Изображение: img.freepik.com

Главное

• Индекс МосБиржи завершил коррекцию на подступах к многократно подтвержденной технической поддержке в области 2700 п. Состоялся локальный отскок. Распродажи после ставки ЦБ себя исчерпали, геополитических сигналов недостаточно, а курсы инвалют вновь под давлением — без драйверов, вероятно, где-то здесь и закроется торговый 2025 год. Какие перспективы в 2026?

• Бумаги в фокусе: лучше рынка — самые волатильные ВК и ПИК, из лидеров в аутсайдеры — М.Видео и ЮГК.

• На внешнем контуре: индексы США сегодня могут поставить очередной рекорд, в АТР разнонаправленная динамика бенчмарков акций, и европейские площадки откроются нейтрально.

• На сырьевом рынке: нефть Brent прорывается за сопротивление $62 — технически обнадеживает; газ NG резко выкупается — фьючерс выше $4,5; а золото дороже $4500 — исторический топ.

В деталях

Индекс МосБиржи опять удержался. Вчера завершились трехдневные распродажи акций после пятничного решения ЦБ снизить ставку лишь на 50 б.п. Cпекулятивная фиксация от трехмесячного максимума, над 2790 п., увела бенчмарк к важной и многократно подтвержденной поддержке 2700 п., или было более -3%. Далее закономерный технический отскок — закрытие вечерней сессии вторника под 2729 п. (+0,5%), и такая локальная динамика читалась.

До конца года остается неделя, без сильных драйверов индекс может застрять в диапазоне поддержки-сопротивления и на границе даунтренда: 2700–2750 п. Обороты снижаются вместе с волатильностью — участники начинают готовиться к праздникам. Расшатать биржевое затишье в последние моменты 2025 г. могут лишь яркие события — геополитические новости, монетарные сигналы, корпоративные изменения. Например, сегодня вечером выйдет очередной блок недельной статистики по инфляции.

Геополитическая неопределенность сохраняется. Явных сигналов с внешнего контура все нет, но переговоры продолжаются, и со временем рынок адаптируется к вызовам извне. Монетарный цикл развивается медленно, но в следующем году ставка ЦБ наверняка продолжит снижаться — прогнозируем до 12%. Курсы инвалют все никак не могут отскочить с годового дна — доллар вновь по 78,5, евро дешевле 93, а юань по 11,1, но в будущем году на фоне развития монетарного цикла ожидается восстановление доллара выше 85, евро на 100, юань за 12.

Пока Индекс МосБиржи завершает торговый год в минус 5,5%, а с учетом дивидендов — +1,5%. А вот по совокупности перспективных факторов годовой таргет на 2026 г. — 3300 п. плюс дивиденды, или +28% полной инвестиционной доходности от текущих. Есть широко диверсифицированный отраслевой портфель самых перспективных бумаг — потенциальная доходность там в два раза выше, чем у бенчмарка.

Бумаги в фокусе

• ВК (+3,7%). Лучший результат на рынке среди всех компонентов индекса. Акции всегда очень волатильные и почти постоянно входят в топ-5 месячной турбулентности — при малейшем потеплении настроений на широком рынке акций они обычно реагируют намного мощнее. Курс подскочил под 292 руб. и сохранился в осенне-зимнем аптренде. Вероятность прорыва на максимумы декабря высокая, а там и круглые целевые 300. Факторы курса — ставки фондирования и ограничения на работу иностранных конкурентов-мессенджеров. Фундаментальная оценка — 340 руб., или потенциальные +17% на будущий год.

• ПИК (+3,5%). Типично очень волатильно — постоянно в топ-5 турбулентности. До ставки ЦБ там было ралли на ожиданиях мягкого сигнала, а после — резкий пролив из-за ограниченного шага и умеренно жесткого сигнала регулятора. На днях было у 527 руб., потом к 471 руб., или -10%, а теперь отскок под 495 руб. Очевидным техническим препятствием служат круглые 500 руб. Фактор курса — ставки, влияющие на долговую нагрузку и продажи застройщика. Долгосрочные целевые — 700 руб., или +41%, но лишь при более низких ставках, скажем, через год при курсе ЦБ у 12%.

• М.Видео (-6,7%). После аномального взлета на 14% бумаги быстро ушли в коррекцию и растеряли половину прироста понедельника. Высокая спекулятивная составляющая курса предполагает резкие ходы. Новостей для таких размашистых движений так и не появилось. На взлете было за 91 руб., а на откате — под 83 руб. Высокая турбулентность сохранится и далее на фоне закредитованности корпорации — инструмент явно не для всех, и активные трейдеры должны реагировать предельно оперативно. Фундаментального покрытия нет.

• ЮГК (-4,7%). Из лидеров понедельника в аутсайдеры вторника. В моменте был подход к 0,6 руб. и максимумы за три месяца, а потом отбой вниз от круглого сопротивления. По расчетам волатильности после ралли допускался пролив к 0,56 руб., или на -6%, а по факту было даже под 0,545 руб., или до -9% в моменте. Закрытие под 0,56 руб. Очень волатильно на фоне большого спекулятивного наплыва. Кейс заточен на цене золота и корпоративном событии 2026 г. — унция бьет рекорды, а новый собственник на госпакет может появиться в первой половине будущего года. Есть три варианта исхода корпоративного события — с учетом вероятности по каждому сценарию фундаментальная оценка на 0,85 руб., или +52% от текущих, пока подтверждается.

Ожидаемые события в среду

Ключевые моменты

• Отсечка ЭсЭфАй
• Президент РФ Владимир Путин проведет встречу с представителями крупного бизнеса
• Недельная инфляция в РФ
• Аукционы Минфина

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.