Изображение: img.freepik.com

Главное

• Рубль демонстрирует рост, достигнув максимальных значений за зиму и компенсировав весеннее снижение. По отношению к мартовским показателям доллар, евро и юань потеряли более 10%, что указывает на значительный валютный дисбаланс на рынке. В настоящее время факторы благоприятствуют рублю, однако курсы иностранных валют технически переоценены. Глобальный доллар также значительно ослаб, индекс DXY снизился до 98,3 пункта на фоне появившихся надежд на снижение напряженности на Ближнем Востоке.

• На товарном рынке: нефть марки Brent, показав рост на 10%, снизилась на 6%, утренний контракт опустился ниже отметки в 98 долларов за баррель. Золото, после снижения ниже 4700 долларов, восстановилось до 4800 долларов. Газовый хаб TTF, после резкого скачка до 600 долларов, быстро откатился ниже 550 долларов, а природный газ NG пробил минимальную цену 2024 года — стоимость опустилась до 2,6 долларов. Повышенная волатильность на сырьевых рынках обусловлена сложной геополитической обстановкой.

В деталях

Рубль на драйве. После трех недель рубль сумел компенсировать потери, зафиксированные в начале весны, а валютные курсы откатились от максимальных значений 20 марта рухнули на 8–12% и вернулись на минимумы зимы. Так, доллар в марте был под 85, а в апреле стал по 76,2, или -10% с пика; курс евро от 97 сыграл к 89, или -8%; биржевой юань от годового топа на 12,65 скатился под 11,1, или свыше -12%. Драйверов резкого разворота курса рубля и распродаж инвалют оказалось слишком много, отсюда и значительный дисбаланс на валютном рынке между поникшим спросом и расширенным предложением.

Драйверы курса рубля. Минфин решил взять паузу и приостановил операции на валютном рынке до июля — это резко снизило общий спрос, а спрос на валюту под импорт из-за высоких ставок фондирования так и не восстановился. Одновременно в страну стало поступать больше валюты от экспортеров за счет проданного в марте дорогого сырья — общее предложение на рынке резко подскочило, а дисконты российской смеси относительно эталонов сократились. Инфляция остается повышенной, что повышает вероятность монетарной паузы ЦБ — повышение требований к обеспечению по депозитам в национальной валюте. Нехватка валюты не наблюдается — юаневые ставки около 3%.

Ориентиры курсов. Перечисленные факторы могут продолжать оказывать поддержку рублю до окончания весны, однако, в связи с непрекращающимся снижением, валюты с технической точки зрения достигли области повышенной перепроданности. Рыночная динамика не является предсказуемой, и коррекция необходима для дальнейшего роста. Поэтому, учитывая изменчивый характер валютного рынка, нельзя исключать кратковременное восстановление котировок. В качестве ориентиров для среднегосрочной перспективы определены уровни 80 рублей за доллар и 11,5 рублей за юань.

Возможность говорить о восстановлении нарушенных тенденций на валютном рынке появится при изменении соотношения спроса и предложения — вероятно, это произойдет с наступлением лета и усилится к концу 2026 года. Ключевая ставка ЦБ, даже с учетом возможной приостановки денежно-кредитного ужесточения, в декабре, по оценкам, составит около 12%. Во второй половине года могут быть скорректированы параметры бюджетного правила, а разница в процентных ставках центральных банков (ЦБ, ФРС, ЕЦБ) может начать сокращаться, что сделает более привлекательными инструменты, деноминированные в мировых валютах. В результате до конца года курсы валют могут снова приблизиться к весенним максимумам. Торговля на волатильности – это сфера деятельности активных трейдеров, однако тактические весенние снижения цен на валюту также представляются интересными для их приобретения с прицелом на рост.

Инструменты. Можно использовать валютные инструменты — утвержденные условия в соглашениях, предусматривающих расчеты в твердых валютах и валютных активах стран с развивающейся экономикой, при отсутствии регуляторных ограничений, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.

Торгуйте без постоянного мониторинга рынка

БКС Мир инвестиций расширил возможности внебиржевой торговли валютой: помимо привычных операций по рыночной цене, клиентам доступны лимитные заявки при сделках с долларом (USD), евро (EUR) и дирхамом ОАЭ (AED). Это поможет выстраивать стратегию без постоянного мониторинга рынка. Вы можете заранее указать интересующий вас курс, по которому хотите купить или продать валюту, а также закрыть позицию отложенной заявкой.

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.