Изображение: img.freepik.com

После продолжительного периода снижения рынка наблюдается среднесрочный позитивный тренд. Индекс Московской биржи увеличился на 4% от последнего минимума, однако все еще находится на 8% ниже значений, зафиксированных месяц назад. Это свидетельствует о том, что акции крупных компаний, как правило, можно приобрести по выгодным ценам. Представляем перечень из пяти акций, обладающих прочной фундаментальной основой и демонстрирующих потенциал для увеличения стоимости в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Лидер российского технологического сектора

• Финансовые результаты Результаты деятельности Яндекса за второй квартал 2025 года выглядят убедительно. Выручка компании за квартал выросла на 33% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а скорректированная чистая прибыль увеличилась на 34% г/г. Помимо этого, Яндекса подтвердил свой прогноз относительно роста совокупной выручки группы в 2025 году – более чем на 30% г/г, а также относительно увеличения скорректированного показателя EBITDA, который превысит 250 млрд рублей.

• Ожидается, что в период с 2025 по 2026 год компания «Яндекс» продемонстрирует хорошие показатели благодаря процессу цифровой трансформации российской экономики, росту своей доли на рынке и прибыльности отдельных направлений деятельности. Недавно объявлено о запуске компанией нового сервиса «Аптеки» — это даст возможность заказывать лекарственные препараты с доставкой, если их нет в аптеках поблизости.

• Отдельно отметим, что допэмиссии акций компании не будут ограничивать рост котировок в условиях развития бизнеса. Новые санкции ЕС против Яндекс Банка также не создадут препятствий.

• Объем задолженности сохраняется на относительно невысоком уровне (соотношение Чистый долг/EBITDA составляет 0,3х в 2024 году). Это оказывает благоприятное влияние на финансовую стабильность компании в условиях высокой стоимости кредитов.

• Реестр акционеров был закрыт в конце сентября в связи с выплатой полугодовых дивидендов, которые составят 80 рублей на акцию, что приблизительно равно 2% от стоимости акции на дату закрытия. Включение ценных бумаг в реестр для получения дивидендов является положительным фактором, оказывающим благоприятное влияние на долгосрочную перспективу компании.

Яндекс. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 6900 руб. / +78%

Все еще дивидендная фишка сезона

• Акции продовольственного ритейлера с умеренной долговой нагрузкой считаются надежным активом. Энергичная стратегия компании, направленная на расширение своей доли на рынке, а также высокая прибыльность и значительные дивиденды делают эти бумаги привлекательными для инвесторов. Однако в начале октября они подешевели вслед за рынком, что открывает перспективы для приобретения на среднесрочной и долгосрочной точках.

• В середине августа компания представила обнадеживающие финансовые результаты по МСФО за II квартал 2025 г. Выручка увеличилась на 21,6% г/г при росте сопоставимых продаж на 13,9% и расширении торговых площадей на 8,9%. Сокращение чистой прибыли на 16% обусловлено ростом ставки налога на прибыль и разовыми расходами на выкуп 10-процентной доли голландской Х5 с дисконтом. Эмитент подтвердил прогноз по росту выручки в 2025 г. на 20%, рентабельности по EBITDA — не менее 6%.

• Акции были выплачены с дивидентной частью 9 июля, при этом дивидендная доходность достигла 18,8%. Тем не менее, существует вероятность получения дополнительных дивидендов в течение года.

• Ожидаемая доходность за год составляет 23%. Плановые дивиденды за 2025 год могут достичь приблизительно 480 рублей, что эквивалентно примерно 18% от нынешней рыночной стоимости.

ИКС 5. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 4500 руб. / +73%

Естественная монополия — устойчивая и рентабельная

• Финансовые показатели Финансовые показатели «Транснефти» демонстрируют относительную стабильность. Согласно международным стандартам финансовой отчетности, выручка компании за первое полугодие 2025 года составила 720 миллиардов рублей, что практически не отличается от показателя за аналогичный период прошлого года. Прибыль снизилась на 10% в годовом исчислении, достигнув 153 миллиарда рублей, главным образом из-за увеличения налогового бремени. Однако обнадеживающим сигналом в этом плане выступает ожидаемое восстановление налоговой льготы в виде инвестиционного налогового вычета из региональной части налога на прибыль.

• Следует подчеркнуть, что снижение стоимости нефти не оказывает негативного влияния на финансовые показатели компании. Доходы Транснефти определяются тарифами на транспортировку, которые установлены в рублях и не зависят от колебаний цен на нефть.

