Изображение: img.magnific.com

Главное

• Рубль демонстрирует рост, достигнув максимальных значений за зиму и компенсировав весеннее снижение. Доллар, евро и юань подешевели более чем на 10% от пиковых значений марта, что указывает на значительный валютный дисбаланс. В настоящее время факторы благоприятствуют рублю, однако курсы иностранных валют достигли технически перепроданной зоны. Глобальный доллар также значительно ослаб: индекс DXY опустился к отметке 98,3 пункта на фоне появившихся надежд на снижение напряженности на Ближнем Востоке.

• На товарном рынке: нефть марки Brent, показав рост более чем на 10%, снизилась на 6%, цена барреля утром опустилась ниже 98 долларов. Золото, после снижения ниже 4700 долларов, восстановилось до отметки 4800 долларов. Газ TTF, резко подскочив до 600 долларов, быстро откатился ниже 550 долларов, а газ NG пробил осеннее дно 2024 года, опустившись до 2,6 долларов. Высокая волатильность на сырьевых рынках обусловлена напряженной геополитической обстановкой.

В деталях

Рубль на драйве. Через три недели рубль компенсировал все потери, зафиксированные в начале весны, и откатился от максимальных значений по отношению к другим валютам 20 марта рухнули на 8–12% и вернулись на минимумы зимы. Так, доллар в марте был под 85, а в апреле стал по 76,2, или -10% с пика; курс евро от 97 сыграл к 89, или -8%; биржевой юань от годового топа на 12,65 скатился под 11,1, или свыше -12%. Драйверов резкого разворота курса рубля и распродаж инвалют оказалось слишком много, отсюда и значительный дисбаланс на валютном рынке между поникшим спросом и расширенным предложением.

Драйверы курса рубля. Минфин решил взять паузу и приостановил операции на валютном рынке до июля — это резко снизило общий спрос, а спрос на валюту под импорт из-за высоких ставок фондирования так и не восстановился. Одновременно в страну стало поступать больше валюты от экспортеров за счет проданного в марте дорогого сырья — общее предложение на рынке резко подскочило, а дисконты российской смеси относительно эталонов сократились. Инфляция остается повышенной, что повышает вероятность монетарной паузы ЦБ — повышение требований к обеспечению по депозитам в национальной валюте. Нехватка валюты не наблюдается — юаневые ставки около 3%.

Ориентиры курсов. Указанные факторы могут и в дальнейшем оказывать поддержку рублю, по крайней мере, до окончания весны. Однако, учитывая продолжительное снижение, курсы иностранных валют достигли области повышенной перепроданности. Рыночная динамика не является предсказуемой, и для последующего роста необходима коррекция. Поэтому, несмотря на волатильность валютного рынка, возможен кратковременный отскок котировок. В качестве ориентиров для среднегосрочной перспективы определены уровни 80 рублей за доллар и 11,5 рублей за юань.

Восстановление нарушенных тенденций возможно при изменении соотношения спроса и предложения на рынке, что, вероятно, произойдет с наступлением лета и наберет обороты к концу 2026 года. Прогноз на декабрь для ключевой ставки ЦБ, несмотря на возможную паузу в денежно-кредитной политике, составляет около 12%. Во второй половине года могут быть скорректированы параметры бюджетного правила, а разница в процентных ставках центральных банков (ЦБ, ФРС, ЕЦБ) может начать сокращаться, что сделает более привлекательными активы, деноминированные в мировых валютах. В результате к концу года курсы могут снова приблизиться к весенним максимумам. Торговля на волатильности – это сфера деятельности активных трейдеров, однако тактические весенние распродажи валюты также представляются интересными для приобретения с расчетом на будущее.

Инструменты. Можно использовать валютные инструменты — зафиксированные позиции в договорах, предусматривающих расчет в твердых валютах и валютных активах стран с развивающейся экономикой, при отсутствии регуляторных ограничений, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.

Торгуйте без постоянного мониторинга рынка

БКС Мир инвестиций расширил возможности внебиржевой торговли валютой: помимо привычных операций по рыночной цене, клиентам доступны лимитные заявки при сделках с долларом (USD), евро (EUR) и дирхамом ОАЭ (AED). Это поможет выстраивать стратегию без постоянного мониторинга рынка. Вы можете заранее указать интересующий вас курс, по которому хотите купить или продать валюту, а также закрыть позицию отложенной заявкой.

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.