Изображение: img.freepik.com

Главное

• Индекс МосБиржи в ходе апрельского снижения оказался на отметках, характерных для января. Началась консолидация вблизи 2700 пунктов. Объемы торгов невысокие, факторы, влияющие на курс, неясны, волатильность наблюдается лишь в некоторых акциях. Каковы дальнейшие перспективы?

• Анализ бумаг: Полюс и Яндекс демонстрируют результаты выше рыночных, в то время как МКБ и РУСАЛ показывают результаты ниже, чем у индекса.

• Рубль достиг максимальных значений за год: курс доллара опустился ниже 76, евро поднялся выше 89, а юань приблизился к отметке в 11. Поддержку национальной валюте оказывают фундаментальные факторы, однако с технической точки зрения она выглядит переоцененной.

• На внешнем контуре: на мировых рынках акций наблюдается устойчивое восстановление — американские индексы находятся вблизи рекордов, азиатские биржевые индексы демонстрируют рост, ожидается позитивная динамика на европейских площадках. Доллар США ослабевает, индекс DXY снизился до 98 пунктов. Цена на нефть марки Brent уменьшилась до $95 за баррель, золото дорожает, достигнув $4850 за унцию, а стоимость природного газа опускается до нового минимума ниже $2,6.

В деталях

Индекс МосБиржи стабилизируется. Рынок вновь достиг минимальных значений за последние три месяца, зафиксировав в краткосрочной перспективе отметку в 2703 пункта, после чего последовал небольшой отскок. Вечерние торги завершились незначительно ниже 2720 пунктов, показав снижение в 0,1%. Уровень 2700 пунктов является важной технической границей поддержки. На графике индикаторного индекса присутствует январский гэп между сессиями на отметке 2701 пункт, который был почти полностью закрыт накануне. Продолжение консолидации на рынке возможно и сегодня, а уровнем сопротивления выступают 2750 пунктов.

Объемы торгов значительно уменьшились: во вторник было совершено сделок на сумму менее 53 млрд рублей, что существенно ниже обычных показателей. Это указывает на отсутствие энтузиазма у участников рынка и снижение рыночной активности, несмотря на отсутствие активных продаж и позитивных новостей. А вот факторов неопределенности хоть отбавляй:

• Переговоры, направленные на разрешение украинского конфликта, приостановлены, что поддерживает повышенную риск-премию в отношении российских активов.

• Ближневосточные переговоры оказывают давление на цены сырья, что негативно сказывается на акциях нефтегазовых компаний, занимающих важную долю на рынке высокая корреляция с курсами черного золота и голубого топлива.

• Инвесторов пугает перспектива введения налогов на сверхдоходы экспортеров. Это сдавливает дивидендные ожидания.

• Рост инфляции уменьшает шансы на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики Центральным банком. На встрече, запланированной на 24 апреля, регулятор может решиться на паузу, но консенсус рынка пока за очередные -50 б.п.

• Курсы иностранных валют значительно снизились, достигнув минимальных значений за год: доллар вновь опустился ниже 76, евро приблизился к отметке в 89, а юань снова оказался около 11. Это оказывает негативное влияние на бюджет и финансовое положение экспортеров. Неравномерность спроса и предложения валюты на рынке, вероятно, сохранится до конца весны, что будет способствовать укреплению национальной валюты. С технической точки зрения, валютные пары демонстрируют признаки сильной перекупленности, поэтому в ближайшее время возможна кратковременная коррекция вверх. С наступлением лета и до конца года прогнозируется стабильное повышение курсов.

Бумаги в фокусе

• Полюс (+3,6%). Наивысший показатель на рынке был достигнут на фоне роста цен на золото — корреляция курса акций золотодобытчика и цены унции закономерно высокая. Бумаги подскочили над 2200 руб. Правда, в кейсе корпорации сейчас есть неопределенность с налогами, поэтому устойчивость вчерашнего роста пока под вопросом. Долгосрочный таргет — 3100 руб., или +40% от текущих.

• Яндекс (+2,7%). Вчерашний день оказался удачнее для рынка, чем для индекса, однако пока что это можно рассматривать как кратковременное восстановление после снижения до минимальных отметок за последние пять месяцев. Торги завершились на отметке 4170 рублей. Непосредственным препятствием на пути вверх выступает уровень 4200 рублей, соответствующий верхней границе нисходящего торгового канала. Среди факторов, способствовавших росту, можно отметить, что в процессе продолжительного снижения котировки достигли многолетней технической поддержки, что делало отскок наиболее вероятным, а также фундаментальное объявление финальных дивидендов за 2025 г., 110 руб., или 2,4% дивдоходности. Долгосрочный апсайд высокий — 46% с целевыми 6100 руб.

• МКБ (-4,7%). Ситуация на рынке выглядит значительно хуже, однако есть важное уточнение: наблюдается лишь небольшая коррекция после впечатляющего роста в понедельник, который составил +60%. Утром накануне отмечался риск коррекции акций из-за завышенных ожиданий участников рынка на счет выкупа у несогласных с реорганизацией банка — просто на всех может не хватить лимита от стоимости чистых активов, ведь количество бумаг в свободном обращении в два раза больше суммы предполагаемого выкупа.

• РУСАЛ (-3%). Неожиданно для всех компания оказалась в положении аутсайдера, хотя цены на алюминий продолжают расти, достигнув максимальных значений за последние четыре года. Увеличение спроса на выпускаемые товары связано с сокращением производственных мощностей у конкурентов. Предприятие получает заказы из США и стран Европейского союза и перенаправляет продукцию из Китая в Японию — из-за конфликта на Ближнем Востоке сырьевая риск-премия возросла, и теперь производители диктуют цены. На этом фоне открыта среднесрочная торговая идея. Для начала реализации курса необходимо преодолеть и закрепиться над ключевым техническим уровнем сопротивления — 43 руб. Вчера это оказалось невозможным: цена откатилась от этого уровня и закрылась сессию под отметкой 42 руб. Вероятно, повторные попытки будут предприняты.

Ожидаемые события в среду

Ключевые моменты

• Компания «Озон Фармацевтика» опубликует отчетность и озвучит предложение по выплате дивидендов.
• Центральный банк Российской Федерации предоставит бюллетени «О чем говорят тренды» и «Макроэкономический опрос ЦБ».
• Федеральная служба государственной статистики обнародует сведения о недельной инфляции

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.