Изображение: img.magnific.com

Главное

• Индекс МосБиржи во время апрельского снижения зафиксировался на отметках, характерных для января. На данный момент наблюдается консолидация в районе 2700 пунктов. Торговая активность невелика, факторы, влияющие на курс, неясны, а повышенная волатильность проявляется только в некоторых акциях. Какие существуют точки отсчета?

• Фокус на бумагах: акции Полюса и Яндекса выглядят привлекательнее по сравнению с рынком, в то время как акции МКБ и РУСАЛа — менее перспективны.

• Рубль достиг максимальных значений за год: доллар опустился ниже 76, евро преодолел отметку в 89, а юань приблизился к уровню 11. Несмотря на поддержку со стороны фундаментальных факторов, технически валюта демонстрирует признаки сильной переоценки.

• На внешнем контуре: наблюдается устойчивое восстановление мировых фондовых рынков: американские индексы находятся вблизи исторических максимумов, азиатские биржевые индикаторы демонстрируют рост, ожидается повышение индексов на европейских торговых площадках. Доллар США ослабевает, индекс DXY опустился до 98 пунктов. Цены на нефть марки Brent снизились до отметки в $95 за баррель, золото, напротив, подешевело, достигнув $4850 за унцию, а природный газ демонстрирует дальнейшее падение, опустившись ниже $2,6.

В деталях

Индекс МосБиржи стабилизируется. Цены на рынке вновь снизились до минимальных значений за последние три месяца, достигнув в течение дня отметки в 2703 пункта, после чего последовала небольшая коррекция. Вечерние торги завершились чуть ниже уровня 2720 пунктов, показав незначительное снижение в 0,1%. Уровень 2700 пунктов является важной технической границей поддержки. На графике индикаторного индекса заметен январский гэп между сессиями на отметке 2701 пункт, который был практически ликвидирован вчера. Вероятность сохранения консолидации на рынке сохраняется и сегодня, при этом сопротивлением выступает уровень 2750 пунктов.

Объемы торгов значительно уменьшились: во вторник было совершено сделок на сумму менее 53 млрд рублей, что существенно ниже обычных показателей. Это свидетельствует об отсутствии интереса со стороны инвесторов и о тенденции к снижению стоимости активов, несмотря на отсутствие активных продаж и позитивных новостей. А вот факторов неопределенности хоть отбавляй:

• Переговоры, направленные на разрешение украинского конфликта, приостановлены, что поддерживает повышенную риск-премию по российским активам.

• Ближневосточные переговоры оказывают давление на цены сырья, особенно на акции компаний нефтегазового сектора, которые занимают в нем заметную долю высокая корреляция с курсами черного золота и голубого топлива.

• Инвесторов пугает перспектива введения налогов на сверхдоходы экспортеров. Это сдавливает дивидендные ожидания.

• Рост инфляции уменьшает шансы на сохранение текущей денежно-кредитной политики Центрального банка. На встрече, запланированной на 24 апреля, регулятор может решиться на паузу, но консенсус рынка пока за очередные -50 б.п.

• Курсы валют значительно снизились, достигнув минимальных значений за год: доллар вновь опустился ниже отметки в 76, евро закрепился у уровня 89, а юань вернулся к отметке в 11. Это оказывает негативное влияние на бюджет и финансовое состояние экспортеров. Неравномерность соотношения спроса и предложения валюты на рынке, вероятно, сохранится до конца весны, что будет оказывать поддержку национальной валюте. С технической точки зрения валютные пары демонстрируют признаки сильной перепроданности, поэтому в ближайшее время возможна кратковременная коррекция. С наступлением лета и до конца года прогнозируется устойчивое укрепление курсов.

Бумаги в фокусе

• Полюс (+3,6%). Наивысший показатель на рынке, наблюдаемый на фоне роста цен на золото — корреляция курса акций золотодобытчика и цены унции закономерно высокая. Бумаги подскочили над 2200 руб. Правда, в кейсе корпорации сейчас есть неопределенность с налогами, поэтому устойчивость вчерашнего роста пока под вопросом. Долгосрочный таргет — 3100 руб., или +40% от текущих.

• Яндекс (+2,7%). Вчерашний день оказался удачнее для акций, чем для индекса, однако пока это можно рассматривать как кратковременное восстановление после снижения до минимальных отметок за последние пять месяцев. Торги завершились по цене 4170 рублей. Наиболее близкий уровень сопротивления находится в нисходящем торговом канале на отметке 4200 рублей. Среди факторов, способствующих росту, можно отметить достижение акциями многолетней технической поддержки после продолжительного периода падения, что делало отскок вполне ожидаемым, а также фундаментальные причины — объявление финальных дивидендов за 2025 г., 110 руб., или 2,4% дивдоходности. Долгосрочный апсайд высокий — 46% с целевыми 6100 руб.

• МКБ (-4,7%). Ситуация на рынке выглядит значительно хуже, однако есть определенные обстоятельства: это всего лишь небольшая коррекция после впечатляющего роста в понедельник, который составил +60%. Утром накануне отмечался риск коррекции акций из-за завышенных ожиданий участников рынка на счет выкупа у несогласных с реорганизацией банка — просто на всех может не хватить лимита от стоимости чистых активов, ведь количество бумаг в свободном обращении в два раза больше суммы предполагаемого выкупа.

• РУСАЛ (-3%). Неожиданно для многих компания оказалась в положении аутсайдера, хотя цены на алюминий продолжают расти, достигнув максимальных значений за последние четыре года. Увеличение спроса на продукцию связано с сокращением производственных мощностей у конкурентов. Корпорация получает запросы из США и ЕС и перенаправляет продукцию из Китая в Японию — из-за конфликта на Ближнем Востоке сырьевая риск-премия возросла, и теперь производители диктуют цены. На этом фоне открыта среднесрочная торговая идея. Для начала реализации курса необходимо преодолеть и закрепиться над ключевым техническим уровнем сопротивления — 43 рубля. Попытки сделать это вчера не увенчались успехом: цена откатилась назад и зафиксировалась ниже 42 рублей. Вероятно, подобные попытки будут повторены.

Ожидаемые события в среду

Ключевые моменты

• Компания «Озон Фармацевтика» обнародует отчетность и озвучит предложение по выплате дивидендов.
• Центральный банк Российской Федерации предоставит бюллетени «О чем говорят тренды» и «Макроэкономический опрос ЦБ».
• Федеральная служба государственной статистики представит сведения о недельной инфляции

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.