Каждую пятницу уходящего года мы предоставляли вам «Главным за неделю» — публикациями экспертов, специальным предложением и итогами торговой недели. Настроения на рынке отображались на изображении: оно, нередко с главными действующими лицами — быком и медведем, сигнализировало о ключевых событиях.

Вспоминаем 2025-й в картинках.

Январь

Долгожданная встреча. Российский фондовый рынок покинул продолжительный период снижения стоимости акций. Индекс Московской биржи вырос более чем на 20% от отметок, достигнутых в прошлом году. Хотя процентные ставки оставались на высоком уровне, а геополитическая ситуация вызывала опасения, инвесторы делали ставку на благоприятные перспективы.

Биржа сближает. С 27 января возобновились утренние торги на российском рынке. Индекс Московской биржи демонстрировал минимальные колебания, однако по отдельным акциям зафиксирована повышенная торговая активность.

Набираем вес. Индекс МосБиржи находился вблизи значения 3000 пунктов. Инвесторы сохраняли позитивный настрой, несмотря на предыдущий период роста от минимальных значений декабря. Инфляция демонстрировала умедление, но последовательное. А золото продолжало устанавливать новые рекордные значения.

Февраль

Притормозите здесь. Накануне первого заседания Банка России в 2025 году российский рынок внимательно следил за инфляционными тенденциями. Действующие высокие ставки сдерживали рост акций и облигаций, однако данные о потребительских ценах вселяли надежду на стабилизацию. Индекс МосБиржи продолжал попытки преодолеть отметку в 3000 пунктов.

Просто позвони. В центре внимания оказались телефонные переговоры между президентами США и России. Российский рынок продемонстрировал значительный подъем, характеризующийся высокой динамикой. Центральный банк сохранил ключевую ставку на текущем уровне, в то время как курс доллара снизился до отметки в 91.

Медленно, но верно. В течение последних двух месяцев процентные ставки по банковским вкладам постепенно снижались. Впервые с сентября 2024 года инфляционные ожидания россиян уменьшились, в то время как курс рубля значительно вырос благодаря начавшимся переговорам между Российской Федерацией и Соединенными Штатами Америки.

Экспериментальные выходные. Московская биржа начала торги в выходные дни, сезон публикации отчетов компаний достиг пика, фондовый рынок переживал коррекцию после значительного роста в предыдущие недели, а в секторе облигаций сохранялись привлекательные показатели доходности.

Март

К марту рынки расцвели. В Российской Федерации темпы недельной инфляции снизились, финансовые организации продолжили уменьшать процентные ставки, облигации федерального займа достигли максимальных значений за длительный период.

Долгосрочные плоды. Эксперты инвестиционной компании БКС разработали портфель, ориентированный на долгосрочные инвестиции и обладающий значительным потенциалом прибыли. Инвесторы по-прежнему внимательно отслеживают ситуацию с инфляцией и геополитическими событиями.

Ставки те же, стратегия — новая. В настоящее время внимание с геополитических вопросов переключено на денежно-кредитную сферу: Центральный банк Российской Федерации завершил заседание, по результатам которого оставил ключевую ставку без изменений. Инвесторы внимательно наблюдали за публикацией финансовых отчетов компаний, объявлением дивидендов и укреплением курса рубля. Кроме того, аналитики инвестиционной компании БКС разработали новую квартальную стратегию.

Повестка давит. Геополитические факторы не привели к ожидаемым результатам — инвесторы ожидали более оперативного развития событий, однако неопределенность сохраняется. В России наблюдалось ускорение недельной инфляции. После разделения стоимости акций возобновились торги бумагами компании «Полюс.

