Изображение: img.freepik.com

Главное

• Российский рынок стремился к продолжению значительного роста, зафиксированного в предыдущий день. Тем не менее, из-за недостатка факторов поддержки Индекс Московской биржи в основном держался в положительной зоне, близко к максимальным значениям за день.

• После первоначального укрепления рубль умеренно ослаб по отношению к юаню, потеряв за торговую сессию более половины ранее достигнутых успехов.

• Цены облигаций федерального займа демонстрировали стремление к восстановлению, но индекс государственных облигаций RGBI, достигнув максимума за неделю, снизился, что сгладило значительную часть позитивной динамики за день.

• Лидеры: СПБ Биржа (+9,7%), МТС (+3,4%), ВК (+3,35%), НЛМК (+2,96%), Позитив (+2,82%).

• Аутсайдеры: ТМК (-1,64%), Сургутнефтегаз-ап (-1,4%), Мечел-ап (-1,3%), ЮГК (-0,9%).

В деталях

Российский рынок акций пытался продолжить мощное восходящее движение предыдущей сессии. Надежных поводов для него так и не появилось. Поэтому вчерашний отскок по-прежнему выглядит как технический и кратковременный.

Индекс МосБиржи в основном совершал разнонаправленные движения и несколько раз обновил дневной максимум, немного не дойдя до недельного. Однако восходящие импульсы не получали развития, сменяясь противоположными. В целом наблюдалась консолидация с уменьшением ее диапазона.

Геополитическая обстановка при этом не только не демонстрирует признаков улучшения, а угрожает дальнейшим ухудшением. Президент США в понедельник поздно вечером сообщил, что почти принял решение о продаже дальнобойного оружия странам НАТО для поставок на Украину. В Кремле отметили, что подобные действия стали бы серьезным витком эскалации, но это не сможет поменять положение дел в зоне СВО.

Валютный фактор усилил давление на российский рынок. Правда, рубль не сумел развить стартовый импульс укрепления и растерял более половины хорошего дневного плюса. Тем не менее его курс остается завышенным с точки зрения стабильности доходов госбюджета и экспортеров. К тому же котировки нефти по-прежнему находятся на относительно низком уровне. Это сочетание, даже если оно не усугубляется, постепенно усиливает негативное воздействие на отдельные компании и отрасли, не только связанные с экспортом.

Негатив от ключевых факторов пока не только не вызывает у нас очередной волны распродаж, но и не мешает попыткам продолжить восстановление. По нескольким дням трудно судить о том, насколько устойчив этот иммунитет к неблагоприятным условиям. Выглядит он достаточно обнадеживающим.

Объем торгов основной сессии (62 млрд руб.) заметно сократился после вчерашнего всплеска, что несвойственно началу недели. К тому же показатель остается на относительно низком уровне. Правда, сегодня это отражает уменьшение волатильности рынка и разнонаправленность его динамики. Поэтому сигнал от активности участников в целом нейтральный.

Акции СПБ Биржи являются абсолютными лидерами роста вторника. Котировки ускорили восходящее движение, которое наблюдается третий день подряд, обновив двухнедельный максимум.

Импульсом для столь значительного роста послужило сообщение площадки о том, что она открыла срочный рынок и начала торги уникальными расчетными фьючерсными контрактами на индексы Китая, Бразилии, Индии и Саудовской Аравии, а также на биткойн и акции самой биржи.

Бумаги МТС резко ускорили вчерашний рост и переписали недельную вершину. Ранее они снижались медленнее Индекса МосБиржи, обновив трехмесячный минимум. По нашему мнению, высокие процентные ставки сократят чистую прибыль компании в 2025 г. Однако стабильные дивидендные выплаты и ожидания IPO «дочек» в случае улучшения настроений на рынке акций могут поддержать котировки.

В середине сентября в Стратегии на IV квартал мы подтвердили «После пересмотра целевой цены акций МТС, которая увеличилась на 8% и составила 280 рублей, аналитики сохраняют нейтральную позицию. Дивидендная доходность по акциям остается на высоком уровне. Вероятно, именно поэтому, в условиях волатильности рынка, многие инвесторы рассматривают акции компании как средство защиты капитала.

Обыкновенные акции БСП возглавили финансовый сектор, подавляющее большинство представителей которого тоже подорожало. Вчера котировки банка испытали серьезную просадку из-за дивидендного гэпа, который во вторник почти удалось закрыть. Поддержку может оказывать, в частности, программа обратного выкупа акций на сумму до 5 млрд руб., начавшая действовать 6 октября.

Бумаги Селигдара завершили основные торги в хорошем плюсе, акции Полюса показали более скромный положительный результат. В то же время котировки золота продолжили повышаться и третью сессию подряд обновляют исторический максимум, приблизившись к уровню $4000. Несмотря на это, другие производители драгоценных металлов подешевели. Препятствием для более уверенного роста котировок многих экспортеров выступает очередной импульс укрепления рубля, курс которого и так долгое время остается завышенным.

Привилегированные акции Сургутнефтегаза вновь выглядели хуже рынка, но потери пока относительно небольшие. Хотя сегодняшнее укрепление рубля не получило развития, его завышенный курс продолжает оказывать давление на котировки префов компании. Дивиденды по ним в основном зависят от курсовой переоценки большого запаса ликвидности в иностранной валюте, находящейся на счетах Сургутнефтегаза (так называемая кубышка).

В связи с прогнозом на конец года более низкой стоимости доллара в 88 руб. мы не ожидаем от компании чистой прибыли за 2025 г. Поэтому дивиденд привилегированных акций будет как у обыкновенных — 0,95–1 руб. на каждую.

Рубль после гэпа вверх к юаню и кратковременного укрепления сдавал позиции. В результате к закрытию российская валюта растеряла более половины хорошего дневного плюса.

Рубль пока демонстрирует устойчивость и способен быстро компенсировать значительные падения. Возможно, сохраняются кратковременные увеличения предложения иностранной валюты, которые наблюдались с конца сентября. Маловероятно, что это указывает на существенное улучшение экспортных показателей, поскольку отсутствуют другие весомые подтверждения такого развития событий. Вместе с тем, импорт восстанавливается достаточно медленными темпами, чтобы поглощать временный рост предложения валюты со стороны экспортеров без ощутимого ослабления курса рубля.

Нефтяные цены после умеренного повышения стали сдавать позиции на старте основной российской сессии. Снижение прервалось несколькими решительными восходящими попытками, но переломить негативную тенденцию удалось только во второй половине наших торгов.

Большая часть других сырьевых товаров также показала рост в течение третьей подряд сессии, несмотря на продолжающееся укрепление доллара по отношению к другим валютам. Опасения относительно потенциального дисбаланса на рынке сдерживают устойчивое восстановление цен на нефть. На это влияет увеличение объемов добычи нефти, включая действия ОПЕК+. Спрос может снижаться в связи с ухудшением экономической обстановки в странах-крупнейших потребителей сырья.

Мировые фондовые индикаторы после умеренной просадки перешли к активному росту в начале основной российской сессии. Однако на старте американских торгов рынки акций устремились вниз. На закрытии у нас дневной сессии индексы в США теряли 0,4–0,6%, при этом S&P 500 и NASDAQ переписали исторические вершины. Европейский STOXX Europe 600 просел на 0,17%, MSCI EM находился в небольшом плюсе.

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.