• Сплит, проведенный компанией в прошлом году с коэффициентом 1:100, сделал акции более привлекательными для широкого круга инвесторов. В то же время дивидендная доходность значительно возросла по сравнению с показателями, существовавшими до 2017 года. Годовые дивиденды на одну акцию составили 198,25 руб., что составляет приблизительно 13,2% от цены на дату закрытия реестра. Теперь эти акции можно классифицировать как дивидендные, что, вероятно, будет стимулировать долгосрочный рост спроса. Аналитики БКС прогнозируют двузначную дивидендную доходность и за 2025 г.

• В настоящее время стоимость акций «Транснефти» на 47% ниже своего пикового значения. Благодаря привлекательной доходности, они представляются перспективными для приобретения в качестве инвестиций на среднесрочном и долгосрочном горизонте.

Транснефть-ап. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 1800 руб. / +43%

История роста в банковском секторе

• По прогнозам на 2025 год, операционная чистая прибыль Т-Технологий вырастет на 40%, при этом рентабельность капитала останется высокой, превышая 30%. Общее число клиентов экосистемы Т, исходя из результатов за август 2025 г., увеличилось на 15% г/г и достигло 52,4 млн человек.

• Статус этого игрока финтех-сектора укрепился благодаря сотрудничеству с Росбанком. В настоящее время компания занимает пятое место в отрасли. Около трети доходов формируется за счет направлений деятельности, не связанных с выдачей кредитов, и это является конкурентным преимуществом. Кроме того, Т-Технологии продолжают приобретать перспективные активы: в мае холдинг получил контроль над банком «Точка» и стал владельцем косвенной доли в российском бизнесе Яндекса.

• После завершения редомицилизации и смены основного акционера Т-Технологии начала новый этап в своей дивидендной политике. Вскоре компания планирует выплатить дивиденды за первое полугодие 2025 года в размере 35 рублей на акцию, что составляет приблизительно 1,2% от цены на дату закрытия реестра. Небольшая дивидендная доходность компенсируется динамичным расширением бизнеса.

• Текущий прогнозный мультипликатор P/E составляет 4,9х, что значительно меньше исторического среднего значения (9,3х) и на 25% превышает показатель Сбера. Учитывая более высокие темпы роста компании Т-Технологий, такая оценка представляется выгодной.

Т-Технологии. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 4400 руб. / +45%

Фармкомпания с хорошей маржинальностью

• Фармацевтическая компания «Промомед» служит наглядным примером организации, демонстрирующей более высокие темпы развития по сравнению с другими участниками рынка. По результатам I полугодия в 2025 году доходы увеличились на 82% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 12,97 млрд рублей. Этот результат оказался более чем в пять раз выше темпов роста отечественного фармацевтического рынка за первое полугодие (14,9%). Показатель рентабельности по EBITDA в рассматриваемый период достиг 34%, что является улучшением по сравнению с 32%, зафиксированными в первой половине 2024 года.

• Выходом на рынок нескольких новых, инновационных лекарственных средств и увеличением продаж уже существующих продуктов можно считать позитивным фактором в среднесрочной перспективе. Это позволит Промомеду выполнить годовой план увеличения выручки на 75%, при этом показатель рентабельности по EBITDA превысит 40%.

• Благодаря продолжающимся внешним санкциям, направленным против Российской Федерации, компания получила выгоду. В 2022–2024 годах иностранные компании значительно сократили проведение клинических исследований в России, что открывает для нее возможность занять значительную долю рынка на ближайшие 4–5 лет. Промомед реализует проекты по созданию аналогов импортируемых лекарственных средств в наиболее важных направлениях.

• К октябрю акции ощутимо снизились в цене, последовав за падением Индекса МосБиржи. Однако они по-прежнему обладают сильными фундаментальными показателями, которые могут привести к восстановлению стоимости до уровня, зафиксированного на момент первичного публичного размещения акций (400 рублей), и даже выше.

Промомед. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 760 руб. / +97%

Готовое решение

ПИФ «БКС Российские акции» ориентирован на ценные бумаги крупных и недооцененных компаний РФ с наибольшим потенциалом роста. Дивиденды от эмитентов реинвестируются в фонд, что увеличивает результативность его работы.

Почему выбирают БКС

• Комиссия 0%
На тарифе «Инвестор» отсутствует комиссия за приобретение акций и комиссия биржи. Кроме того, обслуживание на этом тарифе является бесплатным.

• 30 лет опыта на инвестиционном рынке
Свыше миллиона инвесторов выбрали БКС для управления своими средствами и демонстрируют устойчиво высокие показатели на фондовом рынке.

• 30 акций в подарок
Чтобы получить 30 акций в подарок и воспользоваться кешбэком до 300 тыс. руб., откройте счет, внесите на него средства и приобретите активы.¹

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.