В начале октября на фондовом рынке наблюдается неясность. Индекс Московской биржи может продемонстрировать техническое восстановление после снижения на 10% за месяц. Однако попытка извлечь выгоду из падения котировок связана со значительным риском. В данных условиях целесообразно рассмотреть приобретение опционов, при которых максимальный убыток ограничен суммой уплаченной премии.

Заметное снижение активности на рынке в течение месяца, очевидно, не вызвано изменениями в базовых факторах. Непосредственным толчком к недавней распродаже активов стало более скромное, чем прогнозировалось, снижение ключевой ставки Банка России в сентябре 2025 года. Также негативное влияние оказало снижение среднесрочных ожиданий относительно возможного улучшения взаимоотношений между Россией и Соединенными Штатами Америки.

В настоящее время наблюдаемая волатильность рынка может спровоцировать ожидаемый коррекционный разворот. Технически это подтверждается факторами, такими как перепроданность активов и достижение привлекательных ценовых значений.

Как правильно заключать пари на потенциальное восстановление рыночной конъюнктуры

В текущей обстановке открытие краткосрочных и среднесрочных позиций по акциям или фьючерсам связано с увеличенным риском. Когда волатильность повышается, существует значительный шанс, что стоп-ордера будут активированы, или инвестор зафиксирует убыток из-за непредсказуемых колебаний цен.

В качестве альтернативного решения в данной ситуации можно рассмотреть премиальные опционы на акции. Они обладают следующими достоинствами:

• Данные деривативы не требуют маржинального обеспечения. Соответственно, после заключения сделки нет необходимости следить за наличием достаточных средств на брокерском счете для поддержания открытой позиции.

• Потерю, которую можно понести по приобретенным опционам, ограничивает сумма, уплаченная за них в качестве премии. В отличие от фьючерсов, открытая позиция по опционам не сопряжена с риском значительных потерь в короткие сроки. Замечание: это утверждение не применимо к опционам, проданным без обеспечения.

• Пользователи опционов не сталкиваются с риском потери позиции из-за активации стоп-ордеров. Их не беспокоят необоснованные колебания и кратковременные пробои на графике.

Выбор опционной стратегии, соответствующей текущей рыночной ситуации

В сложившейся нестабильной обстановке целесообразным выбором может быть приобретение опционов колл на акции, входящие в индекс и являющиеся лидерами рынка. Опытные трейдеры, работающие с опционами, предпочли бы более экономичный подход – «бычий колл-спред». Этот метод заключается в покупке опционов колл с одновременной продажей такого же количества опционов, но с более высокой ценой исполнения).

Опционные спрэды, как правило, держат до тех пор, пока акции, на которые они выпущены, не перестанут торговаться. По сравнению с простой покупкой опционов, дающей возможность фиксации потенциальной прибыли в любой момент, это менее гибкий подход. Это значимо, поскольку потенциальное восстановление рынка может быть кратковременным. К тому же, в случае владения опционами, фиксация прибыли часто оказывается более выгодной во время повышенной волатильности, а не при наступлении даты экспирации.

Определение подходящей даты истечения и цен реализации опционов с расчетом на изменение рыночной конъюнктуры

При определении страйк-цены при приобретении опционов колл обычно не возникает сложностей. Следует учитывать, что менее дорогие опционы с удаленной ценой исполнения могут показать значительно более высокий рост, чем более дорогие контракты со страйк-ценой, близкой к рыночной стоимости базового актива. Однако, стоит помнить, что приобретение опционов, находящихся «вне денег», имеет низкую вероятность принести прибыль.

Срок действия опциона напрямую влияет на его стоимость: чем он больше, тем выше цена, при прочих равных условиях. Это связано с тем, что в стоимость опциона закладывается так называемая «временная стоимость». Поэтому, если ожидается быстрое изменение цены базового актива, приобретение опционов с длительным сроком действия нецелесообразно.

Для получения выгоды от прогнозируемого умеренного роста рынка, начиная с текущих значений, целесообразно рассмотреть премиальные опционы со сроком исполнения через полтора месяца, то есть 22 октября 2025 года. Как правило, достаточный объем ликвидности и количество заключенных сделок наблюдается в опционных контрактах на акции Сбербанка, Газпрома и ЛУКОЙЛа.

Сбербанк-ао

Колл SR290CJ5D, страйк-цена — 290 руб., теоретическая цена — 5,44 руб. / 1,9% от цены базового актива.

Оценить возможную прибыльность и риски, связанные с выбранной стратегией, можно, воспользовавшись опционным калькулятором, который находится на сайте Московской биржи.

Изображение: img.freepik.com

Прибылью станет приобретение опционов данной серии, если цена акций Сбербанка превысит отметку в 295,44 рубля. Тем не менее, значительного увеличения стоимости базового актива может быть достаточно для достижения аналогичного результата, если волатильность существенно возрастет до даты исполнения.

Газпром

Колл GZ120CJ5D, страйк-цена — 120 руб., теоретическая цена — 2,21 руб. / 1,9% от цены базового актива.

С течением времени вероятность потери средств увеличивается для приобретенных опционов. Тем не менее, при неблагоприятном сценарии можно вернуть значительную долю выплаченной премии, если закрыть сделку до окончания срока действия опционов.

ЛУКОЙЛ

Колл LK6250CJ5D, страйк-цена — 6250 руб., теоретическая цена — 70,76 руб. / 1,2% от цены базового актива.

В рассматриваемой ситуации стоимость опциона значительно ниже цены базового актива. Это свидетельствует о достаточно рискованной стратегии. Шансы на получение прибыли невелики. Однако данный опцион может существенно вырасти в цене при резком изменении стоимости акций «ЛУКОЙЛа» в благоприятном направлении.