Апрель

Волатильный апрель. Индекс МосБиржи демонстрировал снижение в течение 13 рабочих дней подряд, что является самым продолжительным периодом непрерывного падения за всю историю его существования. На рынке нефти произошел обвал, спровоцированный решением ОПЕК+ и обострением торговых конфликтов – президент США Дональд Трамп заявил о значительном увеличении ставок пошлин на импорт из ряда стран-партнеров. Российские инвесторы стремились найти перспективные направления для вложений в условиях повышенной нестабильности

Держи тариф шире. Сообщения о введении взаимных пошлин между США и Китаем стали ключевыми событиями в международной обстановке. В связи с разгорающимися тарифными войнами, эксперты БКС скорректировали свои ожидания относительно российского рынка.

Блестящий рекорд. В центре внимания международной повестки оставались новости о торговых конфликтах. На фоне этого золото подорожало до рекордного уровня в $3300. В Российской Федерации укрепление рубля способствовало стабилизации инфляции на более низких значениях.

Финансовые рынки демонстрируют волатильность: цены на активы растут, курс рубля снижается . Индекс МосБиржи достиг отметки в 3000 пунктов, что свидетельствовало об уверенности инвесторов в возможном улучшении геополитической обстановки и уменьшении процентных ставок. Центральный банк России, уже в четвертый раз подряд, оставил ключевую ставку на уровне 21%, однако изменил риторику. Сбербанк объявил о выплате дивидендов, а курс рубля прекратил укрепление.

Май

Зажидательная неделя. На состояние рынка акций влияли геополитические факторы, в частности, запланированные переговоры в Стамбуле между Россией и Украиной. Торговая активность была сдержанной, поскольку значительная часть инвесторов предпочла воздержаться от действий, однако по мере снижения рисков индекс демонстрировал коррекцию.

Не верили, но ждали. Вопрос о дивидендах Газпрома был разрешен: компания не стала рекомендовать их выплату, что оказало негативное влияние на инвестиционную атмосферу. Тем не менее, дивидендная кампания шла своим чередом, и доходность по некоторым акциям достигала 20–27%. Европейский союз ввел новые санкции в отношении России, в то время как годовая инфляция демонстрировала тенденцию к снижению.

Криптовалютные активы на срочном рынке. Московская биржа начала торги фьючерсами на самый крупный фонд, инвестирующий в криптовалюты. Российский фондовый рынок демонстрировал восстановление в преддверии июньского заседания Банка России, в то время как рубль продолжал расти в цене.

Июнь

От ОФЗ до биткойна. Центральный банк Российской Федерации впервые за два года уменьшил ключевую ставку. До заседания регулятора наблюдался значительный рост рынка облигаций. На Московской бирже начались торги фьючерсом, привязанным к биткойну, предназначенным для квалифицированных инвесторов.

Стратегические даты. БКС отметил свой 30-летний юбилей. В Стратегии на III квартал наши аналитики представили свой взгляд на российский рынок. В Санкт-Петербурге состоялся ежегодный экономический форум.

Это лето. На российском фондовом рынке наблюдалась спокойная обстановка, характерная для летнего периода, при этом объемы торгов уменьшались, а индекс оставался в диапазоне боковой торговли. Недавно бурные события на рынке нефти прекратились из-за внезапной деэскалации конфликта на Ближнем Востоке, что привело к снижению стоимости Brent. Облигации федерального займа продолжали расти в цене на фоне замедления инфляционных процессов.

Июль

Куда подует ветер. В своей стратегии на третий квартал аналитики БКС представили свой прогноз развития валютного рынка. Также акции ЮГК были включены в перечень для пересмотра в связи с поданным иском против основного акционера. На фондовом рынке наблюдалась коррекция, а на рынке облигаций возможности для получения высокой доходности стремительно иссякали.

Не так страшен счет. Первые данные по инфляции за июль, показавшие увеличение тарифов на коммунальные услуги, вызвали осторожную реакцию на рынке. Однако инвесторы, вложившие средства в облигации, быстро пересмотрели свое отношение. Акции демонстрировали чувствительность к геополитическим событиям и дивидендным выплатам, в то время как биткойн устанавливал новые максимумы.

