Изображение: img.freepik.com

Главное

• На российском рынке наблюдались колебания с незначительным ростом. Такая консолидация связана с ожиданием предстоящих ключевых событий, результаты которых могут существенно повлиять на процесс мирного урегулирования и внутриэкономическую обстановку.

• Рубль, продемонстрировав значительное укрепление, закрепился по отношению к юаню в положительной зоне, приблизившись к максимальным значениям за день, однако к моменту закрытия торгов потерял более половины заработанного за сессию.

• Цены на облигации федерального займа (ОФЗ) значительно выросли, индекс государственных облигаций RGBI достиг максимального значения за последние три месяца.

На 19:00 МСК

• Лидеры: Мостотрест (+17%), ТГК-1 (+4,82%), М.Видео (+3,93%), ЦИАН (+3,22%).

• Аутсайдеры: МКБ (-4,52%), Татнефть-ао (-3,4%), Татнефть-ап (-2,82%), Эн+ (-2,62%).

В деталях

Российский рынок акций после позитивного открытия совершал разнонаправленные движения, амплитуда которых увеличивалась. В результате несколько раз поочередно обновлялись минимумы и максимумы сессии.

Индекс МосБиржи в основном находился в небольшом плюсе. Периодические просадки довольно быстро выкупались. Правда, восходящие импульсы тоже не получали развития.

Консолидация у нас вызвана ожиданиями итогов важных мероприятий, имеющих большое значение для процесса украинского урегулирования. Сегодня и завтра страны ЕС будут рассматривать вопрос о финансировании Украины в 2026–2027 гг. Решение использовать для этого российские активы способно ухудшить перспективы заключения мирных договоренностей.

По сведениям, полученным от зарубежных информационных агентств, в ближайшие выходные в Соединенных Штатах запланированы переговоры между американскими и российскими официальными лицами. В ходе этой встречи Вашингтон намерен предоставить Москве итоги последнего этапа переговоров с Киевом.

Поддержку акциям и облигациям оказывают вчерашние данные Росстата по инфляции. Она продолжила быстро снижаться в годовом выражении, а в недельном стабилизировалась на низком уровне. Это увеличило вероятность более мягких итогов завтрашнего заседания Банка России, и не только в плане риторики, но и решения по ключевой ставке.

Объем торгов основной сессии (79,6 млрд руб.) вновь увеличился, но не столь заметно, как вчера. В то же время при уменьшении волатильности и разнонаправленной динамике рынка обычно происходит ощутимое ослабление активности участников. Вероятно, многие из них продолжают совершать сделки на фоне предстоящих важных событий.

Акции ЛУКОЙЛа единственные в нефтегазовом секторе завершили дневные торги в плюсе, причем в хорошем. Котировки переписали двухмесячный максимум. В то же время другие представители отрасли дешевели на фоне усиления санкционного давления.

Бумаги ЛУКОЙЛа уже находятся под санкциями со стороны США, и это обстоятельство во многом отразилось на их стоимости, которая опустилась до минимальных значений за два с половиной года. В настоящее время акции компании выглядят более перспективными.

Мы полагаем, что санкции, введенные США, окажут влияние на активы ЛУКОЙЛа в ЕС и Ираке, что может привести к снижению EBITDA на 10% начиная с 2026 года. В настоящее время поддержку обеспечивает политика выплаты дивидендов. Ранее компания заявила о выплате промежуточных дивидендов в размере 397 рублей на акцию. Ожидаем, что по итогам 2025 года будут выплачены еще около 371 рубль, что обеспечивает годовую доходность по отношению к текущим ценам на уровне 13,3%.

Бумаги ЦИАН сохраняют солидный дневной плюс и на сегодняшней вершин почти отыграли серьезные потери предыдущих трех сессий. После дивидендного гэпа и хорошего отскока снижение котировок ускорилось в понедельник, когда портал недвижимости сообщил о начале принудительной конвертации расписок дочерней компании МКАО «ЦН» (бывшая Cian Plc) в обыкновенные акции МКАО «ЦН».

Включение акций ЦИАН в обновленный состав индексов Московской биржи и РТС с завтрашнего дня могло оказать положительное влияние на их восстановление в четверг.

Акции Татнефти являются аутсайдерами нефтегазового сектора, отыгрывая внесение компании в санкционный список Великобритании. В результате увеличились риски ограничительных мер со стороны США. Фундаментально негативно для Татнефти, так как у компании есть сеть АЗС в Турции. Она покупалась за $340 млн, сейчас составляет 1,8% рыночной капитализации Татнефти.

У нас «Негативный» взгляд на оба вида акций. Компания снизила в 2025 г. коэффициент дивидендных выплат и теперь представляет меньший интерес по текущим ценам для инвесторов — дивдоходность по итогам 2026 г. может составить 6–7% от текущих уровней уровней котировок.