Изображение: img.magnific.com

В течение последнего месяца были введены новые данные относительно бюджетной политики, курса рубля, цен на нефть и инфляции, которые оказывают воздействие на нашу оценку акций. В подобных ситуациях мы анализируем не только деятельность компаний, но и изменения в рыночной конъюнктуре: какие ожидания по доходности предъявляют инвесторы к акциям и как это сказывается на их справедливой стоимости. Мы рассматриваем, какие новые обстоятельства могут склонить Центральный банк к замедлению процесса снижения процентной ставки, учитываем их в наших моделях, выявляем перспективные инвестиционные возможности, пересматриваем цели и прогнозы.

Главное

• В связи с поступлением новых данных, нами были скорректированы макроэкономические прогнозы для российского фондового рынка. При этом были учтены последствия бюджетной политики, инфляционные угрозы и колебания валютного курса.

• В связи с этим, прогноз по ключевой ставке на конец года пересмотрен в сторону повышения – с 12% до 13%. Ожидается, что инфляция к концу года составит 5–5,5%, а рост ВВП – приблизительно 1%. Курс рубля во втором полугодии, по прогнозам, будет находиться в пределах 80–85 рублей за доллар.