Изображение: img.freepik.com

Главное

• Рубль, продемонстрировав положительную динамику по отношению к юаню и достигнув максимума за два месяца, сейчас умеренно снижается.

• Цены на ОФЗ сначала демонстрировали рост, однако вскоре индекс государственных облигаций RGBI снизился с достигнутого максимума за последние две недели.

В деталях

Рубль открылся с гэпом вверх к юаню и некоторое время активно дорожал. Пара CNY/RUB опускалась чуть ниже уровня 11,1 руб. впервые с конца февраля. Затем российская валюта стала сдержанно корректироваться, оставаясь в хорошем плюсе.

Укреплению рубля по-прежнему способствует увеличение притока иностранной валюты от экспорта, вызванное сильным подорожанием нефти в марте. Этот эффект начинает действовать с лагом около одного месяца и постепенно лишь усиливается.

Темпы роста потребности в иностранной валюте отстают от текущей ситуации: недостаточно быстрое снижение ключевой ставки приводит к замедлению экономического роста, что негативно сказывается на восстановлении деловой и потребительской активности.

В связи с этим, рубль может продолжать укрепляться. Юань сразу же преодолел отметку в 11,2 рубля, и теперь нам предстоит оценить, насколько устойчивым окажется этот уровень отмечали еще в начале прошлой недели. Пока паре CNY/RUB удалось удержаться от ускорения снижения. Однако в случае обновления установленного сегодня немного ниже 11,1 руб. двухмесячного минимума увеличится вероятность движения к следующей поддержке — психологически важному уровню 11 руб.

Российский долговой рынок поначалу продолжал пятничный отскок. Индекс гособлигаций RGBI обновил недельный максимум, но вскоре стал сдавать позиции, растеряв более половины хорошего дневного плюса.

Укрепление рубля, курс которого поднялся до значительных значений, способно поддерживать стоимость ОФЗ. Это делает инвестиции в рублевые облигации более привлекательными, а также снижает инфляционные риски, что создает возможности для дальнейшего снижения ключевой ставки. Однако, позитивные настроения сдерживает статистика за прошедшую неделю, продемонстрировавшая ускорение инфляции. Кроме того, по результатам марта инфляция оказалась выше прогнозов, хотя и незначительно.