Изображение: img.freepik.com

Главное

• Курс рубля демонстрирует рост, достигнув максимальных значений за весну 2023 года – доллар подешевел до 76. Поддержку оказывают технические факторы и смягчение регуляторных мер со стороны ЦБ, что указывает на возможность продолжения денежно-кредитного цикла и может способствовать корректировке переоцененных курсов валют.

• На товарном рынке: нефть марки Brent опустилась ниже отметки в $64; пробитие этого уровня может спровоцировать быстрое повышение цены до $65. Цена золота превысила $4200, однако до ключевого уровня сопротивления остается небольшой процент. Газ NG, характеризующийся высокой волатильностью, уже полностью отреагировал на предыдущий рост – после подъема выше $5,5 наблюдается коррекция к отметке в $5.

В деталях

Рубль в ударе — подъем до максимальных отметок, зафиксированных в мае 2023 года, стал наиболее значительной динамикой среди всех национальных валют. С начала текущего года доллар обесценился на 25% и достиг отметки в 76 (-1,1%). Евро закрепился на уровне 88,7 (-1,3%). Биржевой юань в ходе торгов достигал годового минимума и опустился до 10,6, а финальная котировка CNY/RUB в пятницу зафиксировалась в небольшом подъеме к 10,8 (+0,7%).

Факторы курса. У рубля сформировались необычные условия: высокие процентные ставки, увеличение экспорта, сокращение импорта, расширение продаж валюты в рамках бюджетного правила и сниженная геополитическая премия. Объем продаж валюты превышает покупки, а спекулятивное влияние на курс рубля на данный момент сведено к минимуму. Такая динамика не может сохраняться длительное время, и коррекция валютных курсов может произойти в любой момент.

В пятницу, учитывая устойчивость валютного рынка, Центральный банк сделал публичное заявление снятие ограничений на перевод валюты — с 8 декабря. Вряд ли это приведет к сильному оттоку за рубеж, но регулятору удалось сбить негативный сентимент и панику — после новости фьючерсы отскочили, а биржевой юань со дна сессии прибавил 1,5%, и курсы ЦБ с расчетами «на завтра» наверняка уже будут значительно выше текущих.

Снижение профицита торгового баланса, вероятно, будет сохраняться, поскольку сокращение экспорта происходит быстрее, чем снижение импорта. Замедление инфляции и, как следствие, снижение ключевой ставки Центробанка могут спровоцировать увеличение спроса на валюту для осуществления импортных операций, что приведет к еще более быстрому сокращению торгового профицита. Ожидается, что в январе будут пересмотрены лимиты продаж по механизму бюджетного финансирования.

Ориентиры. Благодаря ряду позитивных факторов прогнозируется отскок курсов валют. При этом, изменения могут произойти достаточно оперативно, и недавнее снижение до трехлетнего минимума может быть быстро преодолено. Доллар уже находится на уровне технической поддержки в 76 и демонстрирует признаки перепроданности, что позволяет предположить его возвращение к отметке 78 в течение нескольких дней. В дальнейшем возможен проход к уровню 80, а среднесрочный прогноз остается на отметке 85. Другие валюты, вероятно, последуют аналогичной динамикой. Например, для юаня ближайшая цель – отметка в 11, промежуточный уровень сопротивления – 11,5, а более отдаленный таргет – 12.

Инструменты. Возможно использование как позиции, ориентированные на конкретные валюты в договорах, так и валютные активы стран с развивающейся экономикой, при этом исключаются регуляторные риски — например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.