Изображение: img.freepik.com

Главное

• Индекс МосБиржи не смог закрепиться выше отметки 2750 пунктов, что привело к снижению примерно на один процент. Однако объемы торгов при снижении были невысокими, что свидетельствует о недостаточной активности инвесторов на фоне ряда негативных факторов.

• На прошедшей неделе наиболее успешными оказались акции «Полюса» и ММК, в то время как «Роснефть» и «Татнефть» показали результаты ниже рыночных. Также стоит отметить ситуации с акциями ВТБ и «Самолета.

• Рубль показал укрепление, вернувшись к значениям, характерным для начала марта. Инвалютные курсы отступили от достигнутых ранее позиций, потеряв за последний месяц до 10%. Доллар вновь опустился ниже отметки в 78, евро – ниже 91, а юань стал дешевле 11,3.

• На внешнем контуре: рынок акций США продолжил восстановление: утренние фьючерсы и бенчмарки АТР демонстрируют положительные значения, что указывает на возможное позитивное открытие европейских рынков в пятницу. Цена на нефть марки Brent остается волатильной, опустившись ниже $97, золото стабилизировалось около $4750, а газ NG достиг нового годового минимума, опустившись ниже $2,7.

В деталях

Индекс МосБиржи вышел вниз. Индекс акций вырвался из ценового коридора 2750–2800 пунктов. Уровень поддержки в районе 2750 пунктов был пробит, и минимальная отметка сессии составила 2732 пункта. Торги завершились по 2740 пунктов с понижением стоимости ниже процента. Объемы торгов были невысокими – менее 65 млрд рублей, что свидетельствует о недостаточном спросе и неготовности инвесторов к риску на фоне геополитической, денежно-кредитной, сырьевой и валютной нестабильности.

По технике — уровень 2750 пунктов выступает в качестве локального сопротивления, а пятничные торги могут оказаться решающими. Если индекс сможет быстро восстановить позиции выше этого уровня, то на следующей неделе возобновится восходящее движение в направлении верхней границы консолидации, к отметке 2800 пунктов. В противном случае существует вероятность снижения к минимумам февраля, в район 2700 пунктов. Наиболее вероятным представляется первый сценарий.

Позитивных факторов явно не хватает, а вот негативных в избытке:

• Переговорный процесс, направленный на урегулирование украинского конфликта, приостановлен, сообщений о возобновлении переговоров не поступает. Напряженность на Ближнем Востоке несколько снизилась, однако внимание мирового сообщества по-прежнему сосредоточено на этом регионе. Это поддерживает повышенный уровень риска, связанный с российскими активами.

• Процесс изменения денежной массы затягивается, что отмечают представители финансовых органов не исключают паузу в снижении ключевой ставки. Ускорение инфляции создает неблагоприятный фон перед заседанием ЦБ 24 апреля. Дефицит бюджета растет на фоне сокращения доходов и роста расходов.

• Нефть и газ, несмотря на значительное снижение цен вследствие заключения перемирия, сохраняют высокие позиции спреды российской смеси с эталонами сужаются — в общем позитив для экспортно ориентированного рынка акций. Однако атаки на топливную инфраструктуру не позволяют корпорациям в полной мере воспользоваться благоприятной сырьевой конъюнктурой. Трейдеров будоражит и тема налогов на сверхприбыль металлургов.

• Падение стоимости валют оказывает негативное влияние на финансовое положение экспортеров. Рост курсов, зафиксированный в марте, был полностью нивелирован — доллар подешевел с недавних 85 до 78, евро снизился с 97 до 91, а юань, начиная с весеннего пика в 12,65, быстро утратил 11%, опустившись до 11,3. На валютном рынке наблюдается дисбаланс между спросом и предложением, где преобладают продажи, однако с технической точки зрения валютные пары уже достаточно перепроданы, и обратный отскок вполне вероятен.

