Изображение: img.freepik.com

Главное

• Индекс Московской биржи демонстрирует тенденцию к снижению, приближаясь к минимальным значениям за год. До уровня поддержки в 2600 пунктов остается менее одного процента. Экономическая ситуация остается непростой, технический анализ указывает на негативные тенденции, а настроения инвесторов – пессимистичные. Ключевым фактором станет завершение торговой недели.

• В центре внимания бумаг: наиболее успешные показатели у «ВКонтакте» и Банка Санкт-Петербург, тогда как ЮГК и привилегированные акции Сургутнефтегаза демонстрируют более слабые результаты.

• В первые дни октября рубль восстановил большую часть стоимости, утраченной в сентябре. Доллар вернулся к отметке в 81, евро находится по соседству с уровнем 95, а юань демонстрирует значения около 11,3. В среднесрочной перспективе валюты имеют хорошие возможности для роста, и снижение курсов может быть использовано для создания валютной стратегии.

• На внешнем контуре: ударная неделя ознаменовалась тем, что индексы на рынках США и Азии достигли рекордных и максимальных значений за многие годы, европейские биржевые индексы также продемонстрировали лучшие показатели. Однако российский рынок следует иной траектории, поскольку корреляция с мировыми площадками отсутствует уже давно.

• На рынке сырья нефть марки Brent покинула диапазон колебаний, который сохранялся на протяжении нескольких месяцев, снизившись в цене — стоимость барреля, завышенная из-за спекуляций, опустилась до отметки в $64. После выходных и решения, принятого ОПЕК+, ситуация станет более ясной. Цена золота в последние дни достигла уровня в $3900 — коррекция переоцененного унции не вызовет удивления. Активно торгуемый природный газ NG достиг цели в $3,5 и снизился — прибыль была зафиксирована на максимуме и переведена в денежные средства.

В деталях

Индекс МосБиржи по наклонной приближается к минимумам июля и апреля. После потери трендовой линии годовой поддержки на 2700 п. риски скатывания в опорную зону 2600 п. резко повысились, и вот они уже реализуются. На минимуме сессии было у 2617 п. Закрытие торговой недели станет показательным.

Пока не зафиксировано явных признаков восстановления, что указывает на сохранение контроля со стороны «медведей» — рынок демонстрирует признаки чрезмерной проданности. Завершается восьмая неделя снижения, однако нет видимых фундаментальных причин, за которые можно было бы зафиксировать разворот. На «Валдае» подтвердили внешнеполитический курс, а обнадеживающих корпоративных сообщений, которые могли бы изменить негативное восприятие акций, не поступало.

Монетарный цикл забуксовал — новые макроэкономические данные свидетельствуют о продолжающемся инфляционном давлении и сохраняющейся нехватке рабочей силы. Повышение налогов также является фактором, препятствующим снижению ключевой ставки Центробанка — вероятность сохранения текущей стоимости фондирования на заседании 24 октября сильно возросла. При таких вводных ставки дисконта в ценовых моделях оценки акций больше не падают и даже растут, а цены ОФЗ снижаются, и это давит на курсы инвалют.

Рубль продолжил отыгрывать сентябрьские потери, вчера курсы инвалют вновь укрепились — внебиржевой доллар скатился еще на 0,6%, до 81, курс евро потерял 0,3%, к 95,3, а биржевой юань в моменте прокалывал 11,3 и закрылся в -0,4%.

Динамика валютных курсов испытывает влияние новых факторов — ужесточение фискальной политики и риски приостановки денежно-кредитного регулирования. Однако это явление носит локальный характер, в то время как в среднесрочной перспективе на валютный рынок оказывают влияние снижение профицита торгового баланса и увеличение геополитической надбавки к риску. Прогнозы до конца года остаются прежними: курс доллара в пределах 85–90, евро — выше 100, юаня — выше 12. Подробнее — в валютной стратегии.

Бумаги в фокусе

• ВК (+2,6%). Среди всех компонентов бенчмарка наибольшую динамику за сессию показали лидеры. Акции характеризуются высокой волатильностью и, как правило, опережают рынок. Вчерашняя динамика вселяет оптимизм, курс вернулся ниже отметки в 280 рублей. Недавно наблюдалась поддержка на уровне 270 рублей, и даже при пробое ожидался скорый разворот — кейс для активных трейдеров. Популярность отечественного мессенджера, созданного на базе ВКонтакте, увеличивается — число пользователей MAX достигло 40 миллионов, что является многообещающим фактором для получения прибыли холдингом. С фундаментальной и долгосрочной точки зрения, стоимость ВКонтакте оценивается в 380 рублей, а с технической и краткосрочной – следующее препятствие находится на отметке 290 рублей, после чего возможен прорыв до 300 рублей.

• Банк Санкт-Петербург (+1,5%). После обвала рынок оказался в более слабой позиции, поскольку ранее акции утратили свой прежний восходящий тренд из-за ухудшения финансовых результатов кредитной организации, отмечались риски ускоренного падения курса. На минимуме осени было ниже 330 руб., рост 2025 г. был полностью обнулен, а теперь технический отскок выше 340 руб. Причины прекращения распродаж — было перепродано и одобрен байбэк до мая 2026 г., это способно поддерживать акции в моменты провалов курса. Сопротивление по ранее прорванной поддержке — 350 руб., а выше без общего разворота на широком рынке пока будет сложно. Долгосрочный таргет понижен до 430 руб.

• ЮГК (-4,2%). В сентябре бумаги были в фаворитах, а теперь оказались в числе аутсайдеров. За первые дни октября курс опустился на 15% из-за появившихся данных о потенциальных покупателях пакета акций золотодобывающей компании. Провели переоценку — теперь стоимость составляет 0,85 рубля, что почти на 70% выше текущего значения. Вопросы, касающиеся будущего мажоритарного акционера, остаются открытыми, однако долгосрочные перспективы представляются привлекательными и способны компенсировать существующие риски. Цена может закрепиться в пределах 0,5 рубля, хотя локальная волатильность по-прежнему будет высокой.

• Сургутнефтегаз-ап (-3,1%). Стоимость опустилась до отметки в 37 рублей, что является минимальным значением с лета 2023 года. На текущем этапе наблюдается устойчивая техническая поддержка, соответствующая уровням весны 2023 и лета 2022 годов. С учетом волатильности, вероятно, снижение цены прекратится. Цена на привилегированные акции демонстрирует высокую зависимость от валютного курса. В условиях укрепления рубля ожидать значительных дивидендов пока не стоит. В связи с прогнозом по росту курсов иностранных валют, в будущем акции могут восстановиться, а ближайшим ориентиром является отметка в 40 рублей. Фундаментальная стоимость на год составляет 51 рубль, однако это значение актуально при иных, более низких курсах доллара, евро и юаня.

Узнайте больше

• Российские финансовые инструменты, включая акции и облигации, приблизились к уровням поддержки
• топ-3 самых успешных и наименее эффективных акций сентября. Каковы прогнозы на октябрь?
• Идеальные коридоры: три акции, не демонстрирующие чёткой тенденции
• По прогнозам на четвертый квартал 2025 года, курс доллара вероятно не продемонстрирует укрепления

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.