Изображение: img.freepik.com

Главное

• Курс рубля продолжил снижение, а стоимость иностранной валюты вновь увеличилась: доллар превысил отметку в 80, евро поднялся выше 94, а юань приблизился к уровню 11,45. Рост валютных курсов может продолжиться под влиянием комплекса технических и фундаментальных причин.

• На товарном рынке: нефть марки Brent, отскочив от минимальных значений за последние пять лет, оперативно вернулась выше отметки в $60 — это связано с геополитической ситуацией в США. Золото продолжает демонстрировать восходящую тенденцию, сохраняя прежнюю цель — достижение исторического максимума, в настоящее время унция превысила уровень $4330. Газовый сегмент, как обычно характеризующийся высокой волатильностью, прекратил резкое снижение и показал заметный рост — стоимость опустилась ниже $3,9, а затем превысила $4,1.

В деталях

Рубль продолжает дешеветь — пауза в росте курсов валют, которые долгое время находились на минимальных значениях, подошла к концу ожидаемо быстро: курсы доллара и юаня вчера прибавили свыше процента, а евро подорожал на 0,4%. По данным ЦБ на 18 декабря, на данный момент курс доллара достиг отметки в 80,4, а евро – 94,15. На бирже курс юаня демонстрировал кратковременный рост к отметке 11,45, однако закрытие пары CNY/RUB состоялось по курсу 11,4. По сравнению с недавних минимумов валютные пары выросли на 6–7% и могут продолжить рост, учитывая позитивные факторы.

Факторы курсов. Увеличение валютной выручки от экспортеров и снижение спроса на валюту для импортных операций обусловлены высокой стоимостью финансирования: пока ключевая ставка Банка России остается на высоком уровне, корпорациям затруднительно привлекать кредитные ресурсы, что вынуждает их продавать валютную выручку для погашения обязательств в рублях. На фоне снижения инфляции до 5,8% на завтрашнем заседании регулятора ключевая ставка наверняка будет ниже текущей. Консервативный прогноз — минус 50 б.п., до 16%, но могут быть и приятные сюрпризы.

Низкие цены на энергоносители до настоящего времени не оказывали существенного влияния на стоимость сырьевой национальной валюты из-за временного отставания между моментом отгрузки товара и получением оплаты. Этот фактор утратил свою актуальность, теперь рубль станет более чувствителен к дешевой нефти и газу. Предложение валюты в рамках бюджетного правила в начале следующего года, вероятно, будет значительно меньше нынешнего. Сочетание основных факторов указывает на возможное ослабление рубля и продолжение роста курсов иностранных валют.

Техника инструментов. Недавно курс доллара составлял 76 рубля и продолжал снижение, достигнув минимумов мая 2023 года. Быстрое восстановление, вызванное фактором перепроданности, не заставило себя ждать – всего через неделю наблюдался рост более чем на 6% и превышение отметки в 80. Трендовое сопротивление, сформированное пиками года, было прорвано, что указывает на потенциальное развитие восходящего движения к уровню 82. Отработка данного уровня может произойти до конца 2025 года. Дальнейший ориентир по паре USD/RUB расположен выше 85. По евро – в начале декабря курс был ниже 90, а теперь превышает 94. Уровень в 95 выступал ориентиром – он уже близок. В среднесрочной перспективе курс EUR/RUB может достичь трехзначных значений. Для юаня – отметка ниже 11 предлагала отличную возможность для формирования позитивной динамики, после чего последовал резкий скачок к сопротивлению в 11,3 и вчерашний прорыв к 11,5. Это последнее препятствие в паре CNY/RUB перед целью в 12 – ожидается в начале 2026 года.

Инструменты. Применяются валютные инструменты — выработанные позиции в договорах, предусматривающих расчеты в твердых валютах, а также в отношении валютных активов, расположенных в развивающихся экономиках и не связанных с регуляторными ограничениями, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.