Изображение: img.freepik.com

Главное

• Индекс МосБиржи не позволили опуститься ниже отметки 2700 пунктов и начал восстанавливаться. Изменение в котировках акций совпало с переориентацией валют, ранее демонстрировавших признаки перепроданности. Каковы перспективы изменения курсов?

• Бумаги в фокусе: Яндекс — второй день в лидерах, ВТБ — закрыт дивгэп 2025 г., МКБ — сомнительная спекулятивная идея.

• Курс рубля достиг максимального значения за год — стоимость доллара опустилась до отметки 75,2. В то же время, курс юаня приблизился к значению 11, однако вскоре восстановился. Ожидается, что сегодня Центральный банк также скорректирует курс доллара.

• На внешнем контуре: на фондовом рынке США зафиксирован беспрецедентный результат, азиатские биржевые индексы также достигли исторических максимумов, европейские торговые площадки ожидается открытие с ростом. Цена на нефть марки Brent превысила отметку в $95, золото поднялось выше $4800, а стоимость природного газа опустилась ниже $2,6.

В деталях

Индекс МосБиржи опять отскочил. Повторный тест индексом акций уровня значимой поддержки в 2700 пунктов вновь привёл к отскоку – максимальное значение дня составило 2748 пунктов. Вечерние торги завершились выше отметки 2745 пунктов, прибавив 0,7%. Наиболее близкий технический барьер в 2750 пунктов, скорее всего, будет преодолен, и только после удержания выше этого уровня возможен рост в направлении ключевого уровня в 2800 пунктов. Изменение направления индекса акций на повышение совпало с восстановлением курсов валют, что вполне ожидаемо для рынка, где преобладают акции компаний, занимающихся экспортом сырья.

На рынке сохраняется тенденция к боковому движению, характерная для зимне-весеннего периода. Низкая активность торговлей (ежедневный объем менее 60 миллиардов рублей как на открытии, так и на закрытии) указывает на выравнивание позиций покупателей и продавцов, что связано с геополитической, денежно-кредитной, бюджетной и валютной неопределенностью.

Монетарный цикл развивается медленно, в ЦБ даже не исключают паузу с понижением ставки. Ориентир аналитиков по ключевой ставке на конец года повышен с 12% до 13%. При этом недельная инфляция вдруг упала до нуля, а инвалюты рухнули на годовое дно, и это дезинфляционный фактор. На заседании 24 апреля регулятору предстоит непростая задача. Низкий темп секвестра денежно-кредитной политики сдерживает переоценку Индекса МосБиржи, но долгосрочный таргет 3300 п. не меняется.

Геополитический фактор остается в подвешенном состоянии — переговорный процесс по урегулированию украинского конфликта забуксовал, а фокус мирового сообщества временно сместился на ближневосточный конфликт. Волатильность нефти и газа, вызванная позициями США и Ирана, атаки на топливную инфраструктуру и страсти по налогу на сверхдоходы сырьевиков не позволяют бумагам экспортеров устойчиво расти, курсы акций нестабильны.

Валютный фактор оказывает давление на акции компаний, ведущих внешнеэкономическую деятельность. Большой приток валюты от экспортеров при одновременном обнулении спроса на валюту от Минфина, низких ставках юаневой ликвидности и слабом спросе на валюту под импорт обеспечили бурный рост рубля и обвал курсов до многолетних минимумов. Например, доллар ЦБ «курс доллара США по состоянию на текущий момент достиг отметки 75,2, что является наилучшим показателем с марта 2023 года. Евро, в свою очередь, скорректировался до уровня ниже 89. В то же время, биржевой юань демонстрировал пробитие отметки в 11, после чего произошел его резкий рост.

Вероятнее всего, сегодня Центральный банк также скорректирует курс доллара вверх — это связано с запоздалой реакцией по сравнению с биржевым рынком, где фьючерсы уже на 1,5% превышают минимум. Восстановление стоимости валют прогнозируется во второй половине года, однако в настоящий момент в валютных парах необходимо уменьшить выраженную перепроданность: ближайшие целевые уровни в долларах – 77, в юанях – 11,3.

Бумаги в фокусе

• Яндекс (+3,9%). Второй день подряд компания занимает лидирующую позицию среди всех компонентов индекса. Цена выросла выше отметки в 4330 рублей. Восстановление после отскока от долгосрочной трендовой поддержки продолжается, а среднесрочный нисходящий тренд преодолен, что указывает на возможность дальнейшего роста — ближайший уровень сопротивления находится на отметке 4370 рублей. Причиной роста стали ожидания финальных дивидендов за 2025 г. в размере 110 руб. Для компании роста это дополнительный фактор инвестиционной привлекательности. Долгосрочный потенциал значительный — 34%, новый таргет по 5800 руб.

• ВТБ (+2%). Прогнозы по динамике курса на весну 2026 года, основанные на данных за 2025 год, остались прежними и полностью оправдались. Вчера прошлогодний ценовой разрыв был преодолен на отметке 93,5 рубля. В течение торговой сессии цена достигала максимума выше 93,8 рубля, а закрытие состоялось на максимальном значении, что свидетельствует о неполноте текущей тенденции — на старте торгов в четверг возможны новые максимумы за последние девять месяцев. Ближайшая краткосрочная техническая поддержка находится на уровне 90 руб., а среднесрочное сопротивление — на отметке 100 руб. Конвертацию привилегированных акций в обыкновенные одобрили — никаких неожиданностей, однако вопрос о выплате дивидендов остается открытым. В случае, если акционеры примут решение о распределении дивидендов в размере 50% от чистой прибыли, стоимость банка, вероятно, существенно вырастет, и целевой уровень составит 110 рублей.

• МКБ (-3,2%). После стремительного роста последовала коррекция: в понедельник курс вырос почти на 60%, а затем за два дня снизился более чем на рубль от достигнутого максимума. Наивысший курс, зафиксированный 13 апреля на пике ажиотажа, составил около 8,3 рубля, а на вчерашних минимальных значениях он опустился до 7,1 рубля. В этом нет ничего необычного, поскольку не у всех, кто не согласен с реорганизацией банка, есть возможность выкупить акции по цене 10,35 рубля, возможно, не хватит лимитов. Подробности о сомнительной спекулятивной идее — в специальном материале. Таргетинг с бюджетом 6 рублей на клик предполагает снижение стоимости по сравнению с текущими показателями примерно на 20%.

Ожидаемые события в четверг

Ключевые моменты

• Отчеты о деятельности Henderson, ИКС 5, БСПБ
• Финансовые показатели Эталона
• Заседание совета директоров ТМК, посвященное выплате дивидендов
• Инфляция в еврозоне и мероприятие, проводимое МВФ

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.