Изображение: img.freepik.com

Главное

• Рубль по отношению к доллару остался на уровне чуть ниже 79,5. Евро вырос на 0,6%, достигнув отметки около 94, а курс юаня на бирже снизился до 11,26. Вероятно, это небольшая пауза перед продолжением роста валютных курсов. И для такого заключения существуют весомые основания.

• На товарном рынке: стоимость нефти марки Brent достигла минимального уровня за пять лет, снизившись ниже отметки в $59 за баррель. Золото демонстрирует устойчивый рост, цена унции превысила $4320. Цена на природный газ, характеризующийся высокой волатильностью, опускалась до $3,9 в период снижения. Утренняя стабилизация на сырьевых рынках оказывает незначительное влияние на курс национальной валюты, поскольку на нее влияют иные, более значительные факторы.

В деталях

Рубль стабилизируется — на прошедшей неделе национальная валюта достигла максимальных значений за последние три года, курс доллара опускался до отметки в 76, однако затем произошел ощутимый разворот, и рубль за пять дней снизился на 5% от максимума. После периода роста инвалют необходимо время для коррекции — краткосрочная перекупленность активов снижается, и в дальнейшем ожидается укрепление доллара, евро и юаня.

Курс доллара от ЦБ на 17 декабря и за сутки почти не изменился — 79,43. Внебиржевой курс евро прибавил 0,6%, до 93,8. Причина рассинхронизации доллара и евро относительно рубля — глобальные валютные тренды: индекс доллара США DXY прижат к 98,3 п., а пара EUR/USD над 1,173. Курс биржевого юаня чуть ослаб — пара CNY/RUB снизилась на 0,2%, до 11,26.

Факторы курсов. Повышенная ключевая ставка Центрального банка заставляет экспортеров увеличивать объем продаж валюты для погашения своих обязательств в рублях, а дорогостоящие кредитные ресурсы подавляют спрос на валюту со стороны импортеров. Ожидается, что послезавтра Центральный банк, вероятно, уменьшит ставку на 50 базисных пунктов, что способно улучшить финансовое состояние компаний. В дальнейшем, через год, ставка может оказаться заметно ниже нынешнего уровня, а валютные предложения экспортеров и спрос импортеров должны выровняться. В начале 2026 года лимиты на продажу валюты в рамках бюджетного правила могут быть существенно меньше текущих. Влияние геополитической надбавки на курс национальной валюты практически исчерпано. А снижение цен на энергоносители, достигшее многолетних минимумов, вскоре отразится на стоимости сырьевой валюты. Учитывая все факторы, национальная валюта, вероятно, укрепится, чем ослабнет.

Технические ориентиры. Доллар совершил резкий скачок с трехлетнего минимума до отметки 76, поднявшись выше 80 — попытка преодолеть уровень в 80 не удалась сразу, однако нисходящий тренд, действующий на протяжении года, был пробит. Как только будет преодолена устойчивый уровень поддержки, ориентир переместится к сопротивлению в 82. Предполагается, что это произойдет до конца 2025 года. Среднесрочные целевые показатели остаются прежними — 85. Для евро — отметка в 90 была достигнута недавно, а теперь она ближе к сопротивлению в 95, в следующем году — 100. По юаню — уровень в 11 позади, локальные 11,3 удерживают от снижения к 11,5, а затем — расчетный уровень в 12.

Инструменты. Для отработки разворота курсов подойдут валютные инструменты — позиционные контракты на твердые валюты и валютные активы стран с развивающейся экономикой, не связанные с регуляторными ограничениями, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.