычных операций по рыночной цене, клиентам доступны лимитные заявки при сделках с долларом (USD), евро (EUR) и дирхамом ОАЭ (AED). Это поможет выстраивать стратегию без постоянного мониторинга рынка. Вы можете заранее указать интересующий вас курс, по которому хотите купить или продать валюту, а также закрыть позицию отложенной заявкой.

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.