Корпоративные события в финансах, технологиях и ритейле: расписание на IV квартал 2025
Ежеквартальный дайджест «Календарь катализаторов и дивидендов» – это издание аналитиков БКС, в котором представлен наш прогноз ключевых корпоративных и макроэкономических событий и публикаций. Какие перспективы ожидают финансовый сектор?
Позитив
- По результатам отчетности за третий квартал 2025 года, составленной по международным стандартам финансовой отчетности, руководство компании ожидает высокой вероятности значительного воздействия.
- Вероятность снижения ключевой ставки Банка России оценивается как высокая, а её воздействие – значительное.
- Позитив в геополитике.
Негатив
- Более сдержанное снижение денежно-кредитной политики, нежели прогнозирует рынок, и ужесточение регулирования — сценарий со средней вероятностью и значительным влиянием.
- Отсутствие позитива в геополитике.
Взгляд на обычку и префы: «Нейтральный». Целевая цена на год — 370 руб. / +28%
9 октября, 12 ноября, 9 декабря — сроки объявления результатов по РСБУ за прошедший месяц
Результаты Сбер демонстрирует стабильные финансовые показатели, несмотря на строгую денежно-кредитную политику и поддержание высокой рентабельности. В приоритете: рентабельность, прибыль, кредитная активность, позиция по капиталу.
28 октября состоится публикация финансовых результатов, составленных по международным стандартам финансовой отчетности, за третий квартал 2025 года.
В течение 2024 года прибыль достигла рекордного уровня – 1,58 триллиона рублей, а рентабельность капитала составила 24%. Следует отметить, что по международным стандартам финансовой отчетности на 2025 год руководство ожидает, что рентабельность капитала превысит 22%. Прогнозируется постепенное повышение показателей чистой прибыли в 2025 году по сравнению с 2024 годом. В приоритете: изменения в структуре прибыли, рентабельности и кредитном портфеле, а также качество активов.
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на год — 110 руб. / +60%
Результаты по международным стандартам финансовой отчетности за октябрь, ноябрь и декабрь
Ожидается, что чистая процентная маржа увеличится благодаря смягчению денежно-кредитной политики, однако темпы роста кредитования будут умеренными. Основное внимание уделяется стоимости рисков, динамике кредитования, прибыльности и рентабельности, а также чистой процентной марже.
28 октября состоится публикация финансовых результатов, составленных по международным стандартам финансовой отчетности, за третий квартал 2025 года.
Высокие процентные ставки оказывают давление на доходы банков, но снижение ключевой ставки уже привело к росту чистой процентной маржи. Ожидается дальнейший рост доходов от основной деятельности банков. Руководство прогнозирует на 2025 год чистую прибыль в размере 500 млрд руб. против 551 млрд руб. в предыдущем году. В центре внимания: изменение прибыли и рентабельность, пересмотр прогноза на 2025 год, уровень капитала.
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на год — 4400 руб. / +43%
3 октября — последний день с дивидендами
Совета директоров компании Т-Технологии рекомендовано распределить дивиденды по результатам деятельности за II квартал 2025 года в размере 35 рублей на акцию. Дата окончания приема заявок на участие в выплате дивидендов — 3 октября.
Операционные результаты за предыдущий месяц охватывают период с октября по декабрь
В июле количество пользователей экосистемы Т выросло на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув отметки в 51,8 млн человек. Объем выданных кредитов составил 2,98 трлн руб., что на 3,9% превышает показатель за предыдущий месяц.
26–28 ноября будут опубликованы финансовые результаты, составленные по международным стандартам финансовой отчетности, за третий квартал 2025 года.
Развитие клиентской базы способствует дальнейшему росту бизнеса. Чистая прибыль группы увеличилась на 81% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Мы прогнозируем, что положительные тенденции сохранятся, что выразится в росте чистых процентных доходов и комиссионных сборов, а также в стабилизации стоимости риска. Руководство ставит задачу увеличить прибыль в 2025 году на 40% при ROE, превышающем 30%. Основное внимание уделяется динамике клиентской базы и комиссионным доходам, кредитному портфелю, рентабельности и чистой прибыли.