Вышли из сумрака. После снижения до минимальных отметок 2025 года фондовый рынок продемонстрировал стремительный рост. Страхи относительно введения новых масштабных санкций оказались необоснованными. Инвесторы с нетерпением ждали заседания Банка России, на котором предполагалось дальнейшее уменьшение ключевой ставки, и этот прогноз уже был учтен в текущих котировках.

Совершенно летняя ставка. По результатам июльского заседания Банк России уменьшил ключевую ставку на 200 базисных пунктов, что соответствовало прогнозам большинства аналитиков и участников рынка. В России впервые с сентября 2024 г. зафиксирована дефляция. А период летних дивидендных выплат завершился.

Август

Нечеткие перспективы. Президент Соединенных Штатов Дональд Трамп установил срок для разрешения конфликта на Украине и предупредил Россию о возможности введения пошлин. Эксперты инвестиционной компании БКС скорректировали ставку дисконтирования и изменили оценку ценных бумаг российских предприятий.

До встречи на высшем уровне. Российский фондовый рынок продемонстрировал значительный рост, вызванный неожиданным сообщением о планируемой встрече на высшем уровне между президентами США и России. Индекс Московской биржи достиг пиковых значений, которых не наблюдалось с апреля, однако настроения участников торгов оставались осторожными.

Сверим часы. Ожидалось одно из ключевых геополитических событий года – личная встреча Владимира Путина и Дональда Трампа. Российские инвесторы оценивали результаты этой встречи на торгах, которые проходили в выходной день и затрагивали как фондовый рынок, так и рынок срочных контрактов.

Движение есть, прогресса нет. Новый виток повышения, обусловленный ожиданиями стабилизации геополитической обстановки, сменился снижением. С начала года Индекс МосБиржи демонстрировал колебания в ответ на подобные сообщения, не принося существенных результатов – инвесторы требовали более четкой информации, и значительная часть ценностей отражала скептическое отношение. 20 августа стартовала торговля акциями Фикс Прайс.

Мы в осень. Лето завершилось. Для фондового рынка это обычно период замедления и незначительных колебаний Индекса МосБиржи. Многие организации представили отчеты за первое полугодие, в то время как участники рынка продолжают ожидать развития событий в геополитической сфере.

Сентябрь

Восточный тренд. Инвесторы проявляют повышенный интерес к восточному региону, поскольку ожидают значимых договоренностей, которые могут быть достигнуты в рамках саммита Шанхайской организации сотрудничества, встречи глав государств России и Китая, а также на Восточном экономическом форуме. Ожидания экспертов были связаны с заседанием Центрального банка 12 сентября, где прогнозировалось снижение ключевой ставки.

Ставке снова 17. Центральный банк Российской Федерации уменьшил ключевую ставку на 100 базисных пунктов, в то время как большинство экспертов ожидали снижение на 200. Это решение последовало за значительным ослаблением курса рубля, которое, скорее всего, повлияло на действия регулятора. На этой неделе золото также установило новые максимумы.

Взглянуть на горизонт. Квартальный обзор стратегии от аналитиков БКС предлагает их видение российского рынка, отдельных отраслей и ценных бумаг. В России инфляция продолжала снижаться, а ожидания населения в отношении инфляции опустились ниже 13%, что стало первым таким показателем за шесть месяцев.

Покупатели присматриваются. На фоне обнародованных планов по бюджету РФ, увеличения НДС и геополитической нестабильности индекс МосБиржи достиг минимального значения за последние два месяца. Покупатели и продавцы вели ожесточенную борьбу за отметку в 2700 пунктов.

Октябрь

Ставки высоки. Российский фондовый рынок демонстрировал сближение с годовым минимумом, при этом доходность долгосрочных облигаций федерального займа превысила 15%. Вероятность значительного снижения ключевой ставки уменьшилась в связи с изменением бюджетных показателей. Специалисты БКС скорректировали прогнозы для рынка акций и представили Стратегию по валютному рынку.

