Изображение: img.freepik.com

Главное

• Индекс МосБиржи не удалось удержать выше линии годового снижения – причиной стало обострение геополитической обстановки. Влияние денежно-кредитной политики на фондовый рынок проявится только в пятницу, поскольку сейчас действует период «тишины», и регулятор воздерживается от комментариев.

• В центре внимания бумаги: за неделю Самолет и Мечел показали лучший результат, а вот МКБ – худший.

• За неделю рубль потерял в стоимости 5%, курс валют оперативно отскочил от минимального значения за год. Существуют основания полагать, что доллар, евро и юань продолжат укрепляться.

• На внешнем контуре: в Соединенных Штатах наблюдалась процентная коррекция индексов в пятницу, а утренние фьючерсы понедельника продемонстрировали отскок, незначительно превысивший треть процента. На АТР зафиксировано снижение базовых индексов на процент. Старт европейских торгов обещает быть без особых изменений.

• На рынке сырья нефть Brent торгуется около отметки $61 — наблюдается нисходящая тенденция; золото превысило уровень $4320 — формируется устойчивый восходящий тренд, вероятно, будут установлены новые максимумы; газ NG демонстрирует рост после значительного снижения, вызванного чрезмерной перепроданностью — пока $4,2.

В деталях

Индекс МосБиржи не прошел. Попытка преодолеть годовой нисходящий тренд не увенчалась успехом. В течение недели бенчмарк поднимался выше отметки 2780 пунктов, и динамическая линия сопротивления временно оказалась позади, однако к концу рабочей недели произошла фиксация чуть выше 2720 пунктов, что привело к росту менее чем на 0,5% за рассматриваемый период%.

В связи с геополитическими обсуждениями, объем торгов увеличился, а волатильность возросла, однако из-за отсутствия конкретных изменений на международной арене, активность участников рынка остается ниже обычного, и четкого тренда пока не наблюдается.

Вчера в Берлине состоялись переговоры между спецпредставителем Трампа и представителями Украины, в ходе которых обсуждался мирный план, состоящий из двадцати пунктов. По итогам пятичасовой встречи американская сторона заявила «о заметном продвижении», и в ближайшие дни обсуждение будет продолжено. Однако, оценки российских дипломатов достаточно скептические. Продолжаем следить за новостями.

Техника рынка. Попытка выхода индекса из нисходящего тренда оказалась неудачной — годовая формация сохраняет нисходящий характер. Однако, среднесрочная структура в рассматриваемом индикаторе указывает на восходящее движение, а локальная поддержка удерживается на уровне, многократно подтвержденном рынком, в районе 2700 пунктов. В случае неблагоприятного развития событий в ходе переговоров, ближайшая поддержка, скорее всего, не выдержит, и индекс может снизиться до отметки в 2600 пунктов. В то же время, при благоприятной геополитической обстановке, сопротивлением до конца декабря станет область в районе 2850 пунктов, а затем и отметка в 3000 пунктов. Шансы на позитивный исход несколько выше.

Монетарный фактор. Этот фактор оказывает существенное влияние на динамику рынка акций, однако сохраняющиеся высокие значения ключевой ставки сдерживают переоценку ценных бумаг. По нашим расчетам, потенциальный рост Индекса МосБиржи за год с учетом дивидендов может составить до 30).

Учитывая более медленное снижение инфляции, которая сейчас составляет 6,1% в годовом исчислении, регулятор, вероятно, уже в эту пятницу в 13:30 МСК объявит о следующем шаге по снижению ключевой ставки. Наиболее вероятный сценарий – уменьшение на 50 базисных пунктов, что снизит ставку до 16%. Предполагается, что через год ставка может достичь 12%, что станет существенным фактором для переоценки стоимости акций и общего роста биржевого индекса. В ближайшее время представители финансовых властей воздержатся от публичных заявлений относительно денежно-кредитной политики, чтобы не оказывать влияние на решения участников торгов – объявлен период тишины».

Валютный фактор. Курсы валют отступили от минимальных значений за год, в среднем на 5%, что несколько уменьшило негативное воздействие на акции компаний-экспортеров. Доллар, ранее достигший отметки в 76, поднялся до 80, евро, который находился на уровне 88, вернулся к отметке 93,5, а юань, ранее стоивший 10,6, вырос до 11,3. Дальнейшее укрепление валют возможно в связи с замораживанием процентных ставок и снижением профицита торгового баланса. Оценки могут быть скорректированы по времени, но не будут отменены — при ослаблении факторов поддержки рубля валюты наверстают утраченное: доллар достигнет отметки в 85, евро приблизится к уровню 100, юань вырастет до 12.

Бумаги в фокусе

• Самолет (+7,2% за неделю). Этот актив показал наилучший результат среди ценных бумаг. Акции давно не включены в индекс, однако опытные трейдеры продолжают уделять им повышенное внимание – они характеризуются высокой волатильностью и способны к значительным колебаниям за короткий промежуток времени. Минимальный уровень на текущей неделе зафиксирован на отметке 937 руб., а максимальный – на уровне 1029 руб., что составляет до 10% прироста от экстремумов. Закрытие торговой сессии перед выходными произошло выше психологического барьера в 1000 руб., что является важной технической поддержкой. В случае возобновления восходящего тренда в индексе, эти нестабильные акции вновь начнут опережать, и после 1030 руб. следующим препятствием станет область выше 1050 руб.

• Мечел (+4,8%). Исторически акции демонстрируют значительную волатильность, обусловленную высокой степенью неопределенности, поскольку ставки по кредитам высоки, а долговая нагрузка корпораций велика. Отрасли нуждаются в государственной поддержке, которую оказывают власти продлили отсрочку по уплате налогов угольщиков до конца февраля 2026 г. Закрытие недели по 77,5 руб. Локальный пик — 78,7 руб. — как краткосрочное сопротивление. А далее круглые 80 руб. Поддержка на 75 руб.

• Полюс (+3,9%). Стоимость акций золотодобывающей компании зависит от цены на золото. Цена за унцию преодолела уровень сопротивления и стремительно приблизилась к историческому максимуму — она достигла $4350, что лишь немного меньше пикового значения в октябре ($4380), разница составляет менее одного процента. Соответственно, акции демонстрируют рост — на днях был достигнут уровень в 2300 рублей, и в среднесрочной перспективе возможно дальнейшее повышение до отметки в 2439 рублей. Эта пятница – последняя возможность приобрести акции для получения дивидендов (доходность дивидендов составляет 1,5).

• МКБ (-11%). Аутсайдеры недели из-за неоднозначных финансовых показателей — непонятные статьи доходов при резком росте объемов просроченных кредитов. Акции относятся к волатильным на фоне низкой ликвидности. На пике периода было 8,3 руб., а на дне — 7,3 руб. Есть техническая перепроданность, и на этой неделе акции могут стабилизироваться и даже отскочить к 7,5 руб. Правда, на очередной волне широкого рынка акций вверх они, скорее всего, и дальше будут в отстающих.

Ожидаемые события в понедельник

Ключевые моменты

• В Берлине проходит встреча делегаций из Евросоюза, США и Украины для обсуждения путей разрешения украинского конфликта.
• Министры иностранных дел стран Евросоюза планируют обсудить оказание помощи Украине и введение дополнительных санкций в отношении России.
• Компания Норникель представит отчет, посвященный анализу состояния сырьевых рынков.

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.