Изображение: img.freepik.com

Главное

• Индекс Московской биржи за прошедшую торговую неделю снизился на 1,5%. Уровень поддержки в районе 2750 пунктов был преодолен, а сопротивлением на текущей неделе станет область 2800 пунктов.

• На минувшей неделе бумаги компаний РУСАЛ, ВТБ и ПИК продемонстрировали более высокие показатели роста по сравнению с общим рыночным индексом, в то время как акции ЮГК и привилегированные акции Сургутнефтегаза отставали от него.

• За неделю рубль вырос на 2%, и в начале апреля частично компенсировал существенные потери, зафиксированные в марте. Доллар снова опустился ниже отметки в 80, евро — до 92, а юань приблизился к уровню поддержки в 11,5.

• На внешнем контуре: на прошедшей неделе международные рынки продемонстрировали сначала резкое падение до минимальных значений за полгода, а затем ощутимый отскок. Утренние фьючерсы в США и азиатские фондовые индексы демонстрируют рост, нефть Brent превысила отметку в $110, золото приблизилось к $4600, а природный газ NG пытается восстановиться после годового минимума — в понедельник фьючерс стоил $2,8.

В деталях

Индекс МосБиржи в поисках поддержки. За прошедшую неделю бенчмарк снизился на 1,5%, опустившись ниже ключевого уровня в 2800 пунктов и вернувшись к боковому движению, характерному для зимнего периода. Пробитие важного уровня поддержки в 2800 пунктов привело к реализации рисков снижения, и индекс достиг очередной локальной поддержки в районе 2750 пунктов. На достигнутом минимуме фондовые покупатели продемонстрировали свою активность, в то время как участники рынка, ориентированные на снижение, предпочели закрыть свои краткосрочные спекулятивные позиции. Торги в воскресенье завершились чуть ниже отметки 2762 пункта.

Отметка 2800 пунктов стала серьезным препятствием, и преждевременно говорить об оперативном продвижении к отметке в 3000 пунктов без прорыва этого уровня. Скорость снижения была значительно ниже среднего, при этом не наблюдается массового выхода инвесторов из акций, однако новый спрос на них остается крайне низким из-за противоречивой ситуации на рынке.

Факторы рынка акций:

• Подорвали биржевой сентимент разговоры о налоге на сверхдоходы металлургических компаний. Власти могут и не решиться на ужесточение, но участники рынка на всякий случай сократили позиции в бумагах.

• Цены на нефть и газ достигли максимальных значений за год, что оказывает положительное влияние на акции компаний-экспортеров. Однако воспользоваться выгодной ситуацией на сырьевом рынке препятствуют атаки на объекты транспортной инфраструктуры и падение топливных мощностей.

• Курсы доллара, евро и юаня значительно снизились с годовых максимумов, что негативно сказалось на акциях компаний сырьевого сектора, получающих доходы в иностранной валюте. После мартовского роста на 10%, когда курс доллара достиг 85, он опустился к отметке 79,7. Евро, который на пике стоил 97, теперь торгуется около 92, а юань с 12,65 откатился к уровню 11,5. На текущих значениях возможно замедление падения курсов, и не исключен краткосрочный отскок, вызванный локальной перепроданностью и достижением ключевых уровней поддержки. Более существенное укрепление валют прогнозируется во второй половине года.

• Менее чем через три недели Центральный банк проведет очередное заседание, посвященное ключевой ставке, которое состоится 24 апреля. Наблюдается неясность относительно скорости снижения ключевой ставки, что приводит к пересмотру рыночных ожиданий относительно ставок дисконтирования. Однако, если ЦБ сохранит ставку на уровне 12% к концу года, курс Индекса МосБиржи может быть 3300 п.

• Наступает время дивидендных выплат, которые, благодаря реинвестированию, способны оказать положительное влияние на рынок. График выплат дивидендов на второй квартал — здесь. Следует начинать заблаговременно — есть 5 идей.