Волнительно. Индекс МосБиржи достиг годовых минимумов. На фоне геополитических и корпоративных новостей, а также ускорения недельной инфляции, произошли распродажи. После достижения минимумов последовал быстрый отскок, и рынок частично восстановил утраченные позиции, однако покупатели не смогли полностью взять на себя инициативу.

Неожиданная встреча. Российский рынок продемонстрировал значительный рост, отскочив от минимальных значений за год, что стало реакцией на геополитические события. Состоялось объявление о запланированной второй встрече между президентами Российской Федерации и Соединенных Штатов Америки с целью поиска путей разрешения украинского конфликта. На валютном рынке также наблюдалась повышенная волатильность.

Тянет вниз. Индекс МосБиржи продемонстрировал значительное снижение, вызванное влиянием ряда обстоятельств. Встреча глав государств РФ и США, которая должна была состояться в Будапеште, не состоялась. Соединенные Штаты ввели ограничения в отношении Роснефти и ЛУКОЙЛа, а Европейский союз одобрил 19-й пакет санкций. Центральный банк Российской Федерации уменьшил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта, однако предостерег от ее изменения в будущем году.

Ноябрь

Передышка. Снижение стоимости акций на рынке прекратилось, последовал отскок от минимальных значений за год. Однако, факторов, способных подтолкнуть рынок к дальнейшему росту, пока не наблюдается, и объем торгов уменьшился. Эксперты из БКС представили стратегию инвестиций в облигации и скорректировали прогнозы относительно курса рубля. Первая выплата акций в 2025 году запланирована для девелопера GloraX.

В ДОМ.РФ. На фондовых рынках акций и облигаций наблюдались противоположные тенденции. Корпоративные новости оказывали давление на индекс МосБиржи, что привело к его снижению, в то время как замедление инфляции и успешные размещения, организованные Минфином, способствовали обновлению индексом гособлигаций максимумов за полтора месяца. Начался прием заявок на долгожданное первичное публичное размещение акций ДОМ.РФ. В Соединенных Штатах Америки завершился период приостановки работы правительства.

Наслышаны. На неделе фондовый рынок продемонстрировал рост, чему способствовали сообщения в западных средствах массовой информации о готовящемся плане по урегулированию украинского конфликта. Подобный оптимизм, основанный на ожиданиях геополитической стабилизации, возникал и ранее, поэтому инвесторы сохраняли осторожность. Компания ЛУКОЙЛ заявила о выплате промежуточных дивидендов, невзирая на действующие санкции, а акции ДОМ.РФ были возобновлены на торговой площадке Мосбиржи.

Очередная попытка. Инвесторы следили за развитием мирного урегулирования украинского конфликта, что влияло на ситуацию на рынке акций. Обсуждение плана Трампа продолжалось, и реакция на новые сообщения была особенно острой. За пять торговых дней Индекс МосБиржи демонстрировал значительные колебания, достигая отметки выше 2700 и опускаясь к уровню 2600. Группа Базис объявила о намерении провести первичное публичное размещение акций на Московской бирже. Начался период выплаты зимних дивидендов.

Декабрь

А рубль уже улетел? Отсутствие определенности в отношении сроков разрешения украинского конфликта продолжало оказывать сдерживающее воздействие на фондовый рынок. Вместе с тем, рубль, благодаря снижению импорта, реализации валюты в рамках бюджетного правила и ряду других факторов, демонстрировал максимальные значения за последние два года. Стоимость акций Россетей увеличивалась.

Настроение улучшилось. Фондовый рынок достиг максимальных значений, которых не наблюдалось с сентября, и сохранялись предпосылки для дальнейшего роста. Российский рубль демонстрировал снижение, в то время как на Московской бирже начались операции с акциями компании Базис.

В новый год. По мнению аналитиков БКС, стратегия на 2026 год предполагает благоприятный прогноз для российских акций. Индекс Московской биржи демонстрирует постепенное восстановление, преодолевая нисходящий тренд, зафиксированный в 2025 году, при этом Банк России уменьшил ключевую ставку до 16%.

Благодарим вас за то, что провели это год вместе с нами!