Взгляд: «Нейтральный». Целевая цена на год — 430 руб. / +28%
3 октября — последний день с дивидендами
Совет директоров банка «Белсоюзбанк» предложил выплатить дивиденды по результатам работы за первое полугодие 2025 года в размере 16,61 рубля на акцию. Завершение торгов акциями с правом на получение дивидендов состоится 3 октября.
21 ноября состоится публикация финансовых показателей, составленных по международным стандартам финансовой отчетности, за третий квартал 2025 года.
Прибыль компании после вычета всех расходов за второй квартал уменьшилась на 19% по сравнению с предыдущим кварталом и на 41% в годовом исчислении. Показатель рентабельности собственного капитала (ROE) составил 17%, что на 13 процентных пунктов ниже, чем квартал к кварталу, и на 7 п.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Заметное снижение эффективности обусловлено неблагоприятными изменениями в составе корпоративных активов. Руководство в текущем году прогнозирует увеличение кредитного портфеля на 7–9%, рост отношения операционных расходов к доходам – примерно на 200 базисных пунктов, отношение доходов к расходам – в диапазоне 31–32%, а рентабельность капитала – с превышением 18%. В центре внимания: пересмотренный прогноз на 2025 год, оценка уровня риска в корпоративном сегменте, изменение кредитного портфеля, кредитная маржа.
Взгляд: «Нейтральный». Целевая цена на год — 17 руб. / +34%
Решение о выплате второй части дивидендов за 2024 год будет принято до конца 2025 года.
Совет директоров Совкомбанка предложил выплатить дивиденды по результатам 2024 года в два этапа. Первая выплата составит 0,35 рубля на акцию. Окончательное решение по поводу второй выплаты пока не принято, поскольку финансовые показатели за второй квартал оказались неудовлетворительными, и существует вероятность ее отмены.
14 ноября компания опубликует финансовые результаты по МСФО за третий квартал 2025 года.
Оцениваем воздействие повышения процентных ставок на финансовые показатели. По предварительным расчетам, из-за негативного влияния на рентабельность бизнеса чистая прибыль уменьшится в 2025 году, дополнительное воздействие оказывает непредсказуемый фактор. В центре внимания: информация о дивидендах, пересмотренный прогноз на 2025 год, оценка рисков в корпоративном секторе, рентабельность.
Взгляд: «Нейтральный». Целевая цена на год — 9 руб. / +25%
14–17 ноября запланировано представление финансовых результатов, составленных по международным стандартам финансовой отчетности, за третий квартал 2025 года.
Прогнозируется, что финансовые показатели на 2025 год будут невысокими, что связано с негативным влиянием высоких процентных ставок на прибыльность банка. Кроме того, отсутствует определенность относительно размера будущих дивидендных выплат акционерам. Основное внимание уделяется управлению рисками, поддержанию маржинальности и отслеживанию изменений в структуре кредитных вложений.
Взгляд: «Негативный». Целевая цена на год — 150 руб. / -9%
3 ноября – 1 декабря: объем сделок, совершенных в течение предыдущего месяца
Анализ сосредоточен на изменениях в объемах торгов ценными бумагами в условиях высоких процентных ставок, а также на перспективах новых размещений и разработке новых продуктов. В центре внимания – изменение объемов ценных бумаг, а также валютного и денежного рынков.
В ноябре будут представлены финансовые итоги, составленные по международным стандартам финансовой отчетности, за третий квартал 2025 года.
Предполагаемое уменьшение ключевой ставки может оказать отрицательное влияние на процентные доходы. Замедление экономического роста способно снизить активность трейдеров, что непосредственно влияет на чистый комиссионный доход биржи. В результате, прирост комиссионных доходов уже демонстрирует замедление в последние месяцы, что негативно сказалось на комиссионных доходах во втором квартале и, вероятно, отразится на результатах за третий квартал. В центре внимания: структура доходов, пересмотр прогноза на 2025 год, операционные расходы.
Предоставленная информация не представляет собой индивидуальную инвестиционную рекомендацию. Финансовые инструменты или сделки, упомянутые в ней, могут не учитывать Ваше финансовое состояние, цели инвестирования, допустимый уровень риска и (или) ожидаемую доходность. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за потенциальные убытки, возникшие в результате совершения сделок или инвестирования в финансовые инструменты, описанные в данной информации.
