Главное

• Индекс МосБиржи демонстрирует волатильность. При этом разброс колебаний уменьшается, а завершение торгов оказалось нейтральным — выше многолетней линии поддержки и в пределах редкой формации «Бриллиант». Прорыв произойдет скоро, остается определить его направление.

• В центре внимания инвесторов оказались акции: Фикс Прайс показал уверенный рост, Группа Астра и Группа Позитив столкнулись со скачком волатильности, а Полюс и Магнит оказались под давлением, однако демонстрируют различные сценарии развития.

• Рубль демонстрирует укрепление, отменяя осенний прирост – курс доллара опустился ниже 81, евро стоит дешевле 94, юань снизился до отметки в 11,18. Что является причиной происходящего и насколько курс может опуститься?

• На внешнем контуре: рынки демонстрируют восстановление после падения, спровоцированного торговой политикой Трампа. Американские фьючерсы растут, в азиатско-тихоокеанском регионе наблюдается стабилизация после значительных продаж, европейские биржевые индексы откроются без существенных изменений.

• На рынке сырья нефть марки Brent демонстрирует стабильность, удерживаясь вблизи отметки $63,5, золото достигло нового максимума ниже $4150, а цена на природный газ, характеризующийся высокой волатильностью, опустилась ниже $3,1.

В деталях

Индекс МосБиржи провел очередную волатильную сессию, амплитуда колебаний больше 2%, но снижается. Бенчмарк на годовых минимумах, но на грани трехлетнего восходящего тренда. Закрытие вечерки у 2579 п., в -0,4%. На дневном фрейме завершается формирование редкой фигуры технического анализа «Бриллиант». Ежедневные объемы торгов составляют в среднем 80 миллиардов рублей. Это свидетельствует о формировании условий для существенного и целенаправленного движения рынка.

По технике — обнаружение значимых уровней поддержки, разворотных формаций и признаков перепроданности на рынке увеличивает вероятность роста. Среднесрочный потенциал предполагает достижение отметки в 2750 пунктов, а риски связаны с пробитием правой границы «Бриллианта» в сторону понижения, нарушением динамической многолетней поддержки и снижением до минимумов декабря 2024 года. Мы предполагаем благоприятное развитие событий.

Изображение: img.freepik.com

Фундаментальные вводные рынка по-прежнему обострены и могут сломать любую обнадеживающую техническую формацию. Геополитический фон нервный, определенности нет. Монетарный цикл под вопросом — на фоне роста налогов растут инфляционные риски, а это снижает маневренность регулятора. Вероятность паузы в ДКП на заседании 24 октября высокая. Правда, от повышения налогов на банки власти отказались — финансирование бюджета может идти и через дивиденды кредитных организаций. Это понравилось бумагам ВТБ: +1,5%. Дешевая нефть и дорогой рубль — негатив для дефицитного бюджета и финансов корпораций-экспортеров.

Инвесторам целесообразно учитывать долгосрочные тенденции рынка — годовой таргет 3300 п. предполагает +27% от текущих. Есть диверсифицированный отраслевой портфель акций. Повышенная волатильность на рынке — поле и время для активных трейдеров. Для спекулятивной работы подходят самые турбулентные бумаги, вчера там были сильные движения — ИТ-акции по +4%.

Рубль опять укрепился. Инвалюты растеряли все завоевания осени — доллар дешевле 81 (-0,4%), евро ниже 94 (-0,1%), юань закрылся под 11,18 (-1,4%). Факторы крепости рубля — фискальное ужесточение и рост вероятности монетарной паузы. Предложение валюты опять превышает спрос из-за дорогого фондирования. Ставки долгового рынка высокие — индекс гособлигаций RGBI: 113,5 п. за месяц потерял около 7%, а это напрямую влияет на курс нацвалюты. Поэтому рубль сейчас и не реагирует на рост геополитических рисков.

