Изображение: img.freepik.com

Главное

• На российском рынке наблюдалась значительная коррекция после достижения трехмесячного максимума, вызванная сдержанностью, продемонстрированной Центральным банком по результатам заседания. Несмотря на то, что ключевая ставка была снижена до 16%, как и ожидалось, многие участники рынка возлагали надежды на более существенное ее уменьшение.

• В начале торговой сессии рубль достиг самого слабого значения за последние два месяца по отношению к юаню, однако затем отыгрался и завершил день с небольшим ростом.

• Стоимость облигаций федерального займа (ОФЗ) снизилась: индекс государственных облигаций RGBI изменил направление и начал снижение после достижения нового максимума за последние три месяца.

На 19:00 МСК

• В лидерах роста оказались: ЮГК (+6,3%), РусГидро (+5,7%), Мосэнерго (+3,9%) и Газпром нефть (+2%).

• Аутсайдеры: ПИК (-4,3%), Самолет (-4,1%), Система (-3,2%), Мечел-ао (-2,7%).

В деталях

Российский рынок акций поначалу поступательно повышался и символически обновил трехмесячную вершину, но затем стал сдавать позиции, резко ускорившись в середине торгов на публикации итогов заседания Банка России.

Снижение ключевой ставки на 0,5 процентного пункта (п.п.) было ожидаемым, вызвав фиксацию прибыли по факту свершившегося события. К тому же многие надеялись, что на фоне замедления годовой инфляции, которая уже почти в три раза ниже ключевой ставки, последняя будет уменьшена хотя бы на 1 п.п.

Замечания регулятора относительно принятого решения остались достаточно строгими, несмотря на то, что не исключают возможности дальнейшего уменьшения ключевой ставки. Ранее ожидалось либо более сдержанное решение по ставке с одновременным сигналом о возможной приостановке ее снижения, либо смягчение риторики при сохранении текущего темпа ослабления денежно-кредитной политики.

Индекс МосБиржи после первой волны распродаж хорошо отскочил, но затем вернулся к нисходящей динамике. Правда, периодически происходили попытки развить отскок. На вечерке рынок демонстрирует достаточно устойчивое коррекционное движение вверх.

Фактор геополитики все же остается главным для нашего рынка, так как в долгосрочной перспективе определяет и возможности по снижению ключевой ставки. Новый раунд консультаций между украинской и американской сторонами стартует уже сегодня в США.

Кроме того, советники по вопросам национальной безопасности лидеров Германии, Франции и Великобритании встретятся 19 декабря в Майами состоится встреча с участием специального представителя президента США Стивена Уиткоффа для обсуждения вопросов, связанных с урегулированием украинского конфликта.

В предстоящие выходные, 20 и 21 декабря, запланированы переговоры в Майами между делегациями США и России. В Кремле сообщили, что Москва готовится к взаимодействию с Вашингтоном для выяснения, какие изменения произошли в плане разрешения конфликта после согласования его с Украиной.

Объем торгов основной сессии (112,9 млрд руб.) продолжил увеличиваться, на этот раз почти в полтора раза. При этом пятнице свойственно его сокращение. Сигнал негативный, так как разворот рынка вниз от сильного сопротивления и последующее снижение сопровождалось всплеском активности участников. То есть значительное их количество вовлечено в распродажи, что увеличивает вероятность продолжения нисходящего движения по меньшей мере на краткосрочном горизонте.

Акции ЮГК ускорили вчерашний рост и являются лидерами пятницы среди относительно ликвидных бумаг. Таким образом состоялся выход из затянувшегося с начала ноября боковика. При этом другие производители драгоценных металлов уже давно позитивно реагируют на возобновившийся подъем цен на золото. Правда, сегодня другие представители сектора показывают более скромный результат.

Мы придерживаемся позитивной оценки ЮГК, устанавливая целевую цену на год — 0,85 рубля. Ожидается, что поступающая информация о приватизации пакета акций компании (в настоящее время находящегося в собственности Росимущества, ранее принадлежавшего Константину Струкову) будет продолжать оказывать влияние на волатильность котировок в течение первого полугодия 2026 года. Процесс приватизации может состоять из двух этапов.

Акции девелоперов несут серьезные потери. Кроме разочарования от слишком медленного снижения ключевой ставки, которая остается завышенной для рынка недвижимости, давление могло оказать заявление президента РФ о том, что мораторий на штрафы для застройщиков за задержку сдачи жилья не будет продлен.