Изображение: img.freepik.com

Октябрьский дивидендный глобальный фонд был закрыт банком всего за два торговых периода — каковы причины столь оперативного решения и какие долгосрочные прогнозы для курса?

Ускоренный отскок

последний день приобретения акций банка для получения дивидендов за первое полугодие 2025 года, которые составляют 16,6 руб., приходился на 3 октября. Дивидендная доходность на момент закрытия торгов в пятницу составляла приблизительно 4,9%.

6 октября, в понедельник, снижение стоимости бумаг было обусловлено дисконтированием. Сформировался технический разрыв. В течение сессии курс опускался до отметки в 322 руб., в то время как предыдущее закрытие в пятницу превышало 338 руб., что соответствует дивдоходности в 4,9%. В понедельник бумаги подешевели на 3,4%, что оказалось ниже уровня выплат. Во вторник они стали безоговорочными лидерами роста среди всех составляющих Индекса МосБиржи, показав рост в +3,3%, и курс поднялся выше 338 руб. Следовательно, менее чем за две торговые сессии дивгэп был ликвидирован. Ранее для этого требовалось несколько месяцев.

Наблюдаемый рост обусловлен как позитивным настроением на рынке, которое возникло после выходных и стало следствием отскока от годового минимума, так и тем, что акции банка ранее были чрезмерно проданы.

В середине августа акции демонстрировали уверенный рост, достигая рекордных значений, а курс составлял 415 рублей. Однако за два месяца произошло обнуление – курс оказался на минимальном уровне, зафиксированном в декабре 2024 года, что означает снижение на 22%. Причиной распродаж стало ухудшение финансовых результатов деятельности кредитной организации. Летом был утрачен глобальный восходящий тренд. Именно тогда началось ускорение падения. В настоящее время наблюдается лишь временное восстановление после снижения.

Безусловно, существует и содействие — банк начал реализацию очередного байбэка. Ожидается, что это позволит обуздать падение курса после значительных объемов продаж. Предусмотрено выделение средств в размере до 5 млрд рублей, причем эта поддержка будет действовать до мая следующего года. Тем не менее, исходя из опыта предыдущих этапов выкупа, фактический объем помощи может оказаться существенно меньше запланированного.

Что дальше

Фундаментальная оценка стоимости — 430 руб., или +28% от текущих. Взгляд «Нейтральный». По размеру апсайда большинство представителей финансового сектора обладают более высоким потенциалом.

Технически после потери многолетнего восходящего тренда биржевой сентимент явно ухудшился. Акции полностью обнулили годовой рост и из лидеров 2025 г. в моменте оказались в отстающих. Быстрое закрытие октябрьского дивгэпа обнадеживает лишь отчасти. Уровень гэпа — над 338 руб. — рассматривается в качестве локального сопротивления, и уже вероятен откат. Если вдруг закрепятся выше, то следующим мощным препятствием станет область 350 руб. Для этого нужен дальнейший подъем всего рынка, а для бумаг пока это будет пределом.