Низкие цены на сырье окажут влияние с некоторой задержкой, а предложение валюты в рамках бюджетного правила продолжит уменьшаться, что делает инвалюты привлекательными в среднесрочной перспективе. Коррекция позволит сформировать валютную позицию. До конца года курсы могут достичь осенних максимумов: доллар выше 85, евро к 100, юань по 12. Долгосрочные ориентиры валютных курсов — в Стратегии.

Бумаги в фокусе

• Фикс Прайс (+9,2%). Ралли, почти достигшее 10%, состоялось благодаря относительно небольшому обороту в 300 млн руб., однако ликвидности для достижения наилучшего результата на рынке оказалось недостаточно. Причиной оптимизма является ход программы обратного выкупа (байбэк). Технический анализ в таких низколиквидных инструментах затруднен, но по инерции вчерашнего дня сегодня может быть еще повыше. Курс на закрытии понедельника — над 0,64 руб. Долгосрочная оценка — 1,3 руб., в два раза выше текущей цены на бирже.

• Группа Астра (+4,2%). Наибольший рост на сессии показали акции, входящие в расчет бенчмарка. Данные бумаги характеризуются высокой волатильностью и стремятся отыграть потери, когда появляются позитивные новости. Ранее инвесторов, вложивших средства в акции технологических компаний, встревожили изменения в налоговом законодательстве, связанные с НДС, что привело к обвалу курса валюты до рекордно низких значений. Вчера стало известно о желании Минпромторга со следующего года возобновить субсидии при переходе на российское ПО. В моменте курс заскакивал выше 280 руб. Полное влияние фискального ужесточения на финансы высокотехнологичных корпораций еще только предстоит оценить, а по технике — ближайшее сопротивление у 287 руб.

• Группа Позитив (+4,1%). Схожие факторы влияют на них, как и на акции других компаний в сфере информационных технологий. Данные бумаги включены в перечень наивысшей волатильности — курс демонстрирует значительную зависимость от налоговой политики и величины ставок фондирования. В понедельник, на пике, курс превысил отметку в 1030 рублей. Колебания происходят резко и непредсказуемо. В случае разворота широкого рынка в сторону роста, эти волатильные акции могут получить дополнительный импульс благодаря спекулятивным операциям. Уровень сопротивления установлен чуть ниже 1090 рублей. Однако, учитывая амбициозные цели, поставленные перед Группой Астра, а именно 470 рублей, здесь нет значительного потенциала для роста, основанного на фундаментальных факторах, вплоть до 1000 рублей.

• Полюс (-3%). Акции показали наихудший результат среди всех ценных бумаг, представленных в индексе. Однако стоит учитывать, что накануне наблюдался гэп в 3%, поэтому, формально, акции золотодобывающей компании не уступают широкому рынку. Цена закрытия составила 2223 рубля. Это краткосрочная тенденция. На фоне очередного исторического максимума унции драгоценного металла акции могут достаточно оперативно восполнить гэп. А если рассматривать более длительный период — месяц, квартал, год — они являются абсолютными лидерами по доходности. К примеру, с начала 2025 года наблюдается рост на 60% против снижения на 11% у индекса. Целевая цена, основанная на фундаментальном анализе, составляет 2800 рублей, что предполагает рост на 26%.

• Магнит (-2,1%). Индекс значительно просел, курс достиг минимального значения в 2925 рублей, что соответствует показателям февраля 2022 года, периода кризиса. Качество взаимодействия руководства с акционерами вызывает вопросы. Наблюдается нисходящая тенденция. С начала текущего года зафиксировано снижение на 42%, хотя иногда бывают весьма успешные спекулятивные идеи под отскок. Краткосрочное сопротивление — круглые 3000 руб., а среднесрочная техническая динамическая поддержка поднимается к 2700 руб.

Узнайте больше

• Редкая ситуация на рынке акций
• Видеотеханализ: куда выйдем из консолидации
• на этой неделе предлагаем три торговые идеи. На рынке наблюдается повышенная нервозность, однако попытки восстановления вполне вероятны
• «Черная пятница» на крипторынке

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.