• Геополитическая обстановка провоцирует колебания на бирже, однако в последнее время украинский вопрос отошел на второй план из-за обострения ситуации на Ближнем Востоке. До тех пор, пока не будет ясности во внешней политике, в российских ценных бумагах остается повышенная надбавка за риск.

Бумаги в фокусе

• РУСАЛ (+11% за неделю). За неделю курс показал рост на 43 рубля, что свидетельствует об оперативной реакции рынка тактический план. Активные трейдеры могли получать до 7% прибыли, инвестируя от 40 рублей. Возможна кратковременная техническая неполадка. Однако в перспективе среднесрочной торговли возможен и больший рост — есть идея от аналитиков на 3 месяца с целевой ценой в 47 руб. Драйверы курса — алюминий на четырехлетних максимумах, запрос на сырье от США и ЕС. Долгосрочная оценка — 54 руб., или +26% от текущих.

• ВТБ (+10%). Лидеры недели демонстрировали наибольший рост по сравнению со всеми другими компонентами индекса. Динамика цены отличалась от поведения широкого рынка. По мнению многих участников, существовало недоверие, и некоторые пытались заработать на противоположном движении, однако это лишь способствовало дальнейшему росту, вызванному закрытием невыгодных коротких позиций. Наши оценки не менялись — весенним ориентиром значился прошлогодний дивгэп под 93,5 руб. На пике периода было 92,77 руб., и это уже достаточно близко к техразрыву. В ближайшие сессии могут произойти полное перекрытие гэпа и отработка важного сопротивления. Поддержка поднимается на круглые 90. Фактор скачка — ожидания дивидендов. Менеджмент до 15 апреля обещал прояснить ситуацию, ранее в руководстве планировали 50% от прибыли, но последнее слово за акционерами. Фундаментальный таргет — 110 руб.

• ПИК (+9%). За пятницу курс показал значительный скачок, увеличившись на 6%, а максимальное значение сессии превысило отметку в 526 рублей. Причина — оферта составляет 551 рубль. Это повторная попытка выкупа, но с более высокой ценой — первоначально она составляла 473 рубля, однако не получила одобрения ЦБ, и теперь стала на 16% привлекательнее. Акции, как следствие, выросли в цене, и до цены выкупа остается еще 5%. Вероятно, этот уровень станет техническим ориентиром на ближайшие недели. Целевая цена аналитиков, основанная на ожидаемой стоимости выкупа, — 500 рублей. Но фактические результаты оказались лучше.

• ЮГК (-10%). В аутсайдерах рынка на фоне неубедительной отчетности, обусловленной колебаниями стоимости золота, сложной проблематикой налогообложения избыточной прибыли золотодобывающих компаний, а также в связи с предстоящими в апреле торгами по продаже государственных бумаг. Наименьшую отметку котировки показали на уровне 0,63 рубля. Акции обычно очень волатильные, после произошедшего снижения возможен отскок и стремительное восстановление до уровня сопротивления в 0,65 рубля. Оцениваемая стоимость — 0,85 рубля.

• Сургутнефтегаз-ап (-7%). Значительно хуже индекса на фоне сильной силы связи с курсами инвалют — пары падали, и префы снижались быстрее рынка. Здесь играет фактор валютной кубышки корпорации, из которой идет расчет будущих дивидендов. Скорее всего, к концу года курсы инвалют будут выше текущих, может быть и возврат на недавние максимумы, а значит, эти акции способны подрасти. Бумаги слетели к 41 руб. и растеряли весь рост 2026 г.: с мартовского пика уже -10 руб., или почти -20%. Ближайшее сопротивление-ориентир восстановления находится на 42 руб. Годовая оценка — 47 руб.

Ожидаемые события в понедельник

Ключевые моменты

• Черкизовский мясокомбинат
• Отчет о результатах деятельности согласно РСБУ за 2025 год
• Показатель деловой активности в секторе услуг США

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.