Изображение: img.freepik.com

Главное

• Индекс МосБиржи откатился от трехмесячных максимумов, стоимость облигаций ОФЗ незначительно уменьшилась, а рубль восстановил свои позиции после двухмесячного минимума — это типичная реакция рынка на публикацию решения ЦБ по ставке. Непродолжительная волатильность не оказывает влияния на долгосрочные перспективы акций, облигаций ОФЗ и валюты.

• За отчетную неделю наиболее значительный рост показали акции ЮГК и Мосэнерго (+10% и выше), в то время как наибольшее снижение зафиксировано по акциям МКБ и Татнефти (-10% и ниже.

• На внешнем контуре: американские индексы оперативно отыграли снижение за неделю и вновь оказались выше уровней поддержки, что является благоприятным техническим сигналом для оставшейся части года. Торговая неделя на азиатских площадках стартует с позитивным настроем, и европейские биржевые индексы начнут понедельник с повышения.

• На рынке сырья нефть марки Brent вновь превысила отметку в $60 за баррель, приблизившись к $61; по природному газу также наблюдается значительный рост – фьючерс превысил $4; а золото демонстрирует новый исторический максимум, стоимость унции достигла почти $4400.

В деталях

Индекс МосБиржи скорректировался. Максимальное значение показателя составило 2791 пункт, что является рекордным значением за последние три месяца. Фактически решения ЦБ снизить ставку на 50 б.п., до 16%, бенчмарк ушел в коррекцию, и на минимуме пятницы был прокол 2740 п. А закрытие в рабочие выходные по 2750 п. — нейтрально.

Рынок рос в преддверии изменения ставки, однако после объявления новой стоимости фондирования произошла обычная реакция — никаких неожиданностей.

Коррекция индекса происходит постепенно, так как монетарный цикл, пусть и неспешно, продолжает свое развитие, сохраняются возможности для дальнейшего снижения ставки, и надежды на стабилизацию геополитической обстановки еще живы. В период повышенной волатильности объемы торгов выросли – почти до 100 млрд руб. Однако признаков активных продаж не наблюдается.

Среднесрочные перспективы рынка акций пока благоприятные — индекс удерживается выше годового даунтренда. Поддержка в области 2750 п., еще ниже — важные опорные 2700 п., а ближайшее сопротивление на 2800 п. и преграда на 2850 п. По технике больше вероятности на продолжение среднесрочного движения вверх, а краткосрочная коррекция может быть скоротечной.

Долгосрочный потенциал рынка высокий — оценка индекса на будущий год в 3300 п. предполагает апсайд в 20%. С учетом дивидендов — 3500 п., или +27%.

На рынке ОФЗ — ценовой индекс RGBI от максимума снизился менее чем на полпроцента, до 118,8 п. Тренд вверх. На фоне ожиданий снижения ключевой ставки ЦБ через год на 4 п.п. от текущих, до 12% годовых, переоценка облигаций (инвестиции в рост тела и купоны способны принести до 25% прибыли, что существенно превышает доходность банковских депозитов по 15,6%.

На валютном рынке: курс доллара на 22 декабря от ЦБ выше 80,7 (+0,9%), курс евро — над 94,5 (+0,3%). Биржевой курс юаня в моменте был по 11,52 — обновлены двухмесячные максимумы, декабрьский ориентир восстановления курса отлично отработан, от минимума месяца в 10,6 было до +9%, а потом — фиксация по факту ЦБ и закрытие на 11,3. В будущем году ожидаются дальнейшее снижение ставки и сужение профицита внешней торговли — факторы за ослабление рубля и рост курсов инвалют. Ориентиры 2026 г.: доллар выше 85, евро на 100, юань — за 12. Отработать прогноз можно через валютные инструменты.

Бумаги в фокусе

• ЮГК (+12,2% за неделю). На фоне роста стоимости золота до рекордных отметок и ожиданий смены собственника государственного пакета, наблюдается наиболее позитивная динамика на рынке. Цена превысила отметку в 0,53 рубля, демонстрируя максимальные значения за последние два месяца. Следующий важный уровень – 0,55 рубля. Благодаря фундаментальным факторам потенциал для дальнейшего роста значителен и может быть достигнут после наступления корпоративного события — ориентир на 2026 г. по 0,85 руб., или почти +60% от текущих.

• Мосэнерго (+10,4%). Курс вырос на 2,24 рубля, достигнув максимальных значений за последние три месяца. Следующим препятствием является уровень вблизи 2,3 рубля. Причиной роста стало корпоративное событие собирает совет директоров по дивидендам, заседание запланировано на 14 января. Фундаментальный таргет на 2026 г. — 3,1 руб., или +38%.

• МКБ (-8,8%). Наихудшая динамика среди бумаг — акции демонстрировали снижение стоимости, несмотря на рост процентного показателя индекса, что объясняется противоречивыми данными банка: зафиксировано увеличение просроченной задолженности по кредитам, а структура доходов вызывает вопросы. Также на ситуацию повлияла ребалансировка Индекса МосБиржи. Курс валюты опустился до 6,7 рубля, что на почти 20% ниже уровня, зафиксированного в декабре. В связи с возникающими финансовыми вопросами, целевая цена по акциям снижена до 6 рублей, что предполагает снижение стоимости на 11%. С точки зрения технического анализа, бумаги находятся в зоне перепроданности, и потенциальный отскок будет ограничен отметкой в 7 рублей.

• Татнефть (-3,7%). Под давлением британских санкций — на рынке возросли опасения дежавю с кейсом ЛУКОЙЛа и Роснефти. Курс не смог закрепиться на отметке в 600 рублей и опустился ниже 590 рублей. Если не будет оперативного выкупа на уровне последней динамической поддержки, повысятся риски углубления коррекции до устойчивого уровня в районе 560 рублей. Фундаментальная оценка по 580 руб. — апсайда от текущих нет. Аналитики БКС оценили влияние санкций на стоимость корпорации в отдельном материале.

Ожидаемые события в понедельник

Ключевые моменты

• Отчёт Авангарда
• Финансовые показатели по международным стандартам финансовой отчётности за одиннадцать месяцев 2025 года, предоставленные ДОМ.РФ
• Центральный банк Российской Федерации обнародует Мониторинг предприятий, Обзор основных показателей микрофинансовых организаций и другие материалы.

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.