Изображение: img.freepik.com

Главное

• Во второй половине торгового дня на рынке акций наблюдалось ускорение роста. Индекс Московской биржи достиг минимальных значений, от которых отсчитывалось время с 9 декабря.

• Значительная часть компаний, входящих в Индекс МосБиржи, демонстрирует рост. Наибольший прирост показали РУСАЛ, Норникель, компании, занимающиеся добычей золота, Россети и Озон. В число отстающих вошли ЛУКОЙЛ и Роснефть, которые сегодня не выплачивали дивиденды, а также ИКС 5.

• Индекс государственных облигаций RGBI в течение дня ускорил снижение от отметки 118,7 пункта и полностью свел на нет прирост, зафиксированный в начале января. Ключевой показатель опустился ниже уровня 117,8 пункта.

• Рубль отыграл часть утраченных позиций: курс китайского юаня к рублю достиг 11,28, а фьючерс на доллар США с неограниченным сроком исполнения — 79.

• Цены на нефть демонстрируют небольшое снижение, и существует вероятность того, что стоимость барреля марки Brent опустится ниже отметки в $63.

• Лидеры: ЮГК (+8,4%), Полюс (+5,3%), Селигдар (+5,3%).

• Среди аутсайдеров оказались компании ЛУКОЙЛ, показавшая снижение на 7,7%, «Мать и дитя» с падением на 3,1% и Роснефть, потерявшая 2,7%).

В деталях

К 17:00 МСК Индекс МосБиржи снизился на 0,7%, достигнув уровня 2706 пунктов.

Сегодня на рынке акций преобладает нисходящая динамика. Во второй половине дня Индекс МосБиржи достиг минимальных значений за месяц. Снижение стоимости акций «ЛУКОЙЛа» и «Роснефти», которые сегодня выплатили промежуточные дивиденды, оказывает значительное влияние на Индекс МосБиржи. В середине дня рубль замедлил падение, а цена на нефть марки Brent рискует опуститься ниже отметки в $63 за баррель, что негативно сказалось на настроениях инвесторов.

Геополитика остается в фокусе внимания. Позиция США в отношении России стала более жёсткой: в Вашингтоне готовятся к обсуждению законопроекта, предусматривающего усиление санкций против России. В частности, предлагается ввести 500-процентные пошлины для стран, приобретающих российские энергоносители. Напряжённая обстановка наблюдается и на международной арене, включая Латинскую Америку и Иран. Это способствует повышению цен на золото и металлы платиновой группы.

Бумаги ЛУКОЙЛа в абсолютных аутсайдерах рынка и лидерах по оборотам. Причина — бумаги сегодня очистились от промежуточных дивидендов за 2025 г. Акционерам, попавшим в реестр, будет выплачено по 397 руб. на акцию, дивидендная доходность на дату отсечки составила 6,8%. С учетом налогов падение могло составить около 6%, сейчас бумаги несут большие потери.

После отсечки мы скорректировали вниз целевую цену по акциям ЛУКОЙЛа с 6900 до 6500 руб. Считаем, что корпорация выплатит еще порядка 371 руб. на акцию по итогам 2025 г., но в 2026 г. прогнозируем снижение дивидендных выплат на 36% год к году из-за ухудшения конъюнктуры нефтяного рынка, а именно низких рублевых цен на нефть и риска потери части EBITDA (10%) из-за санкций. Рассчитываем на объем выплаты дивидендов в размере 493 руб. на акцию (доходность около 9%).

Акции Роснефти несут потери. Сегодня они также очистились от промежуточных дивидендов за 2025 г. Акционерам, попавшим в реестр, будет выплачено по 11,56 руб. на бумагу, дивидендная доходность на дату отсечки составила 2,9%. С учетом налогов падение могло составить около 2,5%, сейчас бумаги несут соразмерные потери. Акции пытаются удержаться в районе поддержки на 394 руб., уход ниже обозначит новые цели продавцов чуть ниже 380 руб.

Бумаги Норникеля обновили полуторагодовые максимумы. Факторы поддержки все те же — рост цен на металлы платиновой группы и медь, отскакивают сегодня и цены на никель. Добавим к ним и надежды на возобновление дивидендных выплат, а также ожидания роста цен на никель и снижения курса рубля. Ближайшая цель роста — район 160 руб., там расположен и наш фундаментальный таргет на год по бумагам ГМК.

Акции РУСАЛа и его материнского холдинга Эн+ растут. Цены на алюминий обновили максимумы с апреля 2022 г. — их разгоняют дефицит предложения и американские импортные пошлины на алюминий.

РУСАЛ владеет долей, превышающей 26%, в компании «Норникель». Финансовое состояние РУСАЛа может улучшиться благодаря высокой стоимости металлов платиновой группы и меди, а также потенциальному возобновлению выплаты дивидендов «Норникелем.

Бумаги Полюса обновили исторический максимум, акции других золотодобытчиков — ЮГК и Селигдара — сегодня уверенно растут. Бумаги следуют за котировками базового металла. Цены на золото находятся на пиковых значениях за всю историю, поднявшись выше $4600. Их поддержат продолжающиеся закупки со стороны мировых ЦБ и ETF из-за высокой геополитической напряженности.

Мы сохраняем позитивный прогноз по акциям ЮГК с целевой ценой на год, составляющей 0,85 рубля, и остаемся при «нейтральном» отношении к акциям Полюса, установив целевую цену на уровне 2900 рублей. В настоящее время спотовые цены P/E ЮГК демонстрируют уровень в 2,6х, что значительно ниже исторических значений в 6,2х, а для Полюса этот показатель составляет 6,4х при исторических 8,6х. Наше мнение заключается в том, что ЮГК по-прежнему обладает сильными фундаментальными показателями, однако в ее акциях может наблюдаться повышенная волатильность, связанная с неясностью в отношении корпоративных процессов.

Акции Озона устремились вверх после коррекционного снижения в начале года от своих полуторагодовых максимумов. Ближайшая цель — выкуп этой просадки и подъем над 4600 руб.

Мы придерживаемся позитивной оценки акций компании, устанавливая целевую цену на год — 6500 рублей. Долгосрочные перспективы развития бизнеса остаются благоприятными, а завершенная редомициляция устранила вопросы, связанные с зарубежной юрисдикцией, и открыла возможность для распределения прибыли среди акционеров.

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.