Изображение: img.freepik.com

Главное

• Индекс Московской биржи за прошедшую неделю снизился менее чем на процент, однако продолжил следовать восходящему тренду. Помимо известных негативных факторов, возник технический — в прессе активно обсуждается вопрос обмена замороженными активами, что вызывает закономерную обеспокоенность среди участников рынка.

• В фокусе бумаг на этой неделе: Норникель демонстрирует лидерство, ПИК оказался в аутсайдерах, а Дивгэп вошел в Полюс.

• За неделю рубль показал укрепление, превысивший процентный показатель, вопреки усилению геополитической напряжённости и падению стоимости сырья. Доллар снова зафиксировался вблизи отметки в 81, евро – около 94, юань – на уровне 11,34. Данная краткосрочная стабилизация валют не указывает на изменение долгосрочных прогнозов по росту курсов.

• На внешнем контуре шок: пятница ознаменовалась резким скачком волатильности: угроза Трампа о введении тарифов в размере 100% для Китая привела к обвалам на рынках криптоактивов, акций и сырьевых фьючерсов. К понедельнику утром ситуация несколько стабилизировалась, и последовал технический отскок рискованных активов.

• На сырьевом рынке наблюдается повышенная волатильность: цена на нефть Brent значительно снизилась до отметки в $62, однако в настоящий момент баррель пытается отыграть потери и вернуться к уровню $64; защитный актив – золото – вновь демонстрирует рост, коррекция завершена, и стоимость унции вновь превысила $4050; газовый индекс NG также показал резкое падение до $3,1.

В деталях

Индекс МосБиржи резко меняет направление хода — в четверг был мощный отскок с годового дна на 5%, в пятницу последовал новый спад, составивший 2%. Индикатор вернулся к уровню трехлетнего восходящего тренда, а область поддержки остается прежней — 2570 пунктов. Относительным позитивом являются объемы торгов, которые на снижение уменьшились вдвое по сравнению с периодом роста. Завершение торговой сессии на выходных произошло на отметке чуть ниже 2590 пунктов.

Технически — до тех пор, пока действует восходящий тренд, сохраняется вероятность восстановления рынка акций без значительного снижения до уровня 2024 года. Кроме того, на графике индекса наблюдается формирование редкого фигуры «Бриллиант» — на нисходящем тренде она, как правило, демонстрирует восходящую экспансию, до уровня 2750 пунктов. В случае прорыва в сторону снижения, ближайшая поддержка располагается на отметках, соответствующих декабрьским значениям прошлого года. Учитывая текущую линию поддержки и наличие нетипичной разворотной модели, вероятность положительного сценария представляется выше. Наступающая неделя станет определяющей с технической точки зрения.

Правда, негативных фундаментальных факторов хоть отбавляй: жесткая геополитика — угрозы очередных санкций и поставок дальнобойного оружия, рост налогов и риски приостановки снижения ключевой ставки ЦБ, крепкий рубль и слабая сырьевая конъюнктура, обвал мировых рисковых активов. Дополнительное давление на акции оказали курсирующие в финансовой среде слухи о подготовке обмена заблокированных активов — участники рынка испугались навеса предложения с внешнего контура. Чуть позже новость опровергли. В ближайшие дни российский рынок столкнется с ключевыми событиями.

Рубль закрыл четвертую неделю подряд ростом — курсы инвалют потеряли около процента. Доллар вернулся к 81, евро опять по 94, юань откатился к 11,34. На негативный геополитический фон и падение нефти и газа курс нацвалюты реагирует слабо, поскольку поддержка исходит от фискального и монетарного факторов — повышение налоговой нагрузки способно ускорить инфляцию, а это сокращает шанс на непрерывное снижение ключевой ставки.

Пока темп роста месячной инфляции замедлялся, но эффект от фискального ужесточения может проявиться лишь в следующем месяце. Однако уже 24 октября ЦБ придется решать по ставке — дилемма. До конца года сохраняем прогноз ослабления рубля и восстановления курсов инвалют: доллар в область 85–90, евро к 100, юань — по 12. Подробнее о факторах и перспективах валют — в Стратегии.

Бумаги в фокусе

• Норникель (+2,1% за полную неделю). Акции производителя металлов демонстрировали большую устойчивость по сравнению с широким рынком, получая поддержку благодаря росту цен на базовые активы. Так, платина достигла самых высоких отметок с 2013 года, а палладий – с весны 2023 года. В определенный момент стоимость акций поднималась до 130 рублей, однако это стало препятствием, и последовала коррекция к отметке 125 рублей. С технической точки зрения акции выглядят перспективно: при условии сохранения трехлетнего восходящего тренда на широком рынке и его дальнейшего развития (базовый сценарий), акции Норникеля могут продолжать показывать результаты, превосходящие рыночные. Ориентир на неделю – возвращение к отметке 130 рублей, а может и выше.

• ПИК (-21% за неделю). Они демонстрируют наихудшие показатели по сравнению со всеми остальными элементами тестирования. Падение стоимости последовало на фоне отмены дивполитики и анонса обратного сплита. Мосбиржа отреагировала — зафиксировано расхождение акций с требованиями первого уровня листинга. С технической точки зрения — имели риски падения в зону поддержки 430–410 руб., и в выходные они реализовались, курс уже заходил на 412 руб. Корпоративный кейс испорчен, но техническая перепроданность, достижение опорной области и исторически очень высокая волатильность инструмента не исключают отскок. Действовать надо быстро, но осторожно — активные трейдеры для контроля риска используют стоп-заявки.

• Полюс (-1,3% в пятницу). В конце рабочей недели наблюдалась коррекция акций, вызванная фиксацией прибыли по переоцененным золотым активам. Однако, из-за введения тарифов Дональда Трампа, драгоценный металл вновь оказался в цене, что оказывает поддержку акциям золотодобывающей компании. Существует определенное обстоятельство: 10-го числа завершился период покупки акций с правом на получение дивидендов (дивидендная доходность составляет 3%), а в выходные торговля такими акциями запрещена правилами биржи. Сегодня прогнозируется снижение стоимости акций, связанное с выплатой дивидендов. Уровень поддержки на старте торгов установлен на отметке 2230 рублей, что соответствует величине технического разрыва с учетом налогового фактора. Продолжительность устранения дивгэпа будет определяться международной обстановкой и высокой взаимосвязи между курсом акций металлургического предприятия и стоимостью унции.

Узнайте больше

• Записки инвестора: основные тенденции и события на рынке
• Рынок достиг минимума! Акции представлены по крайне низким ценам! Вложения в традиционные инструменты утратили свою привлекательность. Стоимость золота достигла рекордного уровня!
• Кто впечатлил рентабельностью? Поможет ROE
• Какие акции оказались наиболее успешными и какие показали себя хуже всего на прошедшей неделе — что ждет нас в будущем?

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.