Настоящий материал создан и распространен ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, место нахождения: 630099, Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37, лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 от 10.01.2001, лицензия на осуществление дилерской деятельности № 154-04449-010000 от 10.01.2001 и лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 154-12397-000100 от 23.07.2009, выданы ФСФР России). С информацией о Компании и услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и связанным с ними рисками, иной подлежащей раскрытию информацией (включая ссылку на страницу, на которой можно оставить обращение (жалобу) рекомендуем ознакомиться по ссылке: https://bcs.ru/regulatory. Услуги брокера не считаются услугами по открытию банковских счетов и приему вкладов. Деньги, переданные по договору о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию согласно Федеральному закону от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ».
Материал не является рекламой ценных бумаг.
Обращаем внимание на наличие конфликта интересов, возникающего из-за того, что ООО «Компания БКС и (или) ее аффилированные лица осуществляют широкий спектр операций и предоставляют множество разных услуг на финансовых рынках. В связи с этим, а) они могут иметь или уже имеют собственные вложения в финансовые инструменты, упомянутые в Материале или в финансовые инструменты, производные от них, б) могли совершать или совершают в отношении клиентов операции с финансовыми инструментами, упомянутыми в Материале или с финансовыми инструментами, производными от них, в) могут состоять или уже состоять в возмездные договорные отношения с эмитентами или иными лицами, обязанными по финансовым инструментам, указанным в Материале, а также в силу того, что их сотрудники исполняли в прошлом или исполняют функции члена совета директоров или наблюдательного совета эмитентов или иных лиц, обязанных по финансовым инструментам, упомянутым в Материале.
Материал может содержать информацию о финансовых инструментах, сделки по приобретению которых недоступны физическим лицам-неквалифицированным инвесторам без прохождения установленной законодательством о рынке ценных бумаг процедуры тестирования или недоступны вне зависимости от прохождения процедуры тестирования. Прежде чем приобрести выбранный Вами финансовый инструмент, проконсультируйтесь, доступен ли Вам такой финансовый инструмент к приобретению. У Инвестора отсутствует обязанность получать статус квалифицированного инвестора при отсутствии у Инвестора потребности совершать действия, которые в соответствии с применимым законодательством, разъяснениями/рекомендациями Банка России могут совершаться только квалифицированными инвесторами. Решение получить статус квалифицированного инвестора должно быть принято Инвестором самостоятельно после ознакомления с правовыми последствиями признания Инвестора квалифицированным инвестором.
Любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может изменяться, а цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Соответственно, инвесторы могут потерять либо все, либо часть своих инвестиций. Кроме того, историческая динамика котировок не определяет будущие результаты. Курсы обмена валют также могут негативно повлиять на цену, стоимость или доход от ценных бумаг или связанных с ними инвестиций, упомянутых в настоящем материале.
Также не исключены валютные риски при инвестировании в депозитарные расписки компаний.
ООО «Компания БКС работает в России. Данный Материал может быть использован инвесторами на территории России с учетом российского законодательства.
Методология присвоения взгляда от Дирекции инвестиционной аналитики БКС выглядит следующим образом: аналитики устанавливают целевые цены на 12 месяцев вперед на основе анализа инвестиционной привлекательности акций, который может включать различные методологии оценки, такие как анализ мультипликаторов (P/E, EBITDA и т.д.), дисконтированных денежных потоков (DCF) или модели дисконтирования дивидендов (DDM). На основе этой целевой цены рассчитывается избыточная доходность, которая представляет собой доходность по целевой цене на 12 месяцев вперед с учетом будущих дивидендов к текущей цене акции за вычетом нашей оценки стоимости капитала акции. Избыточная доходность свыше 10% соответствует «Позитивному» взгляду, менее минус 10% — «Негативному», в диапазоне от -10% до +10% — «Нейтральному». В периоды активного изменения цен допускается кратковременное (как правило, не более 10 торговых дней) несоответствие взглядов на бумаги их расчетным избыточным доходностям.
Этот Материал не может быть распространен, скопирован, воспроизведен или изменен без предварительного письменного согласия со стороны ООО «Компания БКС». Дополнительную информацию можно получить в Компании по запросу.
«БКС Мир инвестиций» используется ООО «Компания БКС» в качестве товарного знака.
© 2025 ООО «Компания БКС». Все права защищены.
