Изображение: img.freepik.com

Главное

• Рубль демонстрирует дальнейший рост, а курсы иностранной валюты снизились до минимальных значений за месяц. Доллар снова опустился ниже отметки в 80, евро находятся вблизи 90, юань – примерно в 11. Не смотря на текущую укрепляемость рубля, нельзя исключать обратный процесс и рост курсов иностранных валют в среднесрочной перспективе.

• На товарном рынке: нефть марки Brent приблизилась к отметке в $62 — на данном этапе действует техническая поддержка, а причиной снижения послужило смягчение геополитической напряжённости; цена защитного золота снизилась – унция стоит дешевле $4050; у волатильного природного газа NG приближается срок экспирации, и стоимость фьючерсов опустилась ниже $4,5, после чего вероятны новые трёхлетние максимумы.

В деталях

Рубль укрепляется — курс доллара от ЦБ на 24 ноября по 79 (-2,1% с пятницы), курс внебиржевого евро у 90,5 (-2,2%), а курс биржевого юаня в моменте был у 11, но недельное закрытие пары CNY/RUB по 11,08 (-1,2%). Осталась неделя до конца ноября, сезонность движения курса USD/RUB в 2025 г. отличается от обычной — как правило, в этом месяце бывает рост, но сейчас вмешались факторы, подробнее о них — ниже.

После продолжительного периода стабильности на валютном рынке и узкого боковика состоялся локальный выход рубля вверх, а инвалют ушли вниз, и курсы доллара, евро и юаня вновь откинуло на минимумы октября. Это же область двухлетнего дна. Причина устойчивости нацвалюты кроется в сигналах с внешнего контура — процесс урегулирования украинского конфликта вдруг активизировался, вот риск-премия в курсе рубля и сжалась. Дополнительную поддержку рублю оказывает все еще жесткая политика ЦБ — ставки фондирования пока высокие, это вынуждает экспортеров продавать больше валюты, а импортеров сдерживает от покупок.

В ближайшее время возможна волатильность, однако в среднесрочной перспективе сохраняются позитивные тенденции. Учитывая тенденцию к замедлению инфляции и возрастающую вероятность позитивных изменений в геополитической сфере, Центральный банк имеет возможность продолжить монетарную политику и на встрече в декабре уменьшить ключевую ставку еще на 50 базисных пунктов. Если развитие событий на международной арене будет соответствовать оптимистичному прогнозу, то снижение ставки может произойти более быстрыми темпами. Российский рубль демонстрирует устойчивость, несмотря на снижение цен на нефть, что, как правило, взаимосвязано, однако временной интервал между поставками ресурсов и получением оплаты не оказывает существенного влияния на уязвимость национальной валюты к падению стоимости нефти. В ближайшее время эта ситуация изменится. Прогнозируется дальнейшее уменьшение поступления валюты от экспортеров и увеличение потребности в иностранной валюте для осуществления импортных операций. Все это указывает на вероятность укрепления других валют и ослабления рубля – однако в будущем, тогда как приобретение доллара, евро и юаня по сниженным ценам следует осуществлять заблаговременно.

Ориентиры и инструменты. В перспективе нескольких месяцев стоимость валют, вероятно, будет значительно выше. Доллар оценивается от 85 рублей, евро – около 100, юань – на уровне 12. По сравнению с текущими значениями это на 7–10% выше. Приобретение валютных пар на значениях, кратных целым числам, представляется как рискованной, так и целесообразной стратегией.

Инструменты. Валютные инструменты могут быть использованы для моделирования сценариев восстановления курсов валют — здесь. Это могут быть как конкретные обязательства, зафиксированные в соглашениях, предусматривающих расчеты в стабильных валютах, так и валютные активы стран с развивающейся экономикой, не связанные с регуляторными ограничениями — например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.