Изображение: img.freepik.com

Российский фондовый рынок достиг минимальных отметок за 2025 год, после чего последовал отскок. У инвесторов возникла возможность увеличить свой портфель или открыть новые инвестиции на следующий год, воспользовавшись выгодными ценами. В этой статье мы проанализируем акции, которые стоит рассмотреть для приобретения.

Для внесения средств на инвестиционный счет воспользуйтесь ссылкой:

Нацеливаемся на рост

Техническая картина

• Индекс МосБиржи начал демонстрировать рост после того, как был достигнут уровень повышенного покупательского интереса. На прошлой неделе был зафиксирован максимум в 2560 пунктов, но в настоящее время индикатор отступил от апрельских минимумов.

• Пробитие уровня поддержки указывает на потенциал для повышения до отметки 2750 пунктов. В условиях текущей боковой торговли, приоритетной задачей является достижение сопротивления в районе 3000 пунктов, которое ранее преодолевалось в августе.

• По оценкам аналитиков БКС, целевой уровень для Индекса МосБиржи, без учета дивидендов, составляет примерно 3300 пунктов. Эта отметка незначительно уступает максимумам февраля и марта и указывает на потенциальный рост более чем на 24% от нынешних значений.

Аргументы в пользу разворота

• По большей части негатив от новых бюджетных параметров и фискальных мер уже заложен в цены.

• В настоящее время геополитические факторы сдерживают рост рынка. Однако воздействие внешней политики способно быстро меняться, что и происходило неоднократно в течение года. Позитивных новостей, даже нескольких, может быть достаточно для изменения рыночной конъюнктуры.

• В понедельник объем торгов акциями, входящими в индекс, превысил 100 млрд рублей, что стало максимальным значением за почти месяц. Рост активности сопутствовал восстановлению рынка, демонстрируя приток покупателей.

• К началу четвертого квартала российский фондовый рынок продемонстрировал увеличение скидки к историческим средним показателям, достигнув примерно 30% по текущим оценкам. Повышение коэффициента P/E в сентябре стало следствием ребалансировки Индекса МосБиржи и включением в него ритейлера ИКС 5.

Что купить

Учитывая текущую ситуацию, советуем обратить внимание на компании, которые аналитики БКС считают наиболее перспективными. Это фундаментально устойчивые предприятия, известные своей политикой стабильных дивидендных выплат

• Компания решила инвестировать значительные средства в обратный выкуп акций, что приведет к уменьшению их количества на 11% (за счет погашения квазиказначейского пакета, состоящего из 76 млн акций), и в то же время расширит базу для расчета дивидендов. Данные действия положительно скажутся на стоимости акций с точки зрения дивидендной привлекательности — мы ожидаем выплату дивидендов за первое полугодие 2025 года в размере 352 рубля на акцию с доходностью приблизительно 6%.

• Акции «Лукойла» оцениваются рынком с мультипликатором EV/EBITDA, равным 3x на ближайшие 12 месяцев, что является более низким показателем по сравнению со средним значением за последние 10 лет, составлявшим 3,2x.

• За первое полугодие 2025 года компания продемонстрировала значительные успехи: объем продаж увеличился на 30%, показатель EBITDA вырос на 49%, а чистая прибыль — на 45%. Это стало возможным благодаря расширению деятельности компании в сегменты с высокой прибыльностью.

• Выплата дивидендов за второй квартал составит 8,18 рубля на акцию, что соответствует доходности в 6%. Согласно ожиданиям руководства относительно чистой прибыли в 2025 году, дивиденды могут увеличиться до 32,7 рубля на акцию в течение следующих двух кварталов, что приведет к росту доходности до 24%.

• ВТБ выигрывает от ослабления денежно-кредитной политики, учитывая структуру его обязательств. Мы прогнозируем увеличение чистой процентной маржи до 2% к концу 2025 года и ее дальнейший рост до 2,4% к концу 2026 года.

• В 2026 году прогнозируется снижение налоговых выплат за счет использования отложенного налогового актива, что положительно скажется на чистой прибыли. Развитие розничной сети и возобновление выплаты дивидендов также окажут поддержку инвестиционной привлекательности компании.

• Акции демонстрируют привлекательность с точки зрения коэффициента цена/прибыль (P/E). Прогнозируемое значение на 2025 год составляет 2,9x, что значительно ниже исторического среднего показателя в 6,2x.

• Компания «Т-Технологии» продолжает увеличивать объем выданных кредитов и число клиентов, поддерживая при этом высокую рентабельность. По прогнозам, в 2025 году чистая прибыль банка увеличится почти на 40%, а показатель ROE достигнет примерно 30%. Мы полагаем, что данный прогноз подтверждается ростом прибыли на 65% за первое полугодие 2025 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (год к году) в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности.

• Текущий прогнозный коэффициент P/E составляет 5,0х, что значительно меньше среднего исторического значения (9,3х) и на 25% превышает показатель Сбера. Учитывая более высокие темпы роста компании Т-Технологий, данная оценка представляется выгодной.

• За второй квартал 2025 года компания продемонстрировала значительные успехи: объем продаж вырос на 33% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а скорректированная чистая прибыль увеличилась на 34% год к году. Также компания подтвердила свои ожидания относительно роста общей выручки группы в 2025 году, превышающего 30% в годовом исчислении, и скорректированного показателя EBITDA – свыше 250 миллиардов рублей.

• Стоимость акций определяется с учетом коэффициентов EV/EBITDA, равного 7х, и P/E, составляющего 15х, что можно считать скромными значениями для компании, демонстрирующей значительный рост. Уровень задолженности также невысок (0,3х по метрике Чистый долг/EBITDA на 2024 год) и сочетается с положительной рентабельностью по чистой прибыли.