Главное

• Индекс МосБиржи зафиксировался в диапазоне небольшой консолидации, характеризующейся колебаниями в пределах 20 пунктов и существенно сниженными оборотами, в три раза отстающими от среднего уровня. Торговля приостановилась в ожидании развития геополитической ситуации, в то время как денежно-кредитные, сырьевые и валютные факторы оказывают пока менее значительное влияние.

• В центре внимания бумаги: наиболее привлекательными выглядят акции «Транснефть», «Самолет» и «Аэрофлот.

• Рубль демонстрирует устойчивость на фоне появляющихся надежд на прекращение боевых действий, однако инвалюты испытывают давление из-за высоких процентных ставок, используемых для поддержания ликвидности. Сохраняется неопределенность на мировых рынках, и, учитывая замедление инфляции, ключевая ставка Центрального банка может быть снижена, что может стать фактором, способствующим среднесрочному укреплению доллара, евро и юаня.

• На внешнем контуре: американский фондовый рынок полностью нивелировал снижение, зафиксированное в ноябре, а ведущие биржи Азиатско-Тихоокеанского региона и Европы также продемонстрировали восстановление. Возродился интерес к рискованным активам, в то время как защитная функция доллара США (DXY) вновь ослабла – это связано с политикой Федеральной резервной системы.

• На рынке сырья нефть Brent снизилась ниже отметки в $63 — геополитические риски, заложенные в цене, уменьшились; золото преодолело уровень динамического сопротивления и откатилось до отметки в $4150 за унцию; газ NG демонстрирует резкий рост, покупатели активно скупают его выше $4,6 — ориентир на годовые максимумы.

В деталях

Индекс МосБиржи замер. После недельного роста индикатор стабилизировался и вошел в диапазон консолидации, уменьшая колебания. Вчерашний торговый день был отмечен необычайным спокойствием: волатильность не превысила одного процента, а общий объем торгов составил менее 33 миллиарда рублей, что составляет лишь треть от обычного показателя. Участники рынка перешли к осторожному ожиданию и не демонстрируют активности в преддверии важных событий — в ближайшее время возможны сигналы из внешних источников относительно мирного плана, предложенного Трампом.

Попытка №5. В этом году предстоит пятая попытка достижения соглашения — все предыдущие приводили к кратковременному росту рынка, однако завершались значительными продажами акций. Каждый новый пик Индекса МосБиржи в 2025 году оказывался ниже предыдущего — опасения инвесторов и активных трейдеров усиливаются, и в рамках поведенческой стратегии это может определить направление будущего движения. В случае успеха переговоров, потенциал роста может быть значительно выше, чем возможная коррекция при их провале. Варианты развития событий и технический анализ по базовому показателю акций — в специальном материале.

Изображение: img.freepik.com

Монетарный фактор важен, но в настоящее время он менее значим по сравнению с геополитическими факторами. Годовая инфляция замедлилась ниже 7%, и это позволит ЦБ снизить ключевую ставку на заседании 19 декабря. По нашим оценкам, по итогам 2025 г. стоимость фондирования будет 16%. На фоне снижения ставок экспортеры могут снизить объемы предложения валюты на рынке, а спрос на валюту от импортеров наверняка повысится — это причина будущего ослабления рубля и восстановления курсов инвалют. В свою очередь укрепление инвалют улучшит финансы корпораций-экспортеров, бумаги которых в структуре индекса занимают добрую половину. А пока доллар от ЦБ у 78,6 (-0,5%), внебиржевой евро по 91,5 (+0,6%), биржевой юань — 11,07 (-0,3%) с перспективой выше 85, 100, и 12 соответственно.

Бумаги в фокусе

• Транснефть-ап (+0,6%). Лучше рынка. Это дивидендная фишка, кроме того, стоимость акций компании зависит от объемов реализации, а не от цены на нефть. Максимальное значение во время торговой сессии достигло 1330 рублей, что соответствует показателям начала сентября. С технической точки зрения, после пробития ближайшего уровня поддержки, следующим важным рубежом станет отметка в 1350 рублей. В среднесрочной перспективе целесообразно ориентироваться на летнее значение, зафиксированное на уровне 1500 рублей. А долгосрочная цель – 1800 рублей, что предполагает увеличение стоимости на 37% от нынешнего уровня.

• Самолет (+0,6%). В представленном кейсе застройщика ключевое значение имеет стоимость привлечения финансирования. Высокие процентные ставки ограничивают покупательскую активность, а акции продолжают находиться вблизи исторических минимумов. На момент закрытия торгов цена акций составила 915 рублей. Акции демонстрируют повышенную волатильность, поэтому при благоприятном изменении внешних факторов и появлении признаков снижения процентных ставок возможен их быстрый рост. В декабре динамическое и статическое уровни сопротивления пересекутся на отметке в 1000 рублей, что станет ориентиром для акций в течение месяца при позитивной динамике на рынке в целом. Долгосрочная целевая цена – 1700 рублей, что предполагает потенциальный рост на 85%.

• Аэрофлот (+0,6%). Третий день подряд наблюдается превышение установленного уровня. Максимальное значение дня составило 57,7 руб., закрытие зафиксировано выше отметки в 57 руб. Акции демонстрируют значительную зависимость от геополитических факторов, и вектор движения, а также темпы роста определяются ходом переговоров. На текущий момент более вероятно продолжение восходящего тренда, ближайшим уровнем сопротивления является отметка в 58,5 руб., за которой следует уровень в 60 руб. Уровень поддержки смещается к 55 руб., где также происходит оценка стоимости. В понедельник компания представит отчетность за третий квартал, результаты могут быть относительно слабыми, но в периоды общего оптимизма на рынке участники торговли могут игнорировать исторический анализ и сосредотачиваться на будущих ожиданиях. Кроме того, акции исторически волатильные и почти всегда движутся быстрее индекса.

Ожидаемые события в четверг

Ключевые моменты

• Финансовая отчетность по МСФО: РусГидро, АФК Система, Астра, Сегежа
• Аналитические обзоры Центрального банка
• Торговля на фондовом рынке США приостановлена

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.