При таких условиях рынок демонстрирует стагнацию, достигнув двухмесячных минимумов. Тем не менее, в долгосрочной перспективе мы видим возможности: ожидается, что ключевая ставка ЦБ к концу года составит 12%, Индекс Московской биржи достигнет 3300 пунктов, и начинается весенний дивидендный сезон, курсы валют, вероятно, изменят направление движения во второй половине года. При выборе ценных бумаг с прицелом на будущее, необходимо отраслевой портфель акций с максимальным апсайдом. Активным трейдерам подойдет набор волатильных бумаг.

Бумаги в фокусе

• Полюс (+4%). На протяжении недели акции демонстрировали отскок после снижения до четырехмесячных минимумов. Стоимость золота выросла на фоне некоторой стабилизации обстановки на Ближнем Востоке, что привело к краткосрочному росту бумаг золотодобывающих компаний, чья стоимость тесно связана с ценой унции, до отметки выше 2300 рублей. Однако, закрепиться на этом уровне им не удалось. Вчерашняя торговая сессия завершилась на уровне 2222 рубля, а сегодня акции попытаются продолжить рост в связи с увеличением стоимости драгоценного металла выше 4750 долларов. Долгосрочный прогноз – 3100 рублей, что предполагает прирост в 40%.

• ММК (+3,9%). Показатели актива превзошли рыночные, однако это стало реакцией на снижение к минимальным значениям, зафиксированным в ноябре 2025 года, и обусловлено значительной перепроданностью. В течение сессии курс поднимался выше отметки 28 рублей, после чего скорректировался к уровню поддержки в 27 рублей. Вероятно, именно на этом уровне завершится текущая торговая неделя. Оценка на основе фундаментальных факторов — 30 рублей.

• Роснефть (-4%). Наиболее неблагоприятные показатели были зафиксированы на массовом рынке в условиях повышенной корреляции курса с ценой нефти. Цены на нефть значительно снизились, что привело к падению стоимости чувствительных акций. В четверг торги завершились на отметке 453 рубля. На графике сохранился верхний гэп внутрисессионного диапазона в 477 рублей, который может служить ближайшей целью для восстановления, при условии стабилизации цен на нефть на нынешнем уровне. Среднесрочный таргет — 550 руб. Долгосрочно — 600 руб.

• Татнефть (-3,8%). Тоже оказались в аутсайдерах за неделю, несмотря на максимальную силы связи с курсом «рублебочки» среди всех представителей нефтегаза. Курс упал в область поддержки 630–620 руб. и, видимо, здесь пока останется. Долгосрочная оценка низко — 610 руб., эти бумаги скорее для активных трейдеров, отрабатывающих волатильность сырьевого рынка.

• ВТБ (+/-0%). За неделю курс практически не изменился, колебания составили 90 рублей в преддверии объявления о дивидендах — готовится директива. Вилка вариантов — 25–50% от чистой прибыли, и если будет по верхней границе, то акции моментально переоценятся. Ближайшее сопротивление — прошлогодний дивгэп под 93,5 руб. Фундаментальный таргет — 110 руб.

• Самолет (-12%). Новый исторический минимум у 575 руб. Были риски прокола круглых 600 руб., и они реализовались. Идет монотонное сползание, ускорения курса вниз и расширения волатильности пока нет, а это необходимые технические условия для паттерна разворота под отскок. Активные трейдеры принимают во внимание. Фундаментально дешево, но на фоне дорогого фондирования в экономике и снижения ипотечного спроса время раскрытия внутренней стоимости бизнеса под большим вопросом.

Ожидаемые события в пятницу

Ключевые моменты

• Торговля в режиме T+1 завершится с окончанием текущего торгового дня перед перерывом.
• Зафиксирован отсечка по акциям компании «НОВАТЭК».
• Росстат обнародует сведения об инфляции и росте валового внутреннего продукта.
• Предстоящие переговоры между США и Ираном направлены на разрешение конфликта

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.