Изображение: img.freepik.com

Главное

• Индекс МосБиржи опустился ниже годовой трендовой поддержки, что соответствует ожидаемой технической коррекции. В настоящее время фундаментальные факторы, такие как геополитическая обстановка, денежно-кредитная политика, сырьевые рынки и валютные курсы, не способны поддержать фондовый рынок. Что произойдет в дальнейшем?

• В фокусе бумаги, демонстрирующие значительное отставание от рыночных показателей: ЮГК, МЕЧЕЛ, Группа Астра, а ФосАгро лишь условно занимают последние места.

• На начало октября рубль показал заметное укрепление — курс валюты снизился на 1,3%. Были пробиты технические уровни поддержки, однако это можно объяснить колебаниями на валютном рынке, а долгосрочные прогнозы остаются более позитивными.

• На внешнем контуре: на рынке акций США зафиксирован новый исторический максимум, фьючерсы на индексы демонстрируют рост. Американское ралли оказывает поддержку фондовым индикаторам АТР, и европейские биржи также откроются с повышением. Российский же рынок находится под влиянием нисходящего тренда.

• На рынке сырья нефть марки Brent снизилась до отметки в $65, где зафиксировалась на уровне четырехмесячной поддержки. Цена золота, продолжая восходящий тренд, достигла $3900, что указывает на возможность предстоящей коррекции. Газовый контракт NG, после пробития уровня $3,3, как и ожидалось, вырос выше $3,5 — это позволило быстро получить прибыль.

В деталях

Индекс МосБиржи опять упал — на минимальной отметке сессии было зафиксировано 2637 пунктов, закрытие – в минус 1,3%. После пробоя годовой динамической линии восходящего тренда, расположенной на уровне 2700 пунктов, индикатор закономерно снизился. Уже достигнуты минимумы, зафиксированные в начале июля. Ближайший уровень поддержки находится в районе круглых 2600 пунктов, и в его достижение может произойти до конца недели без появления положительных факторов, после чего возможен отскок. Рынок находится в состоянии апатии и демонстрирует признаки перепроданности, однако сигналов к развороту пока не наблюдается.

Факторов поддержки рынка пока явно не хватает, зато причин для распродаж предостаточно — геополитический фон сложный, фискальная политика ужесточается, а мягкий монетарный цикл денежно-кредитной политики ЦБ из-за инфляции рискует быть поставлен на паузу. Не добавляют биржевого оптимизма дешевеющая нефть и дорожающий рубль. На таком фоне акции нефтегазовых компаний с повышенной чувствительностью к фактору геополитики падают на опережение, риски роста налогов давят на котировки акций из ИТ-сектора, бумаги застройщиков сильно просели на фоне высокой стоимости фондирования.

Краткосрочная нервозность рынка приводит к росту волатильности, и сейчас поле для активных трейдеров — самые турбулентные акции дают возможность дополнительного заработка, конечно, с соблюдением жесткого риск-менеджмента.

Долгосрочные оценки всего рынка и бумаг на фоне новых фискальных и монетарных вводных вынужденно снижены, но на годовом горизонте их потенциал значительный: +30% по Индексу МосБиржи с учетом дивидендов корпораций — 3300 п. Для тех инвесторов, кто готов выдержать кратковременные колебания рынка, существует потенциальная портфель акций из различных секторов рынка.

Рубль на старте октября сильно укрепился — курсы инвалют потеряли около 1,3%. Внебиржевой доллар упал ниже 81,5, евро уже у 95,6, а биржевой юань — по 11,35. Фактор укрепления рубля — рост ставок долгового рынка на фоне сигналов приостановки цикла ЦБ.

Курсы технической поддержки при значениях 82,5 за доллар, 97 по евро и 11,5 за юань оказались неспособными удержаться — они снизились ниже указанных уровней. Однако, это также связано с колебаниями на бирже, поскольку из-за ограниченного объема торгов превышение предложения над спросом вызывает более существенные изменения в курсах валют. В среднесрочной перспективе ожидается укрепление валют: до конца года доллар, вероятно, будет находиться в диапазоне 85–90, евро снова достигнет отметки в 100, а юань — вернется к значению в 12. Факторами, сдерживающими рост, выступают увеличение геополитических рисков и уменьшение торгового профицита.

Бумаги в фокусе

• ЮГК (-9,4%). Снижение стоимости произошло на фоне сообщений о возможном приобретении государственного пакета акций золотодобывающей компании со стороны УГМК. Инвесторы отреагировали негативно, и курс валюты оперативно вернулся к отметке в 0,51 рубля, что соответствует уровню начала июля, когда торговля была приостановлена. Аналитики оценили вероятности исхода и повысили ставку риска, что привело к понижению фундаментального таргета до 0,85 руб. Пока сохраняется неопределенность с будущим новым мажоритарным акционером, давление в акциях может сохраниться, но долгосрочный потенциал в 67% делает их привлекательными.

• Мечел (-7,4%). Акции вышли за пределы многолетней отметки поддержки в районе 71 рубль и продолжают снижение, вызванное автоматическим срабатыванием защитных стоп-заявок быстро рухнули под 67 руб. — значения трехлетней давности. Еще ниже — под 65 руб. — дно 24 февраля 2022 г. Бумаги очень волатильные и подходят скорее для спекуляций, перед отскоком они могут отработать нижние кризисные уровни. Техническая картина слабая, а фундаментальный кейс негативный на фоне подавленной сырьевой конъюнктуры и высокой долговой нагрузки корпорации в период дорогого фондирования. Таргет 73 руб. не предполагает апсайда.

• Группа Астра (-4,7%). В сентябре наблюдалась высокая волатильность, а к концу месяца рынок начал демонстрировать реакцию на произошедшие события налоговые инициативы в ИТ-секторе. Акции обновили абсолютные исторические минимумы. На вчерашнем локальном дне было у 292 руб. Бумаги входят в основной Индекс МосБиржи, правда, они не сильно ликвидные, а поэтому и более рисковые. До целевых 470 руб. теперь уже +60%, но раскрытие потенциала при текущих фискальных вводных может еще больше затянуться. Бумаги перепроданы, ближайший технический ориентир отскока — возврат на круглые 300 руб.

• ФосАгро (-4,2%). Ситуация оказалась хуже, чем на рынке, однако есть важное уточнение: акции избавились от дивидендов. На момент предыдущего закрытия торгов дивидендная доходность составляла 3,8%, и благодаря выплатам снижение не выглядит столь существенным. Цена акций накануне оказалась ниже 6900 рублей. Недавно были зафиксированы максимумы за два года, и бумаги лидировали в сентябре, поэтому их нельзя назвать аутсайдерами. Дивидендный гэп может быть устранен в течение осени. Целевая цена – 7300 рублей, акции входят в отраслевой портфель перспективных бумаг.

Ожидаемые события в четверг

Ключевые моменты

• Владимир Путин, президент Российской Федерации, выступит на пленарном заседании международного дискуссионного клуба «Валдай»

• В рамках заседания совета директоров Яндекс будет рассмотрен вопрос об увеличении уставного капитала, необходимого для реализации программы долгосрочной мотивации

• Новостной индекс деловой активности будет опубликован Банком России

Узнайте больше

• Пересмотр состава инвестиционного портфеля, ориентированного на наиболее многообещающие акции
• Изучение перспектив: два технических подхода к рынку ценных бумаг
• Поднимись и отправляйся в путь. Какие компании, не являющиеся лидерами на рынке США, обладают наибольшим потенциалом для восстановления позиций в четвертом квартале

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.