Изображение: img.freepik.com

Главное

• Индекс Московской биржи демонстрирует уверенный рост, начавшийся с отметки 2500 и достигший значения 2700. На настроения инвесторов значительное влияние оказывают геополитические факторы. Наиболее динамичный рост наблюдается у акций, характеризующихся высокой волатильностью и повышенными рисками.

• В центре внимания инвесторов — МКБ, демонстрирующий волатильность, а также акции Аэрофлота, Татнефти, ПИК. Дополнительный импульс рынку придали дивидендные выплаты от компании ЛУКОЙЛ.

• Рубль демонстрирует дальнейший рост стоимости, поскольку надежды на разрешение конфликта снижают размер рисковой надбавки. Доллар стоит менее 81 рубля, евро опустился ниже 93 рубля, юань зафиксировался в районе 11,2. Валюты остаются на минимальных значениях, и с учетом долгосрочной перспективы это выглядит привлекательно.

• На внешнем контуре: в Соединенных Штатах восходящий импульс был быстро остановлен, что привело к падению фондовых индексов на 2% и закрепило их на двухмесячных минимумах. Азиатские индексы демонстрируют аналогичную динамику, снижаясь на 2%. Европейские биржи в пятницу начнут торги с понижением. Российский рынок, в свою очередь, развивается по собственному сценарию.

• На рынке сырья стоимость нефти марки Brent опустилась ниже отметки в $63 благодаря снижению геополитических рисков и уменьшению премии за риск в барреле. Цена золота составила $4060, что свидетельствует о временной потере защитных функций унции. Волатильный природный газ, после роста выше $4,6, откатился до $4,5 — часть участников закрыла позиции по максимальным значениям, а другим спекулянтам грозит дальнейшие убытки.

В деталях

Индекс МосБиржи набирает высоту. К концу дня стоимость акций достигла 2710 пунктов, а в четверг произошел дополнительный рост на 2%. От минимума, отмеченного на неделе, индикатор превысил отметку в 2500 пунктов, поднявшись выше 2700 пунктов. Это увеличение на 200 пунктов всего за три торговых сессии, или почти на 9% от недавнего минимума. Объемы торгов остаются значительными — 122 миллиарда рублей. Все больше инвесторов начинают поддерживать рост, в то время как участники, делавшие ставки на снижение, вынуждены срочно закрывать короткие позиции, что усиливает эмоциональную атмосферу на рынке.

Ноябрь подтверждает звание самого растущего месяца года в истории. Частотность подъема Индекса МосБиржи превышает 75%. Сезон 2025 не стал исключением. С начала месяца уже +8%. Каждый год причины ноябрьского подъема рынка разные, но такие сильные статистические закономерности игнорировать не стоит.

В этот раз фактором ралли выступили сигналы с внешнего контура — идут консультации о плане урегулирования украинского конфликта. Есть много спекуляций, дезинформации и неопределенности исхода, но на рынке именно ожидания правят бал — можно к росту относиться скептически, но активные трейдеры зарабатывают на возросшей волатильности и направленном движении, не забывая о стопах. Как и ожидалось, наиболее волатильные акции демонстрируют более высокую доходность ожидалось ранее.

Технически: индекс планомерно закрывает верхние гэпы, а откатывает нехотя — вчера даже близко не подошли к поддержке 2600 п. и вновь устремились вверх. Ожидания на ноябрь были над 2653 п., оставался досанкционный гэп — отработано. Далее есть пока еще открытый гэп на 2745 п. От вчерашнего вечернего пика это чуть менее 1,5% — следующий ориентир-сопротивление. Поддержка поднимается в район 2650 п. Конечно, все может резко измениться, и надежды вновь не оправдаются, но пока все идет по ранее намеченному торговому плану. А контроль риска необходим всегда.

Валютный и монетарный факторы биржевого курса акций временно отходят на второй план, но при их активации динамика рынка может быть даже усилена. Так, курсы инвалют снижаются из-за сокращения геополитической риск-премии, а ключевая ставка сокращается медленно. Восстановление инвалют и ускорение цикла денежно-кредитной политики подстегнут переоценку бумаг-экспортеров и снизят дисконты в ценовых моделях.

Долгосрочный таргет Индекса МосБиржи по 3300 п. предполагает еще +22%, а на днях было за +30%, но для его раскрытия нужны деэскалация, снижение стоимости фондирования и укрепление валютных курсов. По нашим оценкам, уровни на перспективу — доллар выше 85, евро по 100, юань на 12, и покупки от текущих выглядят интересно. В декабре ждем от ЦБ секвестр ставки до 16%, а через год — ближе к 12%.

Бумаги в фокусе

• МКБ (+6,5%). Акции обеспечили наивысший показатель в рейтинге в топ-5 волатильных на ноябрь — при росте широкого рынка они и должны были возглавить список. За последние три сессии +18%, или в два раза круче бенчмарка. Курс акций взлетел под 8 руб. и обновил двухмесячные максимумы. На круглых будет сопротивление, а чуть выше есть препятствие по пикам всей осени — 8,2 руб. До фундаментального таргета в 9 руб. остается немного — 13%.

• Аэрофлот (+5,5%). Акции, характеризующиеся повышенной волатильностью, демонстрируют значительную зависимость от геополитических событий. В ноябре ожидали возврат от 50 руб. в область 53–55 руб. Вчера акции уже взлетали над 55,7 руб., с недельного дна почти +13% — тоже мощнее индекса. Фундаментальная оценка по 55 руб. достигнута, но когда на рынке повышенный сентимент, курс волатильных акций может сильно отклоняться от расчетных и двигаться быстрее и сильнее.

• Татнефть (+5,1%). Уже второй день подряд акции находятся в лидирующей группе роста. В ходе торгов накануне они достигли отметки выше 646 рублей, что является максимумом за два месяца. После трехдневного роста на 19% существует вероятность паузы в росте – наблюдается перекупленность, значительное отклонение от реальной стоимости (570 рублей) и достижение ключевых технических уровней. Поддержка находится в районе 620 рублей.

• ПИК (+4,8%). Типично волатильно, а после отмены неоднозначных решений по консолидации и дивполитике бумаги получили еще и нужную корпоративную поддержку. На пике четверга — 471 руб. Техническая поддержка поднимется к 450 руб., а сопротивлением будут круглые 500 руб. Верхний уровень может быть достигнут достаточно быстро при развитии геополитического процесса. Фундаментально — 850 руб.

• ЛУКОЙЛ (+3,7%). Зафиксирован значительный рост, приблизившийся к отметке в 5500 рублей. Вчерашний уровень поддержки находился над 5450 рублями. Оперативно отработан. После введения санкций США в октябре и переноса заседания совета директоров, посвященного дивидендам, на рынок возникли сомнения в выплатах, однако мы предвидели возвращение к этому вопросу — спустя месяц он снова стал актуальным. Сегодня будет решение менеджмента. Наш прогноз остается неизменным: 352 рубля на акцию. С технической точки зрения, ближайшее сопротивление находится на отметке 5500 рублей, за ним следует локальный уровень в 5600 рублей, а более перспективным среднесрочным ориентиром является восстановление до 5800 рублей. Фундаментальный целевой уровень также не был пересмотрен и составляет 8200 рублей.

Ожидаемые события в пятницу

Ключевые моменты

• Компания «ЛУКОЙЛ» планирует провести заседание совета директоров, посвященное вопросу о выплате дивидендов.
• Банк «Санкт-Петербург» представит отчет о своей деятельности.
• Банк России обнародует ряд материалов, включая аналитический обзор «Банковский сектор», данные по платежному балансу Российской Федерации, а также информацию о кредитовании экономики и денежной массе

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.