Изображение: img.freepik.com

Главное

• В пятницу индекс МосБиржи вырос на 2%, показав максимальный прирост с конца октября. С технической точки зрения сохраняется возможность кратковременного движения в пределах осеннего разрыва в районе 2750 пунктов, что может принести дополнительный рост на 1%. Среднесрочное направление остается неопределенным из-за геополитической ситуации, однако наиболее вероятным представляется восходящий тренд. А долгосрочный потенциал роста рынка с учетом дивидендных выплат составляет почти +30%.

• В фокусе бумаги: лучшие показатели недели продемонстрировали акции ФСК-Россети (+10%), волатильные акции ПИК, МКБ и VK значительно превзошли индекс по доходности, что является ожидаемой тенденцией.

• Рубль демонстрирует укрепление, достигнув значений, не наблюдавшихся с мая 2023 года. Доллар США стоит 76 рублей, что указывает на наличие уровня поддержки. Существуют позитивные факторы, способные поддержать восстановление валютных курсов.

• На внешнем контуре: американские индексы приблизились к историческим максимумам, фьючерсы демонстрируют стабильность. Заседание Федеральной резервной системы по ключевой ставке запланировано на завтра – это событие оказывает влияние на мировые фондовые рынки, поддерживая их, и оказывает давление на доллар.

• На рынке сырья нефть марки Brent торгуется около отметки $64 за баррель, демонстрируя рост, однако сохраняет нисходящую тенденцию. Цена золота составляет $4200 за унцию — наблюдается локальная волатильность, но в долгосрочной перспективе сохраняется восходящий тренд. Цена на газ NG достигла целей, которые ставили перед собой активные трейдеры на 2025 год: стоимость снизилась с уровня ниже $5,5 до закономерного отката к отметке в $5.

В деталях

Индекс МосБиржи закрылся на максимуме. В пятницу бенчмарк продемонстрировал рост более чем на 2%, к вечеру достигнув отметки выше 2713 пунктов, что соответствует уровням конца октября. За неделю индекс вырос на 1%. Торговая активность оказалась ниже обычного, однако при восходящем движении сессии объемы торгов увеличиваются по сравнению со спадом — в пятницу было совершено сделок на 74 миллиарда рублей. Это свидетельствует о некоторой силе быков на фондовом рынке.

Фактор осторожного оптимизма — надежды на деэскалацию, сейчас идет пятая попытка договориться в 2025 г. В этот раз, может, и получится, тогда рынок быстро переоценится — после прохода сопротивления в области 2750 п. далее уже будет преграда 2850 п., а потом и круглые 3000 п. Иначе — опять разочарование и провал. Фундаментальные — 3300 п., с учетом дивидендов — 3500 п. А пока прорыв осеннего даунтренда, и ближайшим краткосрочным техническим ориентиром в индексе значатся 2745 п. — на уровне остался межсессионный гэп после закрытия 20 октября.

Геополитика оказывает влияние и на монетарную сферу , поэтому темпы снижения ключевой ставки Центрального банка будут определяться изменениями во внешней экономической ситуации. На ближайшей встрече, запланированной на 19 декабря, мы прогнозируем сохранение ставки на текущем уровне, то есть 16% — дальнейшее ее уменьшение динамика инфляции (это дает возможность. Ожидается, что через год стоимость фондирования составит приблизительно 12%.

Ослабление валюты оказывает негативное влияние на стоимость акций компаний, осуществляющих экспорт. Более половины бумаг, входящих в индекс, обладают подобными характеристиками. Доллар США подешевел до минимальных значений, зафиксированных в мае 2023 года, опустившись до отметки 76 (-1,1%). Евро также снизился по данным Центрального банка на 1,3%, достигнув значения 88,7. Биржевой курс юаня, в свою очередь, восстановился от годового минимума в районе 10,6, поднявшись до 10,8 (+0,7%). Рубль продолжает удерживать позицию самой сильной национальной валюты в мире в 2025 году – почти +25%.

Восстановление курсов валют может быть обусловлено рядом факторов: уменьшение предложения со стороны экспортеров, возрождение импорта, снижение ограничений, связанных с бюджетным правилом, и дальнейшие действия ЦБ в области денежно-кредитной политики. Изменение направления движения доллара возможно при достижении уровня многолетней технической поддержки в 76, а потенциал роста до 85 (что составляет 12% от текущего значения) может быть реализован достаточно оперативно — уже в начале 2026 года. Другие валюты последуют за ним.

Бумаги в фокусе

• ФСК-Россети (+11% за неделю). Зафиксирован наилучший результат с начала декабря. В определенный момент цена превышала отметку в 0,073 рубля и достигла максимальных значений за последние три месяца. После этого последовала фиксация после периода роста. Уровень поддержки при снижении цены установлен на отметке в 0,07 рубля. Рост курса обусловлен увеличением ожиданий по дивидендам в электроэнергетической отрасли. Аналитики оценили вероятность возврата к выплатам и пришли к выводу о преждевременном биржевом оптимизме: оценка стоимости по 0,07 руб. сохраняется.

• ПИК (+3,5%). Наиболее волатильные активы на рынке демонстрируют более высокие показатели, чем базовый индикатор. Индекс вырос на 1% за неделю, в то время как акции девелопера показали результат, в три раза превышающий этот показатель — пока все идет по декабрьскому плану, после преодоления отметки в 480 рублей ориентиром станет уровень в 500 рублей. На курс влияют ожидания относительно ставок в экономике и отмена обратного сплита акций. Долгосрочная цель — 850 рублей.

• МКБ (+3,2%). Волатильность курса остается повышенной, и из ноябрьского рейтинга турбулентности они благополучно перекочевали в декабрьский. Стоимость курса, ранее снизившаяся на 8 рублей, вновь поднялась до отметки в 8,3 рубля. Следующим препятствием является осенний максимум в районе 8,5 рубля. На формирование валютного курса влияет политика Центрального банка. Акции обладают низкой ликвидностью, что обуславливает их повышенную волатильность. Целевой уровень в 9 рублей уже близок – требуется прирост в 9%.

• ВК (+3,2%). Акции демонстрируют высокую волатильность, опережая бенчмарк как при росте, так и при снижении. В условиях роста рынка бумаги ИТ-компании показывают более высокие темпы роста по сравнению с индексом. На формирование стоимости акций влияют процентные ставки и ограничения для иностранных конкурентов. Котировки достигли отметки в 290 рублей, что соответствует уровням конца сентября, после чего возможен скорый рост до 300 рублей. Прогнозируемая стоимость акций на 2026 год составляет 330 рублей.

Ожидаемые события в понедельник

Ключевые моменты

• Главы государств Великобритании, Франции, Германии и Украины планируют провести переговоры, посвященные урегулированию украинского конфликта.
• Торговля облигациями федерального займа (ОФЗ), номинированными в китайских юанях, стартует на Московской фондовой бирже.
• Отсечка